本報記者 謝嵐

    7月17日晚，順豐控股（002352.SZ）公告了6月經營數據，受益于時效產品、特惠專配產品及新業務的快速增長，公司6月份實現營業收入128.86億元，同比增長41.25%；業務量達到6.89億票，同比增長84.22%，營業收入和業務量雙雙創出新高。

    數據顯示，公司速運物流業務實現營業收入123.25億元，同比增長42.01%；市占率9.22%，較去年同期上升2.37個百分點；供應鏈業務實現營業收入5.61億元，同比增長26.35%。

    在業內人士看來，618購物節大促期間，線上線下共同參與，為消費市場加速復蘇注入了強大動力，同時，也是快遞公司6月的業務量快速增長的基礎。

    時效件受益于高端消費線上化

    2020年時間過半，順豐控股業務高增長的態勢不斷被確立，并且呈現出營業收入和業務量雙增長的良性發展態勢。

    從國家郵政局公布的6月快遞行業運行數據來看，6月份，全國快遞服務企業業務量完成74.7億件，同比增長36.8%；業務收入完成797億元，同比增長23.9%。順豐遠超行業平均水平。華泰證券更預計，順豐2020年第二季度的扣非凈利或將達到17億元，創2017年上市以來單季扣非盈利新高。

    一直以來，高票均收入的時效件是順豐最有競爭優勢的核心盈利業務。業界認為，傳統優勢業務保持快速增長，是順豐營收增長最重要的動力源，只是當下驅動時效件增長的內因已經發生了重要的變化。

    過去，市場普遍將順豐時效件業務與商務件劃等號，將順豐時效件的增速與GDP增速掛鉤。但疫情之后，時效件受益于高端消費線上化的態勢明顯。華創證券將這一現象稱為“脫鉤GDP，掛鉤高端消費”。隨著網購滲透率不斷提升，線上平臺高端化成為趨勢。高端品牌不斷試水線上化，高端時效件的增長空間被打開。

    中金公司分析師研究認為，在網購的消費升級中，有大量的高端電商品牌和水果、生鮮等需要高時效服務的快遞需求，而這些是順豐時效件服務的潛在客戶群；而疫情期間，順豐服務的持續性、穩定性和可靠性使得其品牌在公眾心目中的認可程度得到提升，順豐時效件的回升擁有了良好的群眾基礎。

    順豐自2019年5月起針對電商市場推出特惠專配已經一年有余，這個“爆款”產品帶動了順豐的產能釋放，并且形成了“攻守兼備”的產品體系——既保持了高端時效件的定價權，又具有了降維打擊能力。

    平衡增長與盈利

    按月度數據統計口徑計算，2020年上半年，順豐實現營業收入701.88億元，同比增長41.85%；業務量36.56億票，較去年上半年同期增長81.35%；供應鏈業務上半年實現營業收入29.57億元，較去年上半年同期增長60.44%。值得一說的是，順豐2020年上半年營業收入701.88億元，已占2019年度營業收入1121.93億元的62.56%；2020年二季度以來，順豐一直保持著超過行業2倍的業務增速。

    順豐的高速增長期也正是快遞行業價格競爭白熱化的時期，部分快遞企業甚至已經從增收不增利陷入到增量不增收的境況。順豐在這樣的競爭格局下依然保持既增收又增利，就顯得殊為不易。

    根據郵政局數據，3月份以來，電商件價格戰頗為激烈，3月份至6月份，國內快遞件均價同比分別下降9.7%/12.9%/15.7%和9.41%。對于價格競爭，順豐保持了非常克制的態度，對特惠專配產品實施控量保價，進一步優化產品結構來降低成本。

    順豐6月份營收、業務量保持較快增速，在資本市場上獲得了認同。7月13日，順豐控股盤中股價上探到67.89元，公司市值突破3000億元，市值規模繼續穩居國內快遞股第一。國內多名券商分析師認為，順豐過去多年的持續投入在未來有望進入收獲期，通過提升資產利用率帶來盈利的持續快速增長。

（編輯 孫倩）