本報記者 謝若琳

    見習記者 毛藝融

    醫藥生物行業并購持續活躍。據同花順iFind數據統計，以首次公告日計并剔除失敗案例，截至12月24日記者發稿，年內A股醫藥公司已有552單并購事件，數量超過其他行業，成為A股并購最活躍的板塊。從進度來看，211單已完成，還有341單正在進行中。從并購規模來看，有462單披露交易額，累計總額在966億元以上。同時，并購大單頻現，單筆交易金額超5億元的并購事件合計涉資達594億元，其中最大的一單金額達到了109億元。

    事實上，隨著醫藥體制政策改革的不斷深入，并購重組愈發成為醫藥生物類公司做大做強的重要途徑。今年以來，出海并購、跨賽道并購事件頻現，成為年內醫藥生物企業并購的新特征。

    高禾投資管理合伙人劉盛宇對《證券日報》記者表示，A股醫藥生物類公司加快并購是其順應全球化的必然趨勢，也是專業化、集中化的發展要求，有助于上市公司快速獲得優質資產、提升自身核心競爭力。

    產業并購“淘金”范圍擴大

    國內醫藥生物產業進入快速整合期，并購正當時。從細分領域來看，化學制藥、醫療器械、中藥等領域并購活躍，年內并購事件數量占醫藥生物并購總數的比例分別為33%、22%、16%。

    從并購內容來看，上市公司“淘金”范圍擴大，不僅是傳統藥企的門店、產業園等資產，更涉及生物醫藥檢驗技術、生產線及配套措施、發明專利的轉讓等領域。

    隨著新興賽道的崛起，上市公司除了加強鞏固主賽道的競爭力，也開始跨賽道布局。例如，有著“疫苗茅”稱號的智飛生物11月23日公告稱，擬以現金形式收購重慶宸安生物制藥有限公司100%股權，業務版圖延伸覆蓋至糖尿病、肥胖等代謝類疾病領域，同時公司亦將由此進入治療性生物制藥領域。

    Wind數據顯示，截至12月22日，醫藥生物行業的公司達到496家，總市值達6.67萬億元。“我國醫藥行業經過近年來的快速發展，一些醫療細分市場的滲透率和國產化率已經較高，同時一些新興賽道浮出水面。在原有賽道已建立優勢地位的企業或將目光轉向其他賽道，以謀求更大的發展空間，并購正是進入其他賽道的高效率手段。”華創證券醫藥首席分析師鄭辰表示。

    市場集中度是決定市場結構最重要、最基本的因素，上市公司紛紛搶抓機遇，擴大市場集中度。以醫療服務領域為例，在面臨異地擴張難、快速增長難和回報周期長等挑戰下，通過并購則可在短期內快速擴張。例如，醫療服務龍頭企業愛爾眼科，今年通過收購深圳、重慶、海南、唐山等多地眼科醫院的股權，快速實現在異地布局。

    在鄭辰看來：“目前國內醫療服務、藥店零售、低值耗材等領域集中度仍然較低，隨著市場競爭日益激烈，頭部企業將通過并購進一步提高市場集中度，獲得更大的市場空間和規模效應。”

    行業龍頭出海并購步伐加快

    近年來，醫藥生物公司出海步伐加快，尤其是各細分領域的龍頭企業通過境外收購的方式拓展海外市場，持續加碼布局全球渠道。例如，12月1日，醫藥器械龍頭邁瑞醫療公告稱，已完成對德國IVD品牌德賽診斷75%股權的收購。公司表示，將進一步加強海外供應鏈平臺建設，完善體外診斷產品研發。

    “相關企業通過并購海外標的來完善海外渠道，以汲取海外先進技術提升綜合競爭力。”鄭辰對《證券日報》記者表示，并購能夠快速實現醫藥企業在業務領域和市場地域上的拓展、以及管線技術的升級。并且，新藥物、新醫療技術對市場具有顛覆性的影響。

    此外，創新藥企業亦積極布局新興市場、促進藥物流通。例如，化學制藥龍頭海思科10月9日公告稱，公司三級全資子公司海思科控股集團已完成收購新加坡藥業100%股權。再比如，10月23日，義翹神州公告稱擬以自有資金收購加拿大SCB100.00%股權。

    對此，劉盛宇表示，“近年來，隨著醫藥行業相關政策推進以及醫藥企業能力的快速提升，上市公司逐漸成為并購主力軍。同時，境外并購的投資重心也由傳統制藥行業向高創新性的創新藥、醫藥器械等領域轉移。”

    一位律師對記者表示，“醫藥生物類公司赴海外并購時，可以積極發展更多元的支付方式，來降低財務風險。同時，海外并購的審批流程還需進一步優化。”

（編輯 喬川川）