本報記者 吳珊 見習記者 方凌晨

    近段時間以來，權益市場持續回暖，但市場板塊輪動較快，如何在輪動中把握好機會成為投資者關心的焦點，也是基金管理人的重要課題。在此背景下，電力板塊表現突出，相關主題基金也“水漲船高”，市場關注度進一步提升。截至5月28日，年內多只電力主題基金浮盈10%以上。

    受訪業內人士表示，電力行業的盈利能力、當下市場情緒等均支持了電力板塊的表現。未來，電力板塊內部多個細分領域或均有機會，看好電力行業、電力主題基金等投資價值。

    多只基金提前布局受益

    截至5月28日收盤，中證全指電力與電網指數、中證綠色電力指數和國證綠色電力指數單日分別上漲1.29%、1.25%和1.70%。進一步拉長時間來看，今年以來電力板塊整體表現較好，上述指數分別實現17.94%、18.86%和15.89%的漲幅。

    華泰柏瑞基金經理李沐陽對《證券日報》記者分析，電力板塊表現突出主要有兩方面因素：當下市場情緒及基本面變化。整體而言，隨著電力市場化改革進程推進，電力板塊近幾年在經歷了2020年階段性低點后整體震蕩上行。今年1月份以來，在市場對于國內外宏觀經濟預期影響下，防御屬性突出的電力板塊表現亮眼。此外，今年以來整體市場的防御風格也助力電力板塊上行。

    這也帶動相關主題基金“水漲船高”。多只電力主題ETF（交易型開放式指數基金）年內浮盈超10%。具體來看，廣發中證全指電力ETF、華泰柏瑞電力ETF、博時中證全指電力公用事業ETF等基金跟蹤中證全指電力與電網指數，年內均實現16%以上的浮盈。另有華夏中證綠色電力ETF、富國中證綠色電力ETF、國泰國證綠色電力ETF、嘉實國證綠色電力ETF等分別跟蹤中證綠色電力指數、國證綠色電力指數，年內均浮盈10%以上。

    同時，部分提前重倉電力板塊的權益類基金也漲幅可觀，永贏長遠價值混合A、永贏股息優選A、博時優勢企業靈活配置混合A等基金年內浮盈超20%。以永贏長遠價值混合A為例，一季報顯示，該基金重倉股中出現了華電國際、中國核電、浙能電力、皖能電力等，保持對電力龍頭公司的偏高配置。

    國泰國證綠色電力ETF基金經理苗夢羽對《證券日報》記者表示：“從需求端來看，2023年經濟持續修復，全社會用電量同比增長6.7%；今年用電依然維持高位，2024年一季度全社會用電量同比增速達9.8%，帶來電力行業營收增長。從成本端來看，2023年以來，隨著煤炭供需格局的優化，作為電力行業成本項的煤價持續回落。在收入端平穩、成本端回落的共同作用下，電力行業2023年及今年一季度業績整體呈現明顯增長。隨著夏季用電高峰期來臨，行業盈利能力或有望繼續改善。”

    多個細分領域或有投資機會

    從上述梳理中不難發現，多位基金經理由于提前布局電力板塊而收獲滿滿。例如，永贏長遠價值混合A一季報投資策略稱“核心還是認為電改背景下，電力龍頭公司的盈利穩定性明顯提升，疊加其仍保持一定的增長，而當前估值水平偏低”。站在當下，目前權益市場持續回暖，但市場板塊輪動較快，未來電力板塊投資機會幾何？

    談及未來電力板塊的投資機會，苗夢羽表示：“近年來，電力行業加快改變依賴傳統化石能源的現狀，包括水電、核電、風光發電在內的綠電行業迎來快速發展。目前新型電力系統加速建設，柔性化、靈活性有望持續提升，未來強大的系統調節能力有望打開新能源裝機的增長空間。同時，電力市場化改革持續推進，電力商品價值多維化，長期來看有望為行業帶來收入端提升。”

    具體到細分領域，李沐陽認為，電力板塊內部多個細分領域或均有機會，區別在于投資周期及邊際變化。

    “例如，火電整體營收由以往售電收入向售電收入、容量電價及輔助服務收入并行轉變，輔助服務及容量電價收入占比將有望持續提升，減少動力煤價格邊際變化對火電運營商盈利造成的影響。從較長時間維度來看，火電板塊從估值維度或將凸顯其公用事業屬性，板塊估值或有望提升。而水電、核電方面，板塊的防御屬性突出，或均具備長期成長性。其中，核電板塊每年預期均有新核準裝機；水電板塊，市場化交易占比有望提升，對應水電上網電價或邊際上行。”李沐陽表示。

（編輯 閆立良）