本報記者 邢萌

    8月29日，深圳證券交易所發布《關于優化公開募集基礎設施證券投資基金發行交易機制有關工作安排的通知》（以下簡稱《通知》），進一步規范基礎設施REITs（不動產投資信托基金）發行交易相關事項。

    這是深交所貫徹落實黨中央、國務院會議精神和證監會部署要求的務實舉措，也是優化基礎設施REITs投融資功能，促進市場平穩運行的具體行動，有利于更好激發REITs市場活力，提振投資者信心，提升市場吸引力。

    總結經驗

    完善發行交易機制

    今年以來，基礎設施REITs二級市場波動有所加大，除了受部分資產運營質效不及預期影響外，一級市場發行定價機制欠完善、投資者交易行為短期化趨同化等原因也成為市場共識。

    在中國證監會統籌指導下，深交所充分總結REITs市場運行經驗基礎，將按市場化法治化方向，分類分步完善發行交易機制，著力保障REITs市場穩健運行。

    《通知》在深圳證券交易所《公開募集基礎設施證券投資基金業務辦法（試行）》《公開募集基礎設施證券投資基金業務指引第2號—發售業務（試行）》等規則制度框架下，明確了近期市場關注度較高的上市初期交易行為、流通份額比例、項目估值等要求及倡議，旨在規范基金管理人等參與方發行定價行為，引導投資者理性參與REITs投資，維護二級市場平穩運行。

    《通知》主要內容包括以下幾個方面：一是完善發售定價安排，要求基金管理人、財務顧問應當保障流通份額比例，建立原始權益人與投資者溝通機制，在定價環節充分考慮公募基金等長期限投資者報價情況；二是引導詢價與認購要求，基金管理人、財務顧問可以合理審慎約定上市特定期限內網下投資者可交易的份額比例，保障上市初期市場運行平穩；三是優化交易機制，深交所將完善流動性服務商考核激勵機制，鼓勵長期持有型投資者參考權益類產品拓寬優化現有止損線等風控機制安排；四是壓實項目估值，明確估值環節評估機構、原始權益人、基金管理人、財務顧問等各方的責任義務，引導審慎客觀估值；五是配合推動配套政策，培育專業REITs投資者群體，推動REITs市場與香港市場互聯互通，推出REITs相關指數與REITs指數基金。

    深交所表示，將結合《通知》發布后新項目發行上市情況和已上市項目市場運行情況，與市場各方保持密切溝通，積極聽取各方意見建議，在積累成熟經驗、建立市場共識的基礎上，穩步推動相關規則修訂，細化流程要求，夯實制度基礎。

    多措并舉

    維護市場平穩運行

    深交所一直高度重視基礎設施REITs市場建設，目前共有11只首發及擴募REITs產品上市，累計募集規模258.76億元，募集資金重點用于科技創新、綠色發展和民生等方面。

    今年以來，面對REITs二級市場運行出現的新情況，深交所在證監會統一領導下，積極應對市場波動，穩步推進各項工作。一是督促基金管理人加強投資者關系管理。今年以來，深市REITs項目累計舉辦22場業績說明會、項目開放日等活動，主動與投資者溝通項目運營情況，獲得市場廣泛認可。二是提高REITs信息披露質量。引導基金管理人提升信息披露頻次，鼓勵收費公路REITs披露月度經營數據，研究制定臨時報告信息披露指引，滿足投資者對信息披露及時性、有效性、針對性的要求。三是持續推進投資者教育工作。通過組織召開市場機構座談會、制作發布投教宣傳視頻等，及時回應市場關切，引導理性投資。

    深交所表示，下一步將按照證監會關于“進一步推進REITs常態化發行十二條”的工作要求，堅持發展與規范并重，加快推動REITs常態化發行和高質量擴容，持續優化發行定價機制，豐富和改善投資者結構，推動更多與REITs產品特性相匹配的長線資金進入市場，積極構建多層次REITs市場，推動基礎設施REITs發展再上新臺階，更好服務國家戰略和經濟高質量發展。

（編輯 白寶玉）