1月24日晚間，大全能源發布定增預案，擬定增募資不超過110億元，用于年產10萬噸高純硅基材料項目及補充流動資金。本次發行價格不低于定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的80%，定價基準日為發行期首日。

    同行“內卷”，擴產加速度

    從募投項目來看，年產10萬噸的高純硅基材料項目無疑是本次定增的“重頭戲”。

    據披露，該項目將由大全能源全資子公司內蒙古大全在內蒙古包頭建設實施，以更好地服務隆基股份、晶澳科技、上機數控、美科、雙良股份等在內蒙古及其周邊大量布局產能的下游客戶。項目建成后，公司將在新疆石河子和內蒙古包頭分別運營10.5萬噸和10萬噸多晶硅產能。

    翻番式擴產，大全能源底氣何來？首先，“雙碳”戰略的目標是大背景。公司表示，本次募投項目是積極響應國家“雙碳”目標及相關產業政策的號召，以滿足光伏產業快速增長及光伏電池技術變革升級的需求。

    其次，行業供給的缺口是客觀要素。根據中國光伏行業協會數據，2020年全球多晶硅總產量52.1萬噸，預計2025年全球多晶硅需求將達到120萬噸左右。而隨著TOPCon和異質結等N型高效太陽能電池在下游發電端的廣泛應用，高質量型多晶硅的旺盛需求將帶來廣闊的市場空間。

    加之，競爭對手的“內卷”也漸成趨勢。近期國內晶硅龍頭多有不同程度的擴產計劃。自去年初以來，硅料環節迎來了新老企業的一大波擴產計劃，年化產能規模超過200萬噸，總投資超過1000億元。據硅業協會統計，2021年全年國內多晶硅產量共計49.0萬噸左右，同比增長23.7%，預計全年多晶硅進口量在11.6萬噸，全年國內多晶硅總供應量約為60.6萬噸。

    而縱觀大全能源的近期布局，百億定增只是其加速擴產的“配套動作”。1月4日晚間，大全能源宣布，擬向內蒙古大全增資99.99億元，用于包頭市一期項目“10萬噸/年高純多晶硅+1000噸/年半導體多晶硅”的投資建設和運營。同時，公司對IPO募投項目的實施地點、實施主體及投入金額都進行了調整。

    值得一提的是，算上2021年12月該公司拋出的330億元硅料擴產計劃，大全能源近1個多月以來的投資金額已超460億元，可謂勇猛“下注”。

    由于大規模擴產勢必帶來一定的資金壓力，為此，本次募集資金中將有近30億元用于補充流動資金，以推進公司業務規模的拓展，保障研發創新及業務擴張等活動的持續正常開展。

    硅料漲價，業績大豐收

    資料顯示，大全能源成立于2011年，是國內最早從事高純多晶硅研發和制造的企業之一。2021年7月登陸科創板，距今剛好上市半年。

    在資本路上加速奔跑的同時，大全能源在經營業績上也是穩扎穩打。從2020年下半年開始，隨著光伏下游需求的恢復和硅片企業的大幅擴產，多晶硅供需關系逐步扭轉，價格快速上升，公司由此收獲了超高速增長。

    “產銷兩旺”，成為大全能源2021年的經營關鍵詞。公告顯示，公司2021年前三季度實現多晶硅產量6.3萬噸，銷量6.37萬噸。此外，公司3.5萬噸多晶硅項目已于2021年12月6日投產運行，將在今年第一季度末前達產。另據公司規劃的中期發展目標，未來3年內，公司將保持年均50%左右的產能增速，并擬在2024年底前實現高純硅料總產能27萬噸/年。

    這反映在與定增預案同步公布的業績預告上，大全能源呈遞出一份漂亮的“成績單”。公司預計2021年實現歸母凈利潤56億元至58億元，同比增長436.69%至455.86%。

    不過，這樣的“好景幾長”仍充滿變數。自去年12月中旬以來，硅料價格開始松動。多晶硅致密料的價格由269元/公斤降至258元/公斤，降幅為4.1%，到當年12月底時，已較年內高價已經跌去近15%。

    “2021年的光伏供應鏈博弈主要是因硅料持續供不應求，不擴產不能解決根本問題，但資本擁簇下‘恰到好處’的擴產難以奢求，硅料或在2023年出現產能過剩。”有分析師向記者表示。

    “雖然通威股份、保利協鑫能源、大全能源、特變電工等多家硅料企業將在2022年釋放硅料產能，但在新產能仍需爬坡的背景下，部分產能不會在2022年形成有效產量；同時產業鏈價格下降背景下終端需求持續改善，硅料需求旺盛將對其價格起到一定支撐作用，價格快速大幅下跌的可能性較低。”光大證券則給出樂觀預計，今年全年硅料均價有望維持在16萬元/噸以上。