國慶長假之前，市場還在為A股由牛轉熊感到擔心。但從節后A股市場的表現分析，卻出乎了投資者的預期，兩天大漲超過百點，而外資的持續大幅凈流入成為了短期市場加速上漲的資金導火索。

    人民幣匯率持續升值，在匯率持續走強的背后，實際上意味著海外資本正源源不斷流進中國市場。從節后外資資金的持續凈流向可以看到，外資資金基本上以單日百億以上的規模流進股票市場，外資已經成為了主導本輪市場上漲行情的重要推動力。

    中國經濟數據的持續向好，中國防疫工作的持續穩定，這是外資資金加速流進的主要原因之一。與全球多數國家與地區相比，今年下半年中國展現出來的成績單也是非常亮眼的，而時至目前從外資資金的凈流向來看，也對中國經濟及中國股票市場抱有非常高的信心，甚至把中國市場作為全球資本的避險港灣。

    既然今年下半年中國經濟逐漸走出低谷，甚至全年可以實現同比正增長的態勢，那么外資對中國A股市場的估值定價也會有著重估的強烈需求。在全球流動性相對寬松的背景下，對本身具有更強抗風險能力以及避險優勢的中國市場，更可能獲得更高的估值溢價。退一步思考，假如在接下來的時間內，A股上市公司的業績增速展現出超預期的一面，那么當下的市場指數點位有可能存在估值修復的需求，這或許也是市場資金加速進場的原因之一。

    就目前而言，無論是經濟基本面還是政策層面上，都給予了A股市場持續走強的動力。與此同時，如果按照年內低點2646點計算，那么20%左右的位置約滬市的3176點，則可以視為A股市場的牛熊分界線。換言之，如果注冊制改革信號不發生實質性變化，那么3176點附近的位置則是A股市場多方的重要防線。

    此外，節后A股市場出現加速上漲的走勢，可能與為新三板第二批精選層上市以及巨無霸企業IPO等因素保駕護航。假如按照節前日均5、6000億元的股市成交量來看，幾乎很難支撐起A股市場接下來的IPO融資壓力。由此可見，為保障接下來的IPO任務，結合未來注冊制有望在全市場范圍內開展，實際上意味著A股市場需要具備較強的投資活力以及較好的賺錢效應，才可以支撐起接下來的壓力。

    最近兩天，外資資金頻繁異動，這可能會是外資資金對中國股票市場價值重估的表現。如果市場在短時間內不進行缺口回補，那么短期內市場有望加速挑戰3458前高點，加快完成A股市場的估值修復行情。但考慮到前幾年杠桿牛市下的陰影，估計政策層面上也不希望A股市場直接跳升至4000點附近，未來A股市場更可能呈現出運行重心穩步抬升的運行趨勢，上漲過快或下跌過快或引發政策層面的出手。