■本報記者 夏芳

    1月19日晚間，山西汾酒發(fā)布公告稱，公司于2018年1月19日收到公司控股股東汾酒集團公司的通知，鑒于汾酒集團公司正在籌劃重大事項，可能涉及所持上市公司股份變動等事宜，公司股票自2018年1月22日起停牌。

    據(jù)《證券日報》記者在1月16日從相關(guān)人士處了解到，華潤要進入山西汾酒，雖然此消息沒有得到證實，但是在19日晚間，山西汾酒因涉及股權(quán)變動而停牌，這讓華潤進入山西汾酒的消息再次被關(guān)注。

    傳華潤參與汾酒混改

    打造“華潤茅臺”

    值得注意的是，山西汾酒雖然在公告中并未透露接盤方是誰，公司僅表示，“相關(guān)方案有待進一步論證，尚存在不確定性。”不過，一位關(guān)注山西國資改革的人士對《證券日報》記者表示，汾酒集團此次或向央企華潤集團轉(zhuǎn)讓10%左右的山西汾酒股權(quán)，當然這尚待最終官方證實。

    據(jù)報道，華潤集團與山西的“淵源”很深，除了早年參與山西煤炭整合，在山西新一輪國企改革啟動后，華潤集團在山西的布局又開始“升溫”，而這次參與的主角是旗下的華潤資本，除了參與山西太行產(chǎn)業(yè)基金的啟動組建之外，其還與山西金控集團、晉煤集團共同參與了晉煤總醫(yī)院的改制。目前華潤旗下金融板塊的“掌舵者”、華潤金控集團總經(jīng)理便為原山西銀監(jiān)局局長劉曉勇。

    目前，又傳出華潤集團有望承接汾酒集團所持上市公司股權(quán)，雖然答案尚待未得到官方證實，但是，在業(yè)內(nèi)人士看來，汾酒混改一定是要引入重量級戰(zhàn)略投資者，排除同行業(yè)競爭者，國有大型央企是理想選擇。

    華潤是否參與汾酒混改目前仍是“迷”待解，但是，汾酒集團加速混改已是不爭的事實。

    彼時，在2017年，山西省新一輪國企改革正式啟動，汾酒集團率先與山西國資委簽訂三年任期經(jīng)營目標責(zé)任書，除此之外，集團還被列為兩家在集團層面推進混改試點的重點省屬國企之一。

    2018年1月2日，《汾酒集團混合所有制改革框架方案》（下稱方案）出臺，35個配套子方案也已經(jīng)完成了28個。另外，該方案已獲得正式批復(fù)，標志著汾酒混改進入實質(zhì)性階段。

    根據(jù)報道，汾酒集團未來將緊緊圍繞集團混合所有制改革，以汾酒上市公司為平臺，將集團公司優(yōu)質(zhì)存續(xù)資產(chǎn)注入上市公司，有效解決集團內(nèi)部同業(yè)競爭問題；引進有實力、有渠道的戰(zhàn)略投資者，實現(xiàn)引資、引智；探索實施股權(quán)激勵、管理層持股和員工持股計劃，形成多元制衡的股權(quán)結(jié)構(gòu)，進一步推動股權(quán)多元化。

    事實上，作為汾酒集團旗下唯一一家上市公司平臺，山西汾酒承接了集團核心經(jīng)營資產(chǎn)，但集團持股比例高達69.97%。

    香頌資本執(zhí)行董事沈萌接受《證券日報》記者采訪時表示，國有大型央企參與汾酒混改，既可以提供充分的資金、也可以提供全國性的資源支持，而華潤作為雪花啤酒的所有者，能夠為汾酒的跨越式發(fā)展提供最大的助力。

    在沈萌看來，華潤雖然已經(jīng)擁有雪花啤酒，但啤酒消費受季節(jié)和地域影響大，不如白酒在中國餐飲產(chǎn)業(yè)的份額重，如果能夠參與汾酒混改，那么或許可以打造屬于華潤的“茅臺”。

    去年任務(wù)提前完成

    汾酒改革成效凸顯

    值得一個的是，過去的2017年，山西汾酒公司股價漲幅超過一倍。而股價高漲幅的背后，除了白酒復(fù)蘇，公司銷售實現(xiàn)增長外，山西汾酒的混改也是市場一大看點。

    根據(jù)山西汾酒經(jīng)銷商大會上釋放出的信息顯示，汾酒集團1月份-11月份，酒類收入增長40.68%，2017年任務(wù)指標全部提前完成。

    而根據(jù)山西汾酒公布的2017年前三季度業(yè)績顯示，在報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入48.56億元，同比增長42.8%；歸母凈利潤8.05億元，同比增長78.54%。第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入14.35億元，同比增長46.81%；歸母凈利潤2.04億元，同比增長120.99%。

    在券商分析師看來，2017年，山西汾酒對汾酒其中高端產(chǎn)品青花進行了提價，青花20年出廠價每瓶上漲20元，并對青花30年進行產(chǎn)品升級與原產(chǎn)品價格區(qū)隔與原產(chǎn)品價格區(qū)隔。另外，受茅臺、五糧液等高端白酒控量保價政策的影響，部分高端白酒需求下移至次高端白酒，導(dǎo)致次高端白酒供不應(yīng)求，迎來漲價潮。公司主力產(chǎn)品青花系列、部分老白汾系列都屬于次高端白酒，或?qū)@著受益高端白酒控量保價。

    招商證券分析師發(fā)布了“歲末完美收官，更看來年突破”的研究報告，分析師在報告中稱，隨著汾酒省外市場基礎(chǔ)逐步夯實，營銷團隊數(shù)量高增，激勵和晉升逐步完善，明年渠道放量和動銷無憂；兩年翻倍增長后潛力仍在，若激勵機制深化可帶來持續(xù)超預(yù)期增長，進而打開業(yè)績和估值空間。

    如今，伴隨著山西汾酒的停牌，集團公司的國有企業(yè)改革進入實質(zhì)性階段，引入傳略投資者的山西汾酒未來將如何運作，成為市場關(guān)注的焦點，本報也將繼續(xù)關(guān)注。