截至1月18日，有40余家上市公司發布了2021年的年報業績快報，500余家上市公司發布了年報業績預告，部分績優股浮出水面。不過，記者觀察發現，部分公司雖然業績同比出現較大幅度增長，卻成為基金機構陸續“出貨”的對象。

    對此，基金機構人士表示，看待個股基本面的視角，應該是“重勢”比“重量”更重要，即需要觀察業績變化的勢頭和勢能，特別是在2022年估值大概率無法大幅擴張的背景下，業績基本面的勢能尤為重要。

    多家公司業績靚麗

    數據顯示，截至1月18日，新集能源、巨星農牧、利爾化學、上港集團、瑞泰科技等40余家上市公司發布了2021年的年報業績快報。其中，不少上市公司交出了靚麗的“答卷”，成為績優股。

    例如，新集能源日前公告，2021年公司預計營業收入124.57億元；預計利潤總額32.77億元，同比增長99.06%；預計歸屬于上市公司股東的凈利潤24.29億元，同比增長186.70%。公司利潤大幅增長的主要原因是受商品煤銷量增加和煤炭價格上漲因素影響。

    巨星農牧日前公告，2021年，公司大力發展養殖業務，全年實現營業收入29.94億元，同比增長108.03%；實現利潤總額2.89億元，同比增長165.95%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.69億元，同比增長111.06%。業績增長背后的原因有兩個：一是公司于2020年7月完成收購巨星農牧有限公司100%股權，2020年僅將該公司當年7-12月報表納入公司合并報表范圍；二是報告期內，隨著公司養殖規模的擴大，生豬出欄量的增加，公司業績較2020年同期增幅較大。

    整體來看，目前“搶先”披露年度成績單的多是“優秀學生”。在40多家已經披露年度業績快報的上市公司中，有37家公司2021年度的歸母凈利潤同比實現增長，平均增幅為34.18%。

    機構減持部分績優股

    這些搶先披露業績的績優股，自然不乏基金機構布局其中。

    例如，2021年年度業績亮眼的利爾化學，在2021年三季度末的前十大流通股東名單中，就有香港中央結算有限公司、全國社保基金一零一組合、中信證券卓越成長兩年持有期混合、南方績優成長股票等機構投資者，分別持股1946.99萬股、834.33萬股、370.55萬股和353.73萬股。

    同樣有不錯年度成績單的浙商中拓，也是基金機構布局的對象。公告顯示，2021年三季度末，全國社保基金五零二組合、易方達基金-誠通金控1號單一資產管理計劃、社保基金17021組合、社保基金四二三組合、易方達科益混合基金等機構股東出現在前十大流通股東名單，分別持股1328.31萬股、854.41萬股、550.00萬股、500.00萬股和484.28萬股。

    不過，在披露靚麗的年度業績后，不少績優股并未有特別突出的表現，甚至一些績優股在二級市場遭遇回調。梳理一些個股的機構股東變化，2021年出現不少機構減持的情況。以2021年年度業績有不錯表現的中信特鋼為例，資料顯示，2021年一季度、二季度和三季度，博時主題行業混合基金（LOF）均出現了持股減少的情況。

    “部分績優股業績確定性強，業績釋放的節奏也有先期研判，隨著業績逐步落地，投資上可以做一些獲利了結。而且，部分周期行業、大宗商品行業個股業績在2021年爆發后，后勁不足，很難持續高速增長。雖然絕對數量仍然可觀，但是增長勢能已經改變了。”一位公募基金經理表示。

    “重量”更“重勢”

    當下，基金機構看待績優股的時候，“重量”更“重勢”的趨勢明顯。

    “2022年很難在估值上有大的擴張效應，股價抬升的動力來自于基本面改善，所以對于基本面增長的要求更加嚴格，估計只有持續的高增長才能繼續獲得市場資金的追捧。”前述基金經理表示。

    廣發基金宏觀策略部則表示，近期機構重倉、高估值、高景氣股票大幅跑輸低估值股票的情況有所緩解，原因在于經過前期的調整，以電動車、光伏為代表的高端制造板塊無論從估值還是交易結構來看，都更具性價比。因此，在已披露業績超預期股票的帶動下，高景氣的高端制造板塊在上周后半段開始反彈。

    在具體方向上，綜合考慮景氣度、估值以及交易結構，廣發基金宏觀策略部認為，當前高端制造板塊仍是高景氣方向。考慮到穩增長和高端制造的結合，可以沿兩條主線挖掘行業機會：一是投資端受益于穩增長的方向，包括綠電、配電網改造、光伏、風電、儲能、特高壓、消費建材等；二是消費端穩增長的方向，包括汽車零部件、汽車電子等。

    富榮基金指出，建議自下而上發掘高性價比個股，同時行業配置上建議相對均衡。建議關注地產鏈、新老基建、低估值的消費和金融板塊；另外，關注汽車電子、軍工、光伏等行業中業績超預期的個股。

    海富通基金基金經理胡耀文指出，今年的市場風格切換會比較頻繁。拉長時間看，成長方向的機會是比較確定的。短期來看，如果未來沒有出現政策、數據超預期，那么成長風格或重回強勢。未來一個月，部分賽道股業績的成長性或明顯優于傳統周期股，這將體現在年報和一季報上。