受醫保控費等一系列政策影響，藥企陸續調整戰略，剝離旗下營銷子公司；與此同時，前幾年跨界涉足醫藥行業、加大布局不同管線藥品的企業，也紛紛剝離醫藥資產止損。而知名藥企則在加速抱團，僅11月份以來，宣布合作的企業就達12家，涉及的金額超過50億元。

    東邊是企業加速瘦身，西邊是巨頭頻頻合作，醫藥行業格局正在加速洗牌。資深醫藥行業分析師汪曉君（化名）認為，這有利于行業集中度提升和行業的長久發展，藥企更加需要聚焦主業、做大做強。

    藥企瘦身做減法

    隨著集采等一系列醫保控費政策的常態化加速推進，醫藥行業中間商賺差價的時代已經一去不復返。在此背景下，多家醫藥企業“斷臂求生”，出售或整合注銷旗下的子公司。另外，醫藥產品上市即暴利的時代也已退潮，同類藥物競爭更趨激烈，企業剝離旗下虧損業務及時止損的案例也明顯增加。

    整合營銷子公司的案例并不少見。10月25日，普利制藥宣布注銷全資子公司海南兆利醫藥科技有限公司和全資子公司海南普利工程項目管理有限公司，前者的經營范圍涉及醫藥技術開發、診斷試紙銷售等。對于注銷原因，普利制藥表示是根據其發展規劃和海南兆利實際運作情況，為進一步整合和優化現有資源配置。

    除此之外，今年以來注銷子公司的藥企還有新天藥業、啟迪藥業、惠泰醫療等，注銷的子公司經營范圍都包含了醫藥或醫療產品的銷售。

    資深醫藥行業投資人張偉（化名）認為，藥企紛紛做減法的背后，是國家鼓勵創新藥發展、帶量采購等一系列醫保控費政策綜合影響的結果，未來預計還會有更多藥企聚焦研發、減少銷售投入。

    從近期的上市公告來看，出售子公司股權“瘦身”止損，并表示要聚焦主業的公司確實屢見不鮮。東陽光（600673）11月11日公告稱，擬作價37.23億元向廣藥出售東陽光藥（01558.HK）22.26億股內資股股份，表示將剝離醫藥板塊業務，集中精力在變頻儲能、新能源汽車等新能源領域拓展新業務。

    東陽光藥主要從事醫藥相關產品的生產和銷售，主營產品是抗病毒藥物，高峰時一年實現營收超過200億元，而今年前三季度卻出現虧損。汪曉君對證券時報記者分析，東陽光拋棄東陽光藥的主要原因，是東陽光藥的抗病毒藥物賣不動了，因為大家現在都養成了戴口罩的習慣，感冒的人大幅降低。

    近期同樣宣布剝離部分醫藥資產的還有溢多利（300381）、南京高科（600064）、精華制藥（002349）、復星醫藥（600196）等。

    溢多利擬出售醫藥板塊業務，可能構成重大資產重組。生物醫藥是溢多利的核心業務板塊之一，占公司歷年總營收的比重超過五成，2018年至2020年該業務板塊的營收都超過10億元，但疲態已現，逐年下降。

    由于深受產品老化、創新瓶頸等問題困擾，南京高科掛牌轉讓了控股子公司南京臣功制藥股份有限公司51%股權，成交價格為1.83億元。

    不久前，振東制藥為了使公司戰略更加聚焦，同時大幅降低公司商譽，宣布出售朗迪制藥100%股權，交易對價高達58億元。精華制藥錯過了構建他汀類完整產業鏈的發展機遇期，遂出售持有的江蘇萬年長藥業有限公司24.87%，成交價格為6939.87萬元。

    復星醫藥更是在三個月內發布了兩則出售資產的公告。一是擬以15.96億元出售子公司亞能生物29.02%股權、金石醫檢所100%股權；二是擬作價14.33億元出售天津藥業集團有限公司25%股權。

    財經評論員張雪峰對記者表示，藥企內部的改革，比如整合營銷子公司，是醫藥行業的整體趨勢。目前，醫藥行業內部的改革已經出現了分化，整體上有兩種方向，一種是削弱研發、加大對營銷的投入，朝著醫美行業等風口轉型；另一種則剛好相反，是重研發、輕銷售。這兩種方向并無對錯之分，主要看公司的戰略布局。

    巨頭強強聯合

    為了加速推進創新藥研發及商業化，藥企之間的合作越來越頻繁。記者留意到，近期藥企之間掀起了一股合作潮，越是知名頭部企業，越是喜歡強強聯手。

    據記者不完全統計，11月份以來（截至24日）國內上市藥企就已經發生了15起合作交易，涉及金額超過50億元；10月份也有12家藥企發布合作公告。而在此之前的三個季度，國內上市藥企披露的合作公告僅49份。

