本報記者 舒婭疆

    8月8日，西藏珠峰披露公告，其第二大股東歌石祥金持有的4009萬股將于8月26日被司法處置拍賣，拍賣起始價為8月26日前二十個交易日收盤平均價的90%。而就在8月1日，西藏珠峰控股股東塔城國際所持有的公司3200萬股也被宣布將遭“八折價”拍賣處置。

    作為A股鋰行業(yè)代表企業(yè)之一，西藏珠峰在行業(yè)高景氣度背景下頻頻發(fā)生大股東持股變動問題，引發(fā)不少投資者關注與擔憂。圍繞大股東持股變動的風險與公司應對鋰業(yè)周期波動等問題，《證券日報》記者于8月8日致電西藏珠峰并發(fā)送采訪提綱，截至發(fā)稿，公司未回復。

    股權結構波動或不利于穩(wěn)健運營

    歌石祥金為西藏珠峰第二大股東，其持有股份占西藏珠峰總股本的比例為5.19%。公告顯示，上海金融法院將于8月26日在司法執(zhí)行平臺對歌石祥金持有的4009.44萬股西藏珠峰股票（占公司總股本的比例為4.39%）公開進行司法處置拍賣，拍賣起始單價為8月26日前二十個交易日該股票收盤平均價的90%。

    而在8月1日，西藏珠峰還披露了一份關于控股股東塔城國際所持3200萬股公司股票（占公司總股本的比例為3.5%）也將被拍賣的公告。上述股份將于8月19日公開進行第二次股票司法處置拍賣，拍賣起始單價為8月19日前二十個交易日該股票收盤平均價的81%。西藏珠峰表示，若此次拍賣成功，塔城國際及其一致行動人合計持股24.69%，不會導致公司控股股東及實際控制人發(fā)生變化。

    值得一提的是，因為大股東的原因，西藏珠峰近年來頻頻站上拍賣臺，其股票多次被折價處置拍賣。據(jù)粗略統(tǒng)計，2021年以來，塔城國際持有的西藏珠峰股票被司法處置拍賣3次，其持股比例也從早前的38.25%降至23.28%。“怎么欠了這么多錢？”“簡直沒完沒了了”此事在網(wǎng)絡平臺上引發(fā)了不少投資者的擔憂與“吐槽”。

    在分析人士看來，企業(yè)的股權結構決定了治理結構，如果上市公司股權結構不夠穩(wěn)定，也意味著治理結構可能存在較大變數(shù)，不利于公司的穩(wěn)健運營和長期戰(zhàn)略的實施。

    上海漢聯(lián)律師事務所宋一欣律師接受《證券日報》記者采訪時表示，西藏珠峰控股股東因為自身履約能力出現(xiàn)問題，導致所持上市公司股票被司法處置拍賣，投資者如果要投資這一類的公司需要慎重。此外，上市公司能否做出控股股東所持股票未來被處置的風險提示，還需要結合大股東違約情況、法院判決結果而定。

    阿根廷鹽湖項目年內有望試生產

    一邊是大股東們“掉鏈子”導致西藏珠峰的股票頻遭司法拍賣，另一邊則是鋰行業(yè)高景氣度帶來的市場熱切關注與期待。

    今年4月以來，西藏珠峰股價從16.63元/股的低位開始上揚，而后一度攀上35.5元/股的高位，區(qū)間最大累計漲幅達到113%，其受市場熱捧程度可見一斑。

    作為A股鋰電板塊的代表企業(yè)之一，西藏珠峰旗下的阿根廷鋰鹽湖項目備受市場關注。2021年11月，公司與阿根廷共和國薩爾塔省政府簽署投資協(xié)議，正式啟動規(guī)劃總投資額不低于17億美元的兩個鹽湖開發(fā)項目。2021年年報顯示，安赫萊斯鹽湖鋰礦項目預計將于2022年底前進入試生產，如進展順利，2023年全年預計將產出3萬噸至4萬噸碳酸鋰當量的鋰鹽產品。根據(jù)規(guī)劃，西藏珠峰阿根廷控股子公司將引入國內成熟鹽湖提鋰工藝技術，快速釋放鋰鹽產品產能，形成每年10萬噸至15萬噸碳酸鋰當量規(guī)模。

    不過，目前來看，鋰能業(yè)務尚未真正為西藏珠峰帶來業(yè)績回報。2021年，其營業(yè)收入主要來源于鋅精礦、鉛精礦和銅精礦等相關業(yè)務。而公司手握稀缺鋰資源，近年來也因為相關項目進展緩慢而受投資者詬病。眼看著鋰價攀上了高峰，西藏珠峰能否在未來鋰業(yè)周期波動中享受到行業(yè)紅利呢？

    北京特億陽光新能源總裁祁海珅則向《證券日報》記者表示，隨著近兩年的鋰礦資源開發(fā)和鋰鹽加工擴產等逐步釋放產能和供應鏈逐漸的理順，鋰礦資源品和鋰鹽等產品供需會進入相對平衡的狀態(tài)，鋰電產業(yè)的競爭格局基本上已經(jīng)形成，行業(yè)壁壘較高，而下游需求旺盛且剛性，在近兩年的周期內，鋰礦、鋰鹽等價格大幅且連續(xù)下跌的“可能性不大”。

    千門資產投研總監(jiān)宣繼游接受《證券日報》記者采訪時表示：“從鋰礦資源的投資周期來看，鋰輝石的周期約為兩至三年，鹵水提鋰約為三至五年，西藏珠峰的相關項目預計2023年投產，符合行業(yè)經(jīng)驗和進度預期。參考贛鋒鋰業(yè)等公司的情況，鹵水提鋰成本邊際效應較低，而從行業(yè)來看，預計鋰資源在2023年以前得不到巨大緩解，甚至到2024年，鋰資源價格或將處于20萬元/噸至30萬元/噸的水平，因此相關企業(yè)利潤空間依然較為樂觀。”

    宣繼游同時也提醒道，鋰資源屬于小金屬行業(yè)，符合有色金屬的周期性特征，盡管鋰行業(yè)的周期擴產效應會否在2023、2024年見頂尚未可知，但未來的鋰價波動風險依然值得警惕。

（編輯 李波）