本報(bào)記者 何文英

    號(hào)稱藥品行業(yè)并購合作第一案，在歷經(jīng)兩個(gè)多月的沉寂后終于揭開了神秘的面紗。

    6月22日晚間，益豐藥房發(fā)布公告，擬以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金方式收購石家莊新興藥房連鎖有限公司（以下簡稱“新興藥房”）86.31%的股份。加上之前益豐藥房所持有的新興藥房4.69%的股份，本次交易完成后，益豐藥房所持新興藥房股權(quán)的比例將增至91%，處于絕對(duì)控股地位。由此，益豐藥房零售版圖將點(diǎn)亮河北和北京市場，勢力范圍由中南華東七省市延展至中南華東華北共九省市。

    公告顯示，新興藥房創(chuàng)立于2002年，是華北地區(qū)區(qū)域性藥品零售連鎖領(lǐng)先企業(yè)，2016-2017年位列“中國藥品零售企業(yè)綜合競爭力排行榜第20位”。目前在河北省及北京市擁有460余家直營連鎖門店，2017年含稅銷售額10.6億元，預(yù)計(jì)2018年、2019年含稅銷售額12.98億和15.67億元。

    從交易金額規(guī)模上看，這次交易創(chuàng)下了藥品零售行業(yè)并購合作的第一大單，一向以精細(xì)化管理和穩(wěn)健著稱的益豐大藥房將行業(yè)并購合作推向了一個(gè)新的高度。

    交易對(duì)價(jià)13.84億元 以“現(xiàn)金+股份”方式收購

    公告顯示，益豐藥房擬向新興藥房37名股東發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買其合計(jì)持有的新興藥房86.31%股權(quán)。根據(jù)評(píng)估結(jié)果，考慮到標(biāo)的公司對(duì)上市公司未來發(fā)展的戰(zhàn)略意義及良好的協(xié)同效應(yīng)，經(jīng)交易各方友好協(xié)商，標(biāo)的公司100%股權(quán)作價(jià)合計(jì)160，300.00萬元，新興藥房86.31%股權(quán)相應(yīng)的作價(jià)為138，358.71萬元。其中，新興藥房48.96%股權(quán)的交易價(jià)格為78，484.18萬元，以現(xiàn)金方式支付，新興藥房37.35%股權(quán)的交易價(jià)格為59，874.53萬元，以發(fā)行股份方式支付。本次交易仍需經(jīng)公司股東大會(huì)審議和中國證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)。

    收購報(bào)告書顯示，2016年、2017年及2018年1-3月，新興藥房實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入（不含稅）7.00億元、9.05億元和2.49億元；凈利潤分別為3556萬元、4517萬元和1461萬元；截至 2018年3月末，新興藥房擁有資產(chǎn)總額8.90億元，歸屬于母公司股東權(quán)益4.27億元。

    根據(jù)業(yè)績承諾，新興藥房2018年度、2019年度以及2020年度凈利潤不低于6500萬元8450萬元以及9950萬元。據(jù)此計(jì)算，三年合計(jì)凈利潤2.49億元，平均8300萬元/年，動(dòng)態(tài)市盈率約19.27倍。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，考慮到新興藥房的區(qū)域龍頭地位及近年來的成長速度，加上益豐藥房強(qiáng)大的運(yùn)營能力、商品力以及整合能力，預(yù)期本次并購合作后的新興藥房業(yè)績將有較大的提升空間。

    強(qiáng)勢進(jìn)駐華北地區(qū) 戰(zhàn)略版圖加速擴(kuò)張

    一向以精細(xì)化管理和穩(wěn)健擴(kuò)張著稱的益豐藥房緣何會(huì)將橄欖枝拋向新興藥房達(dá)成行業(yè)內(nèi)最大并購交易，成為業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。

    益豐藥房相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，新興藥房深耕河北，具有獨(dú)特的核心競爭力和明顯的區(qū)域優(yōu)勢，公司通過本次收購可以快速切入華北市場，完善區(qū)域布局戰(zhàn)略，提高市場競爭力。

    資料顯示，新興藥房為河北地區(qū)領(lǐng)先的連鎖藥房企業(yè)，在歷經(jīng)十幾年的深耕細(xì)作，逐步在河北省內(nèi)建立了密集合理的業(yè)務(wù)布局、樹立了較高的品牌知名度和較強(qiáng)的市場競爭力。

    資料顯示，新興藥房2016年末、2017年末及2018年3月末的門店數(shù)量分別為338家、423家和462家，門店呈快速擴(kuò)張趨勢。目前的462家門店已經(jīng)覆蓋河北省石家莊、滄州市等8個(gè)重點(diǎn)地級(jí)市。

    而以中南地區(qū)為大本營，門店布局輻射華東地區(qū)的益豐藥房目前擁有門店2328家。本次交易完成后，公司的門店數(shù)量將增至2790家，河北省及北京市將納入益豐藥房的經(jīng)營版圖，門店網(wǎng)絡(luò)覆蓋到中南地區(qū)、華東地區(qū)和華北地區(qū)。

    業(yè)內(nèi)人士分析，新興藥房擁有成熟的門店網(wǎng)絡(luò)、優(yōu)質(zhì)的會(huì)員資源、良好的品牌知名度和高效執(zhí)行力的管理團(tuán)隊(duì)，在華北地區(qū)具有較大的領(lǐng)先優(yōu)勢。本次交易完成后，益豐藥房門店數(shù)量直逼3000家，銷售規(guī)模迅速提升，市場主動(dòng)權(quán)、話語權(quán)和綜合競爭力必將得到較大幅度的提升。