主持人陳煒：近日，國家發改委等四部門聯合印發《2019年降低企業杠桿率工作要點》，加大力度推動市場化法治化債轉股增量擴面提質，鼓勵對優質企業開展市場化債轉股，支持對民營企業實施市場化債轉股。今日，本報聚焦此次《要點》21條內容，進行相關采訪和解讀。

    ■本報記者 劉琪

    近日，由國家發改委、央行、財政部、銀保監會四部門聯合印發的《2019年降低企業杠桿率工作要點》（以下統稱“《工作要點》”）提出，加大力度推動市場化法治化債轉股增量擴面提質。

    “5月份，中國社科院發布的中國杠桿率報告顯示，2019年一季度實體經濟部門杠桿率由2018年末的243.7%上升至248.83%，提高了5.1個百分點。宏觀杠桿率的再次上漲引發了社會各界的關注”，恒豐銀行戰略研究部研究員王麗娟在接受《證券日報》記者采訪時表示，在打好防范化解重大風險攻堅戰的背景下，四部門聯合印發《工作要點》，有助于進一步控制宏觀杠桿率水平，守住風險底線。

    值得關注的是，對于債轉股落地資金不足的問題，此次《工作要點》強調，加快股份制商業銀行定向降準資金使用，提出推動符合條件的股份制商業銀行單獨或聯合設立金融資產投資公司等。同時，還要加強對商業銀行定向降準資金使用情況的評估考核，進一步推動商業銀行調動全行資源用好定向降準資金支持市場化債轉股。

    實際上，去年7月份，央行就向5家國有商業銀行和12家股份制銀行定向降準0.5個百分點，釋放5000億元資金定向用于支持市場化債轉股。

    從實施效果來看，據央行數據顯示，截至2019年6月份，市場化債轉股總體投資規模為9095億元，其中定向降準以后新增規模5080億元。分析人士指出，由此可見，定向降準所釋放的長期資金對市場化債轉股的帶動作用較為明顯。

    民生銀行研究員郭曉蓓對《證券日報》記者分析道，通過降準資金支持債轉股，一是，使市場化債轉股企業參與的積極性大幅提高；二是，充分調動了實施機構的積極性，市場化債轉股落地率，也就是簽約之后實施到位的比例大幅提高。

    央行金融穩定局副局長黃曉龍今年6月5日在國務院新聞辦公室舉行的國務院政策例行吹風會上表示，該次定向降準實施后，商業銀行反應積極，在新增債轉股規模、幫助民營企業緩解融資難、參與債轉股企業公司治理等方面起到了很大的推動作用，也提升了社會資金參與市場化債轉股的積極性。

    對于如何進一步推動商業銀行調動全行資源，用好定向降準資金支持市場化債轉股，王麗娟認為：首先，商業銀行自身要加大對市場化債轉股項目的研究，做好項目的儲備。其次，監管部門可出臺相關的政策，進一步提升商業銀行參與市場化債轉股的積極性，如下調參與市場化債轉股的風險權重等。最后，央行等部門應進一步強化定向降準資金使用情況的考核評估，更好地引導定向降準資金流入債轉股項目。