    11月23日晚間，重藥控股（000950）宣布下屬重要子公司重慶醫藥（集團）股份有限公司與中元匯吉生物技術股份有限公司簽署了《戰略合作框架協議》，雙方將充分發揮各自優勢，在IVD市場開發和維護方面開展深度合作。

    該協議為框架性協議，不涉及具體金額。二者間的合作協議，有一項是信息資源共享，中元匯吉提供IVD市場信息，重慶醫藥提供產品分銷流向和終端信息。雙方共同促進中元匯吉在各地的銷售機構與重藥控股下屬公司進行全面對接。

    這種資源互享型合作，在近期藥企間的合作并不少見。另外一種常見的合作模式，是兩家分別有資金優勢和研發優勢的企業強強聯合。

    像11月18日晚間康華生物的公告就屬于后者。康華生物表示，與成都信然博創生物科技有限公司達成戰略合作并簽署協議，雙方就利用mRNA技術平臺共同開展針對傳染性疾病的疫苗研究達成戰略合作。信然博創主要負責疫苗的開發研究，而康華生物除負責部分研發試驗工作外，還負責向信然博創提供產品研發經費、負責疫苗的商業化工作。

    近期合作金額較大的一則公告來自頭部藥企恒瑞醫藥（600276）。11月21日晚間，恒瑞醫藥公告稱，與基石藥業（蘇州）有限公司達成協議，引進基石藥業抗CTLA-4單克隆抗體CS1002，恒瑞醫藥將獲得CS1002在大中華地區的研發、注冊、生產和商業化的獨占權利。協議約定，恒瑞醫藥將支付基石藥業總計最高約13億元的首付款和里程碑付款。

    這是恒瑞醫藥今年引進的第四個腫瘤藥物。國金證券研究報告指出，表明了恒瑞醫藥持續加碼自有管線研發投入的同時，在合作引進上也加大力度，看好恒瑞醫藥在創新藥轉型道路上的加速前進。

    天境生物和濟川藥業子公司之間的合作也類似。二者宣布就天境生物的高度差異化長效重組人生長激素伊坦生長激素達成產品開發、生產及商業化合作。協議顯示，濟川藥業全資子公司濟川藥業集團有限公司、江蘇濟源醫藥有限公司將向天境生物支付預付款2.24億元，此后最高將支付17.92億元的里程碑付款，總計最高達20億元。

    行業加速洗牌

    不難看出，瘦身和合作并舉，醫藥上市公司正在上演一場聚焦主業、尋求未來業績增長點的爭奪戰。

    深圳一位私募基金投資經理對記者分析，藥企間的強強聯合或是行業回暖的標志。一方面，這樣做的原因是醫藥產品一般研發周期長、投入大，上市公司的業績要對市場負責，所以大多數不愿意付出這么高的時間及資金成本，和已研發了一段時間的、有市場潛力的產品企業合作，加速藥物商業化是明智的；另一方面，帶量采購已經常態化加速推進了一段時間，上市公司強強聯合、加速推進新藥研發和商業化，尋求利潤增長點，也說明企業業績值得期待。

    汪曉君則認為，醫藥行業瘦身和合作兩旺，有利于行業集中度提升和行業的長久發展。一方面，剝離虧損資本回籠資金，可以用于改善公司財務狀況，更好地聚焦主業；另一方面，強強聯合有利于開拓市場提升份額、增厚企業利潤。

    藥企間的加速強強聯合跡象，或與政策支持有關。不久前，商務部公布《關于“十四五”時期促進藥品流通行業高質量發展的指導意見》，表示到2025年，培育形成1～3家超5000億元、5～10家超千億元的大型數字化、綜合性藥品流通企業，5～10家超500億元的專業化、多元化藥品零售連鎖企業，100家左右智能化、特色化、平臺化的藥品供應鏈服務企業……可見，提升行業集中度也是國家目前引導的發展方向，醫藥行業的洗牌速度正在不斷加快。

    四川天府健康產業研究院首席專家孟立聯則對記者表示，目前醫藥產業處在最好的發展時機，隨著健康中國戰略的全面推進，需要醫藥企業提供高質量的醫藥產品。但目前中國醫藥產業分散，市場集中度不高，不利于行業的高質量發展。而集中采購等政策的實施，有利于提高醫藥行業的市場集中度、建設良好的醫藥產業生態。在此背景下的醫藥企業，最重要的是培育核心競爭力，要做的就是“抓住機遇，做大做強，做優做美”。