本報(bào)記者 王寧

    日前，天弘基金固收機(jī)構(gòu)部總經(jīng)理姜曉麗向《證券日報(bào)》記者表示，固收投資中最難的地方在于對拐點(diǎn)的判斷。“歷史上我們可以看到，整個(gè)債券市場拐點(diǎn)出現(xiàn)的節(jié)奏非常清晰，但總結(jié)有三點(diǎn)：一是宏觀經(jīng)濟(jì)要變好；二是貨幣政策要清晰；三是債券市場出現(xiàn)拐點(diǎn)。”

    姜曉麗表示，一般情況下，貨幣政策確認(rèn)后，債券市場就會(huì)出現(xiàn)反應(yīng)，但如果貨幣政策較為清晰時(shí)，就無法挖掘市場投資機(jī)會(huì)，因此，要先于政策清晰之前做出判斷，作出判斷的依據(jù)就在于對宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期。

    據(jù)了解，過去十年時(shí)間里，天弘基金固收團(tuán)隊(duì)大部分時(shí)間都投入在宏觀經(jīng)濟(jì)的研究上。姜曉麗表示，經(jīng)過多年的努力，對于如何判斷經(jīng)濟(jì)走勢，天弘基金已經(jīng)建立起了一套指標(biāo)體系：第一，看金融對經(jīng)濟(jì)的支持的情況，即社會(huì)融資規(guī)模、增速的情況如何；第二，因?yàn)楹暧^數(shù)據(jù)發(fā)布相對滯后，為了判斷經(jīng)濟(jì)走勢，天弘基金還建立了一套中觀行業(yè)數(shù)據(jù)觀測體系，把能夠觀測到的各行各業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，作為宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度的觀測指標(biāo)。

    姜曉麗介紹說：“一般來說，經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)1至2個(gè)季度后，就可以確定央行貨幣政策的相應(yīng)變化。”

（編輯 田冬）