周一，A股三大指數走勢分化。在寧德時代等新能源龍頭集體走強的帶動下，創業板指全天維持強勢；而以“兩桶油”為代表的周期股表現低迷，拖累上證指數弱勢運行。截至收盤，上證指數報3051.23點，跌1.20%；深證成指報10962.56點，跌0.40%；創業板指報2323.05點，漲0.83%。

    在經歷了9月中旬的連續流出后，北向資金昨日大舉回流，成為資金面的最大看點。截至收盤，北向資金全天凈買入42.77億元，創近10個交易日最大凈買入額，其中滬股通凈買入11.54億元、深股通凈買入31.23億元。

    北向資金回流

    從資金流向看，昨日北向資金流入主要集中在早盤時段。市場認為，這可能與人民銀行上調外匯風險準備金率的動作有關。

    央行昨日早間發布消息稱，為穩定外匯市場預期，加強宏觀審慎管理，中國人民銀行決定自2022年9月28日起，將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從0上調至20%。

    分析人士認為，該措施將降低企業遠期購匯需求，有助于平抑人民幣匯率短期波動。回溯來看，人民幣匯率波動與北向資金流向之間存在較強的相關性，背后邏輯主要在于匯率升值提升人民幣相對資產價格，從而推升人民幣金融資產相對吸引力，反之亦然。

    粵開證券研究院首席策略分析師陳夢潔表示，近期人民幣匯率持續波動會對境外資金的交易行為產生一定影響，“但我們認為，在內外擾動因素鈍化、國內經濟復蘇向好背景下，后續北向資金大概率重回凈流入，可關注外資重點布局的高ROE板塊和個股”。

    昨日盤后，港交所披露了滬深股通前十大成交活躍股，多只消費龍頭獲外資大幅加倉。滬股通方面，貴州茅臺昨日獲北向資金凈買入9.45億元，創該股下半年以來的最大日凈買入額，中國中免獲凈買入6.21億元；深股通方面，五糧液、瀘州老窖分別獲凈買入3.26億元和1.65億元。

    “困境反轉”主線崛起

    包括白酒、免稅等消費股在內，眾多此前受疫情影響的板塊昨日股價復蘇，“困境反轉”成為昨日市場熱點主線。昨日，申萬酒店餐飲指數大漲2.97%，華天酒店漲停，錦江酒店等漲超2%；旅游及景區指數上漲2.76%，眾信旅游漲超8%，天目湖漲超5%。

    國家統計局此前發布數據顯示，在促消費政策持續發力等因素作用下，8月社會消費品零售總額同比增長5.4%，增速比7月加快2.7個百分點。其中，餐飲消費增長較快，在多地發放餐飲消費券、餐飲企業積極“觸網”轉型等因素帶動下，8月我國餐飲收入同比增長8.4%。

    興業證券首席策略分析師張啟堯表示，8月消費數據呈現明顯修復態勢，“促消費”有望成為后續穩增長發力的重要抓手，建議關注白酒、航空、酒店、免稅等方向。

    市場底部態勢漸顯

    市場量能仍然在低位徘徊。截至昨日收盤，滬深兩市僅合計成交6679億元，連續第6個交易日不足7000億元，繼續處于年內低位。分析人士認為，雖然當前受內外部不確定因素影響，投資者風險偏好暫時較低，但從估值等數據指標來看，市場底部特征已逐步顯現。

    中金公司策略團隊表示，近期國際地緣局勢再度緊張，疊加美聯儲等主要經濟體延續了較大幅度加息力度，全球市場股指普遍表現不佳。同時，美債利率繼續上行、美元指數快速攀升，造成人民幣匯率出現一定的貶值壓力。

    “但從估值角度看，當前A股市場整體估值已具備較強吸引力。其中，滬深300指數股權風險溢價重新回到歷史均值向上一倍標準差附近，接近2019年初、2020年3月和今年4月底等階段性底部的水平。”中金公司說。

    中金公司分析稱，中國市場空間大、韌性足、政策回旋余地大的基本面特征并未發生改變。隨著政策端多措并舉釋放內需潛力、激發創新活力，整體經濟及企業盈利有望逐步回歸正常增長軌道，A股市場也有望迎來轉機。“我們認為，當前市場震蕩偏弱特征可能仍將延續一段時間，但對中期前景不宜悲觀，配置上建議仍以低估值、與宏觀關聯度不高或景氣程度尚可且有政策支持的領域為主；風格切換至成長的契機，需要關注海外通脹及國內穩增長等方面的進展。”