9月3日，*ST印紀(jì)股價(jià)跌停，封單量超過11萬手。從今年8月15日算起，公司股票已經(jīng)連續(xù)14個(gè)交易日收盤價(jià)格均低于股票面值。

    這意味著，若*ST印紀(jì)未來6個(gè)交易日內(nèi)無法形成有效突破，則有可能觸發(fā)面值退市規(guī)定，從而成為繼中弘股份、雛鷹退及*ST華信（準(zhǔn)退市股，尚待交易所最終裁決）后第四只面值退市股。

    從今年3月8日公司股價(jià)階段性高點(diǎn)算起，*ST印紀(jì)已暴跌84%。截至今年上半年底，公司仍有約3.45萬戶股東。

    第四只面值退市股？

    根據(jù)e公司記者推算，在未來的6個(gè)交易日內(nèi)，*ST印紀(jì)至少應(yīng)有5個(gè)交易日漲停且最后1個(gè)交易日必須漲停，公司股價(jià)才有可能在最后1個(gè)交易日達(dá)到1元。否則，*ST印紀(jì)將因連續(xù)20個(gè)交易日收盤價(jià)低于面值而觸發(fā)退市規(guī)定。

    不過，從目前公司基本面和資金布局跡象來看，在沒有突發(fā)重大利好的情況下，*ST印紀(jì)股價(jià)連續(xù)漲停的概率極小。這也就意味著，*ST印紀(jì)作別A股中小板市場(chǎng)的命運(yùn)或許已經(jīng)基本敲定。

    從2018年開始，A股已經(jīng)有兩家公司實(shí)現(xiàn)“面值退市”，分別是中弘股份和雛鷹退。目前，*ST華信也已觸發(fā)連續(xù)20個(gè)交易日股價(jià)低于1元的規(guī)定而進(jìn)入停牌階段，正等待深交所的決定。不出意外，*ST華信會(huì)是年內(nèi)第三只“面值退市股”。倘若*ST印紀(jì)在最后6個(gè)交易日的股價(jià)不能完全強(qiáng)勢(shì)漲停，公司將成為近兩年來第四家面值退市公司。

    2018年至2019年間，部分公司黑天鵝頻出：業(yè)績(jī)巨虧、面值退市等原因各異，實(shí)施ST、退市家數(shù)創(chuàng)下歷史之最。不過，這也意味著，在嚴(yán)監(jiān)管、強(qiáng)退市的背景下，價(jià)值投資正在大行其道，題材炒作和殼股炒作逐步熄火。根據(jù)記者梳理，目前除了*ST印紀(jì)外，包括*ST大控、*ST華業(yè)、*ST神城等公司股價(jià)也已經(jīng)跌破面值；*ST歐浦、*ST利源、ST銳電等公司股價(jià)也徘徊在1元附近。

    深陷經(jīng)營(yíng)困局

    回溯*ST印紀(jì)跌至退市懸崖邊的軌跡，實(shí)際早有征兆。

    印紀(jì)傳媒借殼上市A股不足4年，便被爆出深陷泥潭。尤其是今年以來，多層面危機(jī)加速爆發(fā)。

    首先，銀行賬戶被凍結(jié)。今年4月，公司銀行賬戶凍結(jié)資金就已經(jīng)占貨幣資金余額的90.42%，且還存在主要銀行賬戶被凍結(jié)、債務(wù)違約、業(yè)務(wù)大幅下滑及業(yè)務(wù)人員流失等狀況，公司股票被實(shí)行其他風(fēng)險(xiǎn)警示（ST）。

    其次，債務(wù)危機(jī)及流動(dòng)性難題。此前，*ST印紀(jì)曾明確公司未清償?shù)牡狡趥鶆?wù)超過數(shù)十筆，導(dǎo)致公司信用評(píng)級(jí)下調(diào)，對(duì)公司融資、商業(yè)信用等方面均造成一定的負(fù)面影響，而公司整體資金安排存在較大困難，現(xiàn)金流緊張，還款困難。

    第三，資金鏈的持續(xù)緊繃也帶來了一系列負(fù)面連鎖反應(yīng)。根據(jù)公開披露信息，截至今年二季度，資金緊張?jiān)斐傻呢?fù)面影響已使印紀(jì)傳媒2018年人員流失率超過80%，進(jìn)而無法給客戶繼續(xù)提供業(yè)務(wù)支持，公司也不得不暫緩影視業(yè)務(wù)和IP衍生業(yè)務(wù)對(duì)外投資等回款周期不穩(wěn)定的業(yè)務(wù)，相關(guān)投資大幅下滑。

    第四，經(jīng)營(yíng)層面的一系列黑天鵝直接導(dǎo)致公司財(cái)報(bào)爆雷。一方面，2018年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告，公司股票觸及退市風(fēng)險(xiǎn)警示情形；另一方面，公司今年上半年凈利潤(rùn)虧損擴(kuò)大至9200萬元。

    第五，實(shí)控人也身陷囹圄。目前肖文革所持股份已經(jīng)多次被輪候凍結(jié)。*ST印紀(jì)此前曾公告稱，若肖文革所持有的被凍結(jié)股份被司法處置，可能會(huì)導(dǎo)致公司實(shí)控權(quán)發(fā)生變更。

    對(duì)于“連環(huán)困境”，*ST印紀(jì)表示，董事會(huì)和管理層正在竭力解決公司目前的資金困難，初步形成了三大措施：一是催收應(yīng)收賬款以恢復(fù)公司現(xiàn)金流；二是積極與相關(guān)金融機(jī)構(gòu)協(xié)商貸款展期、續(xù)貸；三是尋求其他可以解決公司目前面臨的資金壓力的方式。不過，從最新公開信息來看，短期效果不大。