本報記者 王寧

    8月24日，伴隨創業板注冊制下首批企業上市，創業板也將全面進入注冊制時代。此外，存量的創業板股票將把日漲跌幅限制由10%放寬至20%，創業板股票將在股價交易異常波動指標、退市機制、風險警示等方面也做出調整。交易制度改革是否會導致創業板短期震蕩，引起了投資者的普遍關注。天弘創業板ETF（159977）基金經理張子法就投資者關心的問題進行了解答。

    張子法表示，一般來說，限制個股漲跌幅，雖然能抑制過度投機和具有分攤波動的功能，但會影響市場的流動性和效率，整體上也不能有效降低風險；而漲跌幅擴大，會提升股票市場的運行效率和市場流動性，資金活躍和流動性的充裕又會帶來流動性的溢價，進而可提升創業板整體長期估值水平。

    張子法介紹說，放大漲跌幅絕對不是為了短炒，而恰恰是為了抑制短炒和市場操控，新的制度對炒作垃圾股的殺傷力很強，建議投資者遠離垃圾股。就創業板實行注冊制和新的退市制度來說，對投資者的專業知識要求更高，投資者實際上面臨的選股風險更大，建議投資者做長線投資或購買相關基金；創業板注冊制對于市場炒作具有很強約束力。

    張子法認為，當前的創業板的估值，處于自身歷史80%左右的百分位，看上去確實不低，強烈建議不要過于關注短期走勢，短期走勢受各種即時事件的影響較大，是不可能準確預測的，短期走勢只是擾動，改變不了市場的長期的趨勢。當前創業板面臨著前所未有的發展好時機，如果疊加國家政策的強力支持、創業板注冊制改革帶來的紅利、科技創新周期的共振、極度寬松的貨幣環境產生的盈利增長、估值提升、流動性溢價等大概率實現的預期，創業板和未來的機會和潛在的收益相比，當前的估值可能真的不算高。

（編輯 田冬）