8月底市場重拾升勢，滬指再上3500點關口。

    總體來看，近期市場呈持續震蕩格局，下檔支撐有力，同時上方壓制也較為突出，結構性行情明顯。

    9月的市場是將繼續震蕩，還是會開啟下一輪上漲？投資者又可以重點關注哪些板塊？目前，有多家券商認為，下一階段A股將震蕩上行，9月將是布局四季度的最佳窗口，建議提前調整投資思路，保持均衡配置，尋找正向預期差。

    行業增速預期分化或將收斂

    中信證券表示，上市公司半年報整體亮眼，成長和價值風格的增速預期分化將收斂。在已披露的半年報樣本中，凈利潤增速最高的行業集中在上游工業品，而市場熱度高的鋰電、半導體、光伏等賽道股，盡管業績優異，但在投資者的充分預期下，其半年報披露后7個交易日的相對上證綜指的平均超額收益僅為0.27%。

    另外，中信證券還認為，考慮上游工業品盈利將隨著PPI逐步回落，而熱門賽道估值已透支了未來預期，正預期差比較集中的價值消費板塊配置性價比預計將繼續提升。

    海通證券也同樣認為，當前A股分化程度已居歷史高位。海通證券表示，今年漲幅前10%與后10%行業的平均漲跌幅差值已達87%，分化程度僅次于2012年、2017年；個股層面上，今年漲幅居于前10%的個股的平均漲幅將近120%，而表現最差的10%的個股平均漲幅為-40%。

    海通證券表示，目前市場仍處在牛市格局，牛市前中期市場行情順著主線演繹時，各行業表現會有所分化，但進入牛市后期，前期漲幅不大的行業往往會迎來普漲、輪漲。與此同時，前期強勢的行業漲勢仍將延續，因此市場整體漲幅相較前期會上升，進而使離散度指標下降，實現分化的收斂。

    9月或是四季度布局最佳窗口

    對市場的未來走勢，多家券商預測，下一階段A股將震蕩上行，9月或將是布局四季度行情的最佳窗口。

    粵開證券表示，從歷史回測看，過去10年A股主要指數在9月上漲的概率均為50%，在剔除2020年9月市場下跌的數據影響后，9月A股還是上漲概率較大。

    具體到行業板塊，粵開證券分析道，過去10年，9月上漲概率較高的板塊有休閑服務、家用電器、電氣設備和汽車，上漲概率均超過70%，其中休閑服務、汽車板塊過去10年中9月平均漲幅為2.19%、1.76%，主要由于中秋國慶假期臨近，為傳統消費旺季，直接利好大消費板塊。

    在粵開證券看來，目前A股繼續聚力蓄勢，結構分化持續演繹。未來在基本面和資金面助力下，9月指數有望迎來上行，A股“紅九月”可期。

    浙商證券預計，9月行情將轉折向上，四季度可進入做多窗口。

    對于9月市場行情的催化劑，浙商證券認為主要受兩方面影響：其一，流動性邊際寬松的信號有望逐步增多；其二，基于半年報，科創板的配置價值將顯性化。

    中信證券同樣認為，9月是布局四季度行情的最佳窗口。隨著宏觀政策逆周期微調的持續推進和效果積累，以及疫情擾動的消散，預計經濟在8月后將逐月改善，一些壓制A股風險偏好的因素在9月將被充分消化。

    多家券商建議均衡配置成長、價值

    具體到配置方面，中信證券表示，應保持均衡配置，尋找正向預期差，提前布局四季度行情。中信證券預計，9月市場重心將繼續由成長向價值轉移，建議在成長制造和價值消費之間保持均衡，并考慮左側布局消費、醫藥，尋找細分賽道的正向預期差。

    在配置思路上，中信證券建議兩個方向：一是對成長制造板塊需更重視估值和盈利的匹配程度，推薦三季度業績有望持續超預期的機械、軍工、化工的中上游高彈性品種；二是左側布局價值板塊中高景氣的消費和醫藥，尤其是經營狀態良好但前期受交易或政策因素影響而大幅調整的細分行業，推薦次高端白酒、服務機器人、疫苗，以及港股的啤酒、服飾龍頭標的。

    中金公司也同樣建議均衡配置，表示中線風格仍偏成長，具體可關注三大方向：一為高景氣度、我國已具備競爭力或正在壯大的產業鏈，如電動車產業鏈、光伏、科技硬件與軟件等，近期若出現明顯調整可逢低吸納；二為泛消費行業，包括日常用品、家電、汽車及零部件、醫藥及醫療器械、輕工家居等；三是逐步降低周期股配置，但可關注部分有色金屬、化工及受益于財富管理大發展趨勢的金融龍頭等。另外，中金公司還建議關注部分回調較多、估值已具備吸引力的“老白馬”以及“專精特新”等主題。

    不過，開源證券仍提醒投資者應重視市場內部的風險與不穩定因素，關注更具風險收益比的板塊。其認為，中證紅利、上證50和“中字頭”板塊正成為價值回歸的三條主線，在行業板塊上推薦鋼鐵、有色（銅、鋁）、煤炭、船舶制造、房地產、化工（純堿、化纖）和建筑。