踐行價值投資

    連續三個季度持倉397只個股

    2017年以來，在市場震蕩反彈的背景下，以中長線價值投資為主要投資風格的社保基金連續持倉標的將具有攻守兼備的優勢。《證券日報》市場研究中心根據同花順數據統計發現，截至三季度末，社保基金連續3個季度持倉397只個股。其中，有28只個股連續3個季度獲社保基金增持。

    通過對上述社保基金連續3個季度持倉的397只個股進一步梳理發現，社保基金持續堅守標的主要呈現三大特征：首先，業績普遍表現較好。統計顯示，在這397家公司中，2017年前三季度凈利潤實現同比增長的公司有295家，占比逾七成。其中，有71家公司三季報凈利潤同比增長超100%，海源機械、京東方A、科恒股份、東百集團、東北制藥、巨化股份等公司2017年三季報凈利潤同比增長均在10倍以上，成長性突出值得關注。

    另外，截至目前，已有152家公司披露年報業績預告，業績預喜公司達到129家，占比逾八成。其中，有28家公司預計2017年年報凈利潤同比增長均在100%及以上，眾泰汽車、安妮股份、麗珠集團、東山精密、梅泰諾、安納達、新綸科技、新海宜、贛鋒鋰業和衛星石化等10家公司2017年年報業績均有望同比增長超200%。

    第二，具有較高安全邊際。上述397只個股中，截至12月22日，A股整體動態市盈率為19.17倍，而社保基金連續3個季度持倉的397只個股整體動態市盈率為18倍，低于A股整體估值水平。其中，農業銀行、南京銀行、長安汽車、華僑城A、麗珠集團、中國建筑、金融街、建發股份、晨鳴紙業、大秦鐵路、華發股份等個股最新動態市盈率不足10倍。

    第三，處在國家戰略發展風口領域的龍頭標的，成為社保基金持續堅守的對象。2017年表現強勢的白酒、家用電器、5G、周期股、新零售等熱門題材成為上述個股普遍具備的主題特征，其中，貴州茅臺（白酒龍頭）、格力電器（家用電器龍頭）、中興通訊（5G龍頭）、京東方A（OLED龍頭）、永輝超市（新零售龍頭）等標的年內累計漲幅均在90%以上。

    二級市場上，上述397只個股中，截至12月22日，年內股價表現跑贏大盤的個股有153只，占比近四成。其中，贛鋒鋰業、新城控股、大族激光、牧原股份、中興通訊、北新建材、永輝超市、萬華化學、京東方A、小天鵝A、貴州茅臺、開潤股份、中國巨石和華燦光電等14只個股年內累計漲幅均超100%。

    對此，分析人士表示，市場大幅波動之后，個人投資者離場速度較快，QFII、社保基金等資金卻在緩慢增配權益資產，導致A股機構投資者比例提升，消費類個股以及業績成長性較好的白馬股吸引力提升。在此背景下，崇尚價值投資的社保基金今年以來連續三個季度持倉股中，績優股比重則相對更高，這些標的基本是低估值、業績優良、屬于熱門領域，具有較好的成長性，且在行業內具有龍頭地位，未來或將吸引更多的市場眼光。（任小雨）