本報記者 吳曉璐

    9月2日晚間，中國船舶和中國重工雙雙發(fā)布關于籌劃重大資產(chǎn)重組停牌公告。中國船舶與中國重工正在籌劃由中國船舶通過向中國重工全體股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并中國重工，以進一步聚焦國家重大戰(zhàn)略和興裝強軍主責主業(yè)、加快船舶總裝業(yè)務高質(zhì)量發(fā)展、規(guī)范同業(yè)競爭、提升上市公司經(jīng)營質(zhì)量。

    據(jù)2家公司剛剛披露的2024年半年報顯示，中國船舶和中國重工總資產(chǎn)分別為1743.42億元、2019.74億元。本次重組完成后，存續(xù)上市公司將成為資產(chǎn)規(guī)模、營業(yè)收入規(guī)模、手持船舶訂單數(shù)均領跑全球的世界第一大旗艦型造船上市公司。

    解決同業(yè)競爭

    促進國有資產(chǎn)保值增值

    自兩船（中國船舶工業(yè)集團有限公司與中國船舶重工集團有限公司）聯(lián)合重組以來，中國船舶重工集團有限公司（簡稱“中國船舶集團”）優(yōu)化現(xiàn)有科研生產(chǎn)體系和能力布局，對原屬兩大造船集團的科研與生產(chǎn)資源進行整合。其中，船舶總裝作為中國船舶集團軍民船業(yè)務的核心業(yè)務，主要由分屬原兩大集團的上市公司中國船舶、中國重工承擔。

    中國船舶、中國重工經(jīng)過多年發(fā)展深耕，均形成了涵蓋船舶制造、船舶維修、機電設備等船舶總裝全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)制造體系，面向海洋安全、深海科學研究與資源開發(fā)等戰(zhàn)略任務需要，持續(xù)推出全球領先的軍民用產(chǎn)品。在此背景之下，中國船舶、中國重工在船舶總裝領域業(yè)務重合度較高，構(gòu)成同業(yè)競爭。

    據(jù)悉，本次重組旨在完成國資委《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》關于做優(yōu)做強國企主責主業(yè)提出的要求，解決中國船舶和中國重工之間在總裝業(yè)務領域的同業(yè)競爭問題，整合融合科研生產(chǎn)體系和管理體系，推進各成員單位專業(yè)化體系化協(xié)調(diào)化發(fā)展，實現(xiàn)深化改革三年行動實施方案落實落地，促進國有資產(chǎn)的保值增值。

    抓住行業(yè)機遇

    打造世界一流船舶制造企業(yè)

    從行業(yè)來看，造船業(yè)是一個非常典型的周期行業(yè)，一般以十年為維度周期波動。經(jīng)歷前十年衰退后，2021年以來，航運市場需求穩(wěn)步增長，船舶行業(yè)供需格局進一步改善進入回暖階段，景氣度飛速提升。

    在本輪周期中，中國船廠接單能力較上一輪上行周期明顯強勁，我國船舶制造業(yè)市場份額穩(wěn)居世界第一。數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，我國造船完工量2502萬載重噸，同比增長18.4%；新接訂單量5422萬載重噸，同比增長43.9%；截至2024年6月末，手持訂單量17155萬載重噸，同比增長38.6%。我國造船三大指標以載重噸計分別占全球總量的55.0%、74.7%和58.9%，造船市場進一步向中國集中。

    “并且本輪周期和上一輪周期的區(qū)別在于產(chǎn)能擴張門檻提高，主要新增訂單為大型船只、LNG等高附加值船舶，對成本控制和技術優(yōu)勢要求較高。”業(yè)內(nèi)人士表示。

    今年上半年，2家公司業(yè)績大幅增長。據(jù)公司半年報，中國船舶上半年實現(xiàn)實現(xiàn)營業(yè)收入360.17億元，同比增長17.99%，歸屬于上市公司股東的凈利潤14.12億元，同比增長155.31%；中國重工上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入221.02億元，同比增長31.05%；歸母凈利潤5.32億元，同比增長177.13%。

    本次重組將整合中國船舶、中國重工的優(yōu)勢科研生產(chǎn)資源和供應鏈資源，促進造修船先進技術的深度融合升級，通過市場化手段推動中國船舶、中國重工及下屬企業(yè)深化改革，改善治理結(jié)構(gòu)和治理能力，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營與資本運營融合發(fā)展、相互促進，發(fā)揮協(xié)同效應，實現(xiàn)優(yōu)勢互補。

    本次重組完成后，存續(xù)上市公司將成為資產(chǎn)規(guī)模、營業(yè)收入規(guī)模、手持船舶訂單數(shù)均領跑全球的世界第一大旗艦型造船上市公司，后續(xù)將憑借強大的科研創(chuàng)新實力、先進的管理水平和精湛的制造工藝、豐富的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)線，抓住行業(yè)機遇，提升全球行業(yè)影響力，持續(xù)引領全球船舶工業(yè)發(fā)展，為中國船舶集團建成世界一流船舶集團、成為全球船舶行業(yè)的領軍者奠定堅實的基礎。

    監(jiān)管將持續(xù)深化改革

    為企業(yè)并購重組營造良好環(huán)境

    此外，自去年以來，并購重組市場化改革深入推進，系列改革舉措出臺，如出臺定向可轉(zhuǎn)債重組規(guī)則、延長財務資料有效期，明確提出建立完善突破關鍵核心技術的科技型企業(yè)并購重組“綠色通道”，適當提高重組估值包容性，優(yōu)化完善并購重組“小額快速”審核機制等，為并購重組營造了良好環(huán)境。

    新“國九條”提出，“加大并購重組改革力度，多措并舉活躍并購重組市場”“鼓勵上市公司聚焦主業(yè)，綜合運用并購重組、股權激勵等方式提高發(fā)展質(zhì)量”“支持上市公司之間吸收合并”。此次中國船舶、中國重工合并，也是積極響應新“國九條”的號召。

    3月份，證監(jiān)會發(fā)布的《關于加強上市公司監(jiān)管的意見（試行）》提出，支持上市公司通過并購重組提升投資價值。多措并舉活躍并購重組市場，鼓勵上市公司綜合運用股份、現(xiàn)金、定向可轉(zhuǎn)債等工具實施并購重組、注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。引導交易各方在市場化協(xié)商基礎上合理確定交易作價。支持上市公司之間吸收合并。優(yōu)化重組“小額快速”審核機制，研究對優(yōu)質(zhì)大市值公司重組快速審核。

    6月份，證監(jiān)會發(fā)布的《關于深化科創(chuàng)板改革 服務科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》提出，更大力度支持并購重組。支持科創(chuàng)板上市公司開展產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購整合，提升產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應。適當提高科創(chuàng)板上市公司并購重組估值包容性，支持科創(chuàng)板上市公司著眼于增強持續(xù)經(jīng)營能力，收購優(yōu)質(zhì)未盈利“硬科技”企業(yè)。豐富支付工具，鼓勵綜合運用股份、現(xiàn)金、定向可轉(zhuǎn)債等方式實施并購重組，開展股份對價分期支付研究。支持科創(chuàng)板上市公司聚焦做優(yōu)做強主業(yè)開展吸收合并。

    據(jù)記者了解，下一步，證監(jiān)會將進一步深化并購重組改革，激發(fā)市場活力；鼓勵上市公司綜合運用股份、現(xiàn)金、定向可轉(zhuǎn)債等工具實施并購重組、注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，提高公司投資價值。

（編輯 上官夢露）