7月10日晚間，養豬大戶溫氏股份（300498）公布了對2018年中期業績的預告，公司預計上半年的凈利潤為8.5億元~9.5億元，同比下降47.52%~53.04%；公司去年同期的凈利潤為18.1億元。

    公告顯示，上半年肉雞市場行情較好，溫氏股份商品肉雞銷售均價同比漲58%，養雞業務盈利同比提升175%；養豬業務方面，由于3~6月份國內生豬市場行情整體持續低迷，公司商品肉豬銷售價格同比下降24%，養豬業務經營業績同比由盈利轉為小幅虧損。

    豬雞業務出現反轉

    記者注意到，放在一年前，生豬業務還是溫氏股份最賺錢的“盈利大戶”，而肉雞業務則受累于禽流感等原因對業績造成拖累。如今，公司兩大業務對業績的貢獻出現了反轉。

    以2017年半年報為例，溫氏股份實現肉豬上市897.12萬頭，同比增長11.46%，收入165.81億元，約占當期總收入的66%；而肉雞業務實現營收59.16億元，約占當期總收入的23.5%。公司當時強調，由于H7N9事件的影響，活禽產品市場行情整體持續低迷，銷售價格跌幅超出預期，出現虧損。

    國泰君安研報也對溫氏股份2017年半年報進行了剖析，預計公司業績主要是受肉雞業務的影響拖累，測算肉雞業務虧損在20億元左右，養豬業務測算盈利為38億元左右。

    當時溫氏股份也在機構調研時透露，彼時的商品肉豬成本約6元/斤，商品肉雞成本為5.6~5.8元/斤。2017年上半年生豬銷售均價約為7.75元/斤，處于溫氏股份成本線上；但肉雞價格在3.4~3.7元/斤區間，幾乎處于“賣一只虧一只”的境地。

    一年后，情況似乎出現了反轉。近一年來，豬肉價格一直維持低位。據豬價格網的6月價格監測報告顯示，6月的生豬價格維持在11~12元/公斤，雖然較上月有小幅上調，但較今年1月則大幅下降。

    豬價低迷超預期

    溫氏股份在6月6日的投資者調研中表示，近3個月的豬價一度跌至5元/斤，創下了近10年的低位。盡管近期已經反彈至大企業成本線附近，反彈有望延續，且下半年是豬肉消費的旺季，但從過去的周期看，未來的豬價可能震蕩調整。溫氏股份預計，低迷行情至少會持續至2019年。

    無獨有偶，就在最近，以生豬為主業的正邦科技（002157）和牧原股份（002714）都下調了中報業績預期。其中，正邦科技從原先預計的8000萬元~1.4億元凈利潤，下調至虧損1.6億元~2億元；而牧原股份則是從預計的1億到4億元凈利潤下調至虧損7500萬到8500萬元。

    兩家公司均表示，導致業績大幅下調的原因主要是今年4~6月的生豬銷售價格低于原先預計的水平。

    不過進入6月份，部分地區的豬價悄然出現反彈。7月9日晚間，牧原股份披露6月生豬銷售簡報稱，6月份公司商品豬銷售均價11.19元/公斤，比5月份上漲10.90%；龍大肉食亦披露公告稱，6月份商品豬銷售均價為11.90元/公斤，比5月份上漲7.01%。

    溫氏股份亦稱，公司6月商品肉豬的銷售均價為11.58元/公斤，環比變動為11.67%，同比變動為-15.16%。

    肉雞業務景氣度提升

    相比之下，過去一度淪為拖累業績大戶的肉雞業務，在今年上半年反而成為溫氏股份貢獻盈利的中流砥柱。

    今年6月初在接受機構投資者調研時，溫氏股份表示，持續幾個季度的高價期后，目前黃雞價格有所回落，盈利水平回歸至正常的理性水平，目前逐步進入年度消費旺季，黃雞行情較穩定。公司目前正在重點做好黃羽雞業務的轉型升級，生產適合屠宰加工的品種，逐步加大屠宰生鮮雞上市的比例；以市場需求為導向，積極探索熟食產品，在轉型升級中拓展新渠道。

    以肉雞為主業的圣農發展（002299），近期在接受機構調研時也發表了對行業的觀點：進入2018年以來，祖代雞在產存欄量持續走低，當前已處于近幾年最低值，行業供給存在較大缺口，景氣度持續提升。

    同樣從事肉雞行業的仙壇股份（002746），也在7月10日晚間披露業績預告修正公告，將此前預計的上半年盈利4200萬元~6000萬元，修正為盈利8200萬~9200萬元，比上年同期增長121.31%~148.30%。仙壇股份稱，主要原因系報告期內公司雞肉產品價格漲幅超過預期。