受此消息影響，紫鑫藥業(yè)10月20日早盤低開9.4%，隨即出現(xiàn)大幅拉升，股價(jià)很快翻紅，最終收于2.78元，上漲4.51%。

    當(dāng)日晚間，紫鑫藥業(yè)發(fā)布公告稱，19日，控股股東康平投資與國(guó)藥兆祥簽署了《表決權(quán)委托協(xié)議》。

    根據(jù)協(xié)議，康平投資將其持有的公司2.85億股，占總股本的22.28%對(duì)應(yīng)的投票表決權(quán)委托給國(guó)藥兆祥行使。

    由此，紫鑫藥業(yè)的控股股東將變更為國(guó)藥兆祥。

    公司表示，國(guó)藥兆祥具有國(guó)有資產(chǎn)及中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)背景，有助于公司走出當(dāng)前由債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)困境，未來將與公司圍繞核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域，集中各自優(yōu)勢(shì)資源，在原材料供應(yīng)、生產(chǎn)銷售、產(chǎn)業(yè)鏈整合上提供全方位和多元化支持，進(jìn)一步提升上市公司資產(chǎn)質(zhì)量，促進(jìn)公司持續(xù)、快速發(fā)展，有力保障公司中小股東利益。

    公司同時(shí)提示稱，國(guó)藥兆祥為國(guó)藥藥材全資子公司，目前國(guó)藥藥材處在股份變更階段，公司實(shí)際控制人待國(guó)藥藥材股份變更后確認(rèn)。

    資料顯示，國(guó)藥兆祥從事大宗常用中藥材經(jīng)營(yíng)、中藥材進(jìn)出口業(yè)務(wù)、中藥材種植、中成藥生產(chǎn)，形成了藥材貿(mào)易、代理業(yè)務(wù)、中成藥生產(chǎn)三足鼎立協(xié)調(diào)發(fā)展的業(yè)務(wù)格局。在河北安國(guó)、安徽亳州等地有多家上游藥材供應(yīng)公司，采購的藥材主要銷售給國(guó)藥藥材股份有限公司等大型國(guó)有藥材企業(yè)，建立了遍及全國(guó)各地的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，是中國(guó)最大、最可信賴的中藥原料藥供應(yīng)商之一。

    工商登記資料顯示，目前，國(guó)藥藥材的大股東為中國(guó)中藥有限公司，其持股比例為62.05%。

    在易主公告中，紫鑫藥業(yè)也披露了康平投資的困境，稱后者面臨債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)困境。

    事實(shí)上，紫鑫藥業(yè)也遇到了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的困難。

    紫鑫藥業(yè)9月30日發(fā)布三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)今年前三季度公司歸母凈利潤(rùn)為-3.5億元至-3.05億元，虧損較上年同期進(jìn)一步擴(kuò)大。其中，第三季度，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-1.45億元至-1億元。

    紫鑫藥業(yè)表示，受疫情影響，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)受到嚴(yán)重影響，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)性資金緊張，產(chǎn)品市場(chǎng)份額下降。

    在更早的9月15日，紫鑫藥業(yè)披露了最新的債務(wù)逾期進(jìn)展。截至9月15日，公司逾期債務(wù)金額合計(jì)約為26.23億元，占最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的70.16%，占總資產(chǎn)的24.96%。逾期債務(wù)多達(dá)十?dāng)?shù)筆，有的單筆金額僅為1000萬元。

    雖然大筆債務(wù)逾期，但財(cái)報(bào)顯示，截至2021年6月末，紫鑫藥業(yè)賬面總資產(chǎn)超過百億，高達(dá)104.5億元。其中，大頭是存貨，高達(dá)68.39億元。

    巨額存貨是什么？

    紫鑫藥業(yè)在2021年半年報(bào)中表示，存貨主要是消耗性生物資產(chǎn)。

    事實(shí)上，紫鑫藥業(yè)的存貨一直呈增加態(tài)勢(shì)，從10年前的不足10億元，已經(jīng)增至目前的近70億元。

    今年6月，紫鑫藥業(yè)曾對(duì)存貨給出了詳細(xì)說明。其表示，公司庫存主要為人參庫存，公司人參庫存與同行業(yè)庫存在存貨特點(diǎn)上存在較大差異，公司人參庫存主要為5年及5年以上園參干品庫存及地方性稀缺資源林下參庫存。

    公司表示，其于2014年始進(jìn)行林下參戰(zhàn)略性人參儲(chǔ)備，進(jìn)入2017年公司在保持原有人參干品銷售的同時(shí)，陸續(xù)開展林下參相關(guān)業(yè)務(wù)的銷售。

    據(jù)悉，公司自進(jìn)入人參產(chǎn)業(yè)以來，人參板塊持續(xù)為公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，人參產(chǎn)業(yè)整體布局自2016年起由戰(zhàn)略儲(chǔ)備期向經(jīng)濟(jì)效益收獲期轉(zhuǎn)化，拓寬了公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收入來源，增強(qiáng)了公司可持續(xù)發(fā)展。2016-2018年人參整體銷售收入上升，2019-2020年受疫情影響，同時(shí)人參深加工產(chǎn)品提取物出口港澳業(yè)務(wù)受到宏觀經(jīng)濟(jì)等影響基本停滯，導(dǎo)致相關(guān)產(chǎn)品銷售收入大幅下降。

    超高的存貨加上下滑的收入，導(dǎo)致紫鑫藥業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)大幅抬升。今年上半年，紫鑫藥業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)已經(jīng)高達(dá)23684.21天。

    具體來看，紫鑫藥業(yè)消耗性生物資產(chǎn)主要有三類，分別是人參種苗、林下參和其他作物，其中林下參是金額最大的一項(xiàng)。

    公司表示，林下參的盤存方式為：定點(diǎn)取樣、根據(jù)實(shí)際情況現(xiàn)場(chǎng)照片、填制盤點(diǎn)表、賬目核對(duì)。根據(jù)地理情況分別取若干個(gè)樣點(diǎn)，每個(gè)樣點(diǎn)各取1-5平方米作為采測(cè)點(diǎn)。

    盤點(diǎn)時(shí)，由相關(guān)人員現(xiàn)場(chǎng)挖掘，能夠現(xiàn)場(chǎng)鑒定的部份做好現(xiàn)場(chǎng)記錄填制盤點(diǎn)表，實(shí)物貼上標(biāo)簽封存，并拍影像資料留存。現(xiàn)場(chǎng)盤點(diǎn)結(jié)束后，依據(jù)樣本推算整體地塊的在地參數(shù)量，完成盤點(diǎn)表。

    如此可以理解為，紫鑫藥業(yè)核心資產(chǎn)林下參并不是采摘好了堆在倉庫里，而是仍然埋在地下。

    如今，國(guó)藥兆祥擬接手入主，紫鑫藥業(yè)巨額人參存活能否就此盤活？