本報(bào)記者 吳曉璐

    年報(bào)季也是分紅季。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至3月13日，A股已有157家公司發(fā)布2021年年報(bào)，108家計(jì)劃現(xiàn)金分紅，擬分紅合計(jì)277.31億元，其中20家公司擬現(xiàn)金分紅總額占當(dāng)年凈利潤(rùn)比例超過(guò)50%。

    受訪專家表示，高比例分紅公司往往具有較優(yōu)的財(cái)務(wù)質(zhì)量和較低的估值水平。“不過(guò)，對(duì)于超出市場(chǎng)預(yù)期的分紅計(jì)劃，上市公司也應(yīng)及時(shí)做出說(shuō)明，從而打消投資者可能產(chǎn)生的疑慮。”

    6家分紅金額超過(guò)10億元

    據(jù)梳理，在上述108家公司中，6家公司擬現(xiàn)金分紅超過(guò)10億元，平安銀行、中信特鋼、寶豐能源、中興通訊、中國(guó)聯(lián)通和湯臣倍健分別為44.25億元、40.38億元、20.48億元、11.93億元、11.92億元和11.90億元。

    從現(xiàn)金分紅總額占當(dāng)年凈利潤(rùn)比例來(lái)看，20家公司擬分紅金額占比超過(guò)50%，其中3家超過(guò)100%，分別為星輝環(huán)材145.92%、恒銘達(dá)112.69%，大豪科技103.29%。

    南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“上市公司現(xiàn)金分紅要考慮中小股東利益，也要考慮公司發(fā)展前景。現(xiàn)金分紅是展示公司實(shí)力的重要方式，但對(duì)過(guò)高的分紅最好做出特殊說(shuō)明。”

    長(zhǎng)江證券首席策略分析師包承超對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，高分紅派息主要來(lái)自公司低資本開支需求下的現(xiàn)金流分配。一般而言，企業(yè)步入成熟期后，投資回報(bào)率企穩(wěn)，資本開支意愿較低，分紅派息意愿或?qū)⑻嵘臄?shù)據(jù)研究看，低外部籌資依賴、低負(fù)債、優(yōu)現(xiàn)金流，往往是支撐高分紅公司實(shí)踐高利潤(rùn)分配的前提。此外，為增厚ROE水平、滿足股東分紅需求，也可能是公司實(shí)行高分紅方案的重要原因。

    股息率是投資者衡量企業(yè)投資價(jià)值的重要指標(biāo)之一。以最新收盤價(jià)（3月11日）計(jì)算，108家公司中，16家上市公司股息率超過(guò)2%，其中3家超過(guò)4%，分別為星輝環(huán)材、永新股份、百川能源股息率達(dá)5.61%、5.39%和4.75%。

    “對(duì)于投資者而言，關(guān)注分紅的最大意義在于識(shí)別優(yōu)質(zhì)公司。”包承超認(rèn)為，上市公司重視給股東的股利分配是證券市場(chǎng)逐步走向成熟的標(biāo)志之一。高股息公司往往具備較優(yōu)的財(cái)務(wù)質(zhì)量和較低的估值水平，是實(shí)踐高股息策略，即“確定性的高固定收益+較穩(wěn)定的資本利得策略”的重要保障。據(jù)統(tǒng)計(jì)，五年時(shí)間的持有期下，高股息組合的絕對(duì)收益、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益優(yōu)勢(shì)非常明顯，但同時(shí)也承擔(dān)了較大的絕對(duì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

    55家公司近四年連續(xù)現(xiàn)金分紅

    在已發(fā)布年報(bào)的公司中，48家沒(méi)有分紅計(jì)劃，其中12家為半年內(nèi)上市的公司。據(jù)記者梳理各公司不分紅理由，除部分公司2021年年底未分配利潤(rùn)為虧損外，一些公司則因正作為重整投資人參與重組；或存在未償還債務(wù)，同時(shí)受疫情等因素影響，需增強(qiáng)公司抵御風(fēng)險(xiǎn)能力；或存在多個(gè)在建項(xiàng)目，需投入大量資金；或綜合考慮公司的戰(zhàn)略規(guī)劃及資金使用安排等，決定不實(shí)施分紅。

    對(duì)于部分公司不分紅，田利輝認(rèn)為，“不同公司存在不同的問(wèn)題，也有各自的考慮，關(guān)鍵不在于是否現(xiàn)金分紅，而在于公司對(duì)分紅與否如何說(shuō)明，以及市場(chǎng)對(duì)這些說(shuō)明的認(rèn)可程度。”

    近年來(lái)，在監(jiān)管鼓勵(lì)和引導(dǎo)下，上市公司回報(bào)投資者的力度不斷增強(qiáng)。證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2021年，上市公司合計(jì)分紅1.67萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17%，分紅規(guī)模再創(chuàng)歷史新高，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)上市公司同期再融資規(guī)模。

    與此同時(shí)，上市公司分紅更加穩(wěn)定、可持續(xù)。據(jù)記者梳理，上述108家擬現(xiàn)金分紅公司中，55家過(guò)去四年（2018年至2021年）連續(xù)實(shí)施了現(xiàn)金分紅。

    今年1月份，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布的《要素市場(chǎng)化配置綜合改革試點(diǎn)總體方案》提出，探索增加居民財(cái)產(chǎn)性收入，鼓勵(lì)和引導(dǎo)上市公司現(xiàn)金分紅，完善投資者權(quán)益保護(hù)制度。

    談及今年上市公司分紅，田利輝認(rèn)為，隨著價(jià)值投資理念的推廣和可投資標(biāo)的的增多，投資者會(huì)更為認(rèn)真地審視上市公司的分紅行為，并據(jù)此判斷公司質(zhì)量。隨著A股市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，今年上市公司分紅數(shù)額會(huì)繼續(xù)增多，分紅比例會(huì)更為理性，而分紅所產(chǎn)生的影響也將更加積極。