■本報記者 劉琪

    8月20日上午9時30分，新LPR首次報價出爐。據(jù)中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，8月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為4.25%，5年期以上LPR為4.85%。對比來看，一年期LPR是4.25%，比原來基準(zhǔn)利率降了10個BP，比“老LPR”降了6個BP，五年期以上LPR為4.85%。

    央行貨幣政策司司長孫國峰表示，最新公布的LPR水平較之前的水平穩(wěn)中有降，既是報價行按照市場化原則根據(jù)自身對最優(yōu)質(zhì)客戶貸款利率自主報價的體現(xiàn)，也是新的LPR對市場變動更多反映的體現(xiàn)。

    華創(chuàng)固收周冠南團隊認(rèn)為，首次報價變動幅度較小，央行思路和商業(yè)銀行報價均較為穩(wěn)健，LPR制度變革本身中性，并非著眼于短期調(diào)控。

    市場人士也普遍認(rèn)為，新LPR報價符合預(yù)期。交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平在接受《證券日報》記者采訪時認(rèn)為，LPR新報價機制下的報價基本符合預(yù)期。

    “目前MLF利率自2018年4月份以來一直保持在3.3%的穩(wěn)定水平。未來為引導(dǎo)LPR下行，央行或?qū)⑦m時下調(diào)MLF操作利率。”東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者采訪時認(rèn)為。

    未來LPR報價是否還會調(diào)降？連平認(rèn)為，未來可以預(yù)期的總體LPR的運行趨勢來看，應(yīng)該會逐步的下降。下降主要會受到兩方面因素影響：一方面是整個宏觀環(huán)境。如果宏觀環(huán)境挑戰(zhàn)更加嚴(yán)峻，那么風(fēng)險偏好有可能就偏低，這會影響到利率水平的下降，甚至是阻礙它的下降。另一方面是貨幣當(dāng)局和監(jiān)管當(dāng)局對于商業(yè)銀行貸款定價行為的一系列配套政策的推出，以及一些針對性政策的實施，這會對商業(yè)銀行的經(jīng)營行為、定價行為會產(chǎn)生重要的影響。而這也是推動LPR報價相關(guān)利率水平下降的一個重要動力。

    中信證券固收首席分析師明明對《證券日報》記者表示，未來LPR報價要從利差和MLF利率兩個因素來看。LPR新報價機制下，MLF與LPR的利差并非恒定不變，月度報價會根據(jù)資金成本、市場供求和風(fēng)險溢價等因素定價。MLF利率調(diào)整仍需綜合考慮內(nèi)外部因素，短期下調(diào)的概率不大，短期內(nèi)資金成本、市場供求變化不會大，壓降風(fēng)險溢價也是緩慢的過程，下個月LPR報價可能會小幅下行，但波動幅度不會很大，預(yù)計在5bps以內(nèi)。