本報記者 毛藝融

    當前，“投早、投小、投長期、投硬科技”成為創投行業的重要趨勢。近日，《證券日報》記者專訪了中科創星科技投資有限公司（以下簡稱“中科創星”）創始合伙人米磊。

    米磊介紹，作為硬科技理念的締造者和硬科技投資的先行者，中科創星長期致力于打造以“研究機構+早期投資+創業平臺+投后服務”為一體的硬科技創業生態，投資版圖已覆蓋光電芯片、人工智能、航空航天、生物技術、信息技術、新能源、新材料、智能制造等多個核心領域。

    中科創星創始合伙人米磊（公司供圖）

    布局超550家硬科技企業

    提出知識價值投資理念（ESK）

    北京智譜華章科技股份有限公司、智元創新（上海）科技股份有限公司、馭勢科技（北京）股份有限公司……自2013年成立以來，中科創星累計投資硬科技企業超550家，基金在管規模超140億元。2024年全年出手超70次，投資金額超18億元。

    私募股權、創業投資基金在支持科技企業成長方面發揮著重要作用。中國證券投資基金業協會最新數據顯示，截至2025年10月末，存續私募股權、創業投資基金管理人1.16萬家。其中，存續私募股權投資基金30018只，存續規模11.18萬億元；存續創業投資基金26887只，存續規模3.56萬億元。

    能夠持續捕捉并培育硬科技企業，離不開獨特的投資眼光與方法。在多年實戰積累中，中科創星總結并形成了知識價值投資理念（ESK）。米磊提到，這一理念涵蓋經濟價值（E）、知識價值（S）與社會價值（K）三個維度：在經濟價值上，項目應在解決真實問題的基礎上，擁有廣闊市場空間與顯著回報潛力；在知識價值上，首要關注技術突破性，項目須能解決產業鏈關鍵難題，具備獨特性和不可替代性；在社會價值上，則要對產業升級及社會進步產生積極影響，且團隊需具備卓越的組織與創業能力。

    “作為專注于硬科技的早期投資機構，我們的核心任務就是探索那些特別前沿、具有顛覆性的技術方向。現有的投資規模還遠遠不夠。”米磊表示，創新難以被計劃和規劃，必須通過風險投資與初創企業共擔風險、共同探索新路徑。唯有如此，才能推動創業公司不斷涌現，最終在市場中找到技術突破與產業發展的最優解。因此，在評估早期項目時，中科創星會綜合審視企業的技術壁壘、團隊稀缺性、市場潛力等多維能力，再結合具體指標進行評判。

    聚焦商業航天等賽道

    呼吁構建科技金融“鄭國渠”體系

    中科創星的前瞻性布局，在商業航天領域體現得尤為明顯。早在2015年，當多數機構仍在觀望時，中科創星便已率先投資商業航天，至今已布局中科宇航技術股份有限公司、長光衛星技術股份有限公司、北京微納星空科技股份有限公司、北京極光星通科技有限公司等代表性企業。“中科創星的確是早期投資領域里對商業航天等領域比較堅定、踴躍的早期支持者之一。”米磊表示，未來長期堅定看好中國科技創新的未來。

    談及中國邁向“大航天時代”仍需努力的方向，米磊提到，當前商業航天的核心瓶頸之一在于火箭運力不足，這直接制約了星座建設的快速推進。同時，衛星制造成本過高、難以批量化生產也是關鍵挑戰。

    “未來必須通過技術創新和器件集成化、芯片化來降低衛星制造成本，從而帶動衛星發射與應用成本的下降。”米磊補充道。

    除了商業航天，放眼未來，米磊認為，人工智能、具身智能、量子科技、光子技術、可控核聚變、合成生物學、腦科學與生命科學等，都將成為硬科技投資的主要方向。

    硬科技的蓬勃發展離不開金融活水的精準灌溉。米磊直言：“當前硬科技發展最大的短板之一，正是科技金融的助力不足。”他呼吁，未來必須進一步擴大風險投資總量，通過推動國家級母基金、市場化專業基金及風險投資機構投向優質科技初創企業，構建起科技金融的“鄭國渠”體系。同時，進一步暢通優質企業的上市通道，以此促進科技、資本與產業的高水平循環。

    “未來，還需要思考，如何將銀行存款、保險資金等規模超百萬億元的長期資本，通過國家級母基金的引導，傳導至風險投資機構，再精準‘滴灌’至科技型企業，實現低成本、高效率、市場化的資本運作。”米磊表示，唯有此，才能支撐硬科技初創企業穿越周期、成長壯大，進一步促進科技、資本、產業良性循環，推動科技創新和產業創新融合發展邁上新臺階。

（編輯 賀俊）