矯月

    8月27日晚，證監會就股份減持行為作出新要求：上市公司存在破發、破凈情形，或者最近三年未進行現金分紅、累計現金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。

    最新減持要求出臺后，多家上市公司陸續作出回應。截至8月29日收盤，已有哈森股份、乾景園林、金麒麟、暢聯股份、鐵流股份、東睦股份、中源家居、匯嘉時代等多家公司公告稱，控股股東終止或暫停減持計劃。此外，還有多家公司承諾特定期間內不減持。

    從A股顯現出的積極走勢不難看出，嚴格的減持規定有助于穩定市場信心，吸引更多長線資金入市，提升市場活躍度。

    筆者認為，上市公司控股股東、實際控制人或第一大股東的減持對公司股價走勢影響頗大，為其減持行為戴上“緊箍咒”有助于資本市場健康發展。

    其一，可以緩解集中拋售壓力，引導股票交易恢復供需平衡。一般情況下，上市公司控股股東、實際控制人或第一大股東往往在公司上市前就持有股份，持股成本相對較低，一旦大量拋售所持股份或將對公司股價造成不利影響，極有可能損害中小股東利益。據統計，最新減持要求將限制至少1700家A股公司大股東減持行為，股市所承受的股東減持壓力大大減輕。

    其二，有助于穩定公司股價并維護投資者信心。一般來說，上市公司控股股東、實際控制人或第一大股東會參與到公司的管理運營中，決定公司的未來發展方向。其減持往往被市場視為評判公司經營發展好壞的一個風向標，一旦其發布減持計劃，很可能會被市場唱衰，公司股價大多以下跌回應，多數中小股東也因此喪失繼續投資的信心。限制減持將有助于公司維穩股價，增強中小股東持續投資的信心。

    其三，限制減持或將推動上市公司實控人采取措施扭轉破發、破凈形勢，有助于提高上市公司進行市值管理的積極性，減少市場投機行為，提高市場公平性和透明度。

    其四，最新減持要求將減持與分紅掛鉤，將促使大股東更加重視企業的持續發展與盈利改善，同時還會提高上市公司分紅能力，讓投資者能夠更加充分地享受企業成長帶來的回報。

    綜上所述，本次進一步規范減持行為，不僅呵護市場投融資兩端的資金平衡，也將有效提振投資者信心。