本報記者 賈麗

    生鮮電商上市潮風起云涌。

    近日，每日優鮮和叮咚買菜先后更新了招股書，公布IPO發行價定價區間。有消息人士稱，每日優鮮已獲得超額認購，擬提前結束簿記。

    半年內，每日優鮮、叮咚買菜、美菜網、多點Dmall等多家生鮮電商動作頻頻，集體瞄準“生鮮電商第一股”，暗中奔波較量。

    然而，熱鬧背后卻也有著些許無奈。目前來看，生鮮電商尚未尋找到盈利的破題之法，擴張腳步從未停歇，導致“燒錢”現象加劇，虧損不斷擴大。在此背景下，生鮮電商又該如何“坐穩”第一股之位？

    集體尋求上市

    此前，叮咚買菜和每日優鮮在同一天遞交招股書，分別尋求在紐交所、納斯達克上市。

    6月22日，每日優鮮更新招股書，預計美股IPO定價區間為每ADS13美元至16美元，將發行2100萬股ADS。現有股東中金、騰訊、美國長線基金Davis等將購買至多價值9000萬美元的ADS。

    而叮咚買菜也在6月23日向美國證券交易委員會（SEC）提交了更新版IPO上市申請文件，計劃將IPO發行價區間設定在每ADS23.5美元至25.5美元之間，計劃公開發行1400萬股ADS。

    “疫情之后，生鮮電商價值凸顯，迎來高速成長期。但這也是一個激烈競爭的賽道，快速擴張需要源源不斷的大筆資金，上市可以補充資金儲備，拓展融資渠道。”易觀流通行業中心高級分析師何懿軒在接受《證券日報》記者采訪時認為。

    記者據天眼查APP不完全統計，我國生鮮電商賽道中有近500個品牌發起數百起融資。截至目前，2021年該領域已發生十余起融資事件，融資總額超百億元人民幣。

    在資本助推下，生鮮電商正全力“奔跑”。數據顯示，2018年-2020年，每日優鮮復合年增長率為26.9%；同期，叮咚買菜年均復合增長率高達319.2%。

    然而在激烈的資本戰和快速的擴張下，無法填補的“窟窿”成為生鮮電商“心中的痛”。

    近幾年，每日優鮮和叮咚買菜的業績都出現大幅虧損，前者三年巨虧67.9億元，后者兩年巨虧50億元。招股書顯示，每日優鮮連續三年虧損，去年凈虧損達16.49億元，今年一季度虧損達到6.1億元，比上年同期虧損擴大4.15億元。叮咚買菜去年虧損31.77億元，今年一季度營收同比增長46.15%，但虧損仍然達到13.85億元。

    一邊是持續擴張，一邊是資金告急，上市成為了身陷虧損泥沼的生鮮電商平臺的共同選擇。

    “多方巨頭入局下，社區團購快速擴張，生鮮電商受到嚴重威脅。同時因其暫未實現盈利，難以支撐日后龐大的開支，所以想早日謀求上市，補充彈藥以備后面更殘酷的競爭。”何懿軒稱。

    美團電商戰略顧問、百聯咨詢創始人莊帥在接受《證券日報》記者采訪時認為，當下，生鮮電商都急需抓住上市的窗口期。“每日優鮮、叮咚買菜等平臺經過了多輪融資，在發展中一直以燒錢模式維持競爭力，經過幾年消耗后，仍在虧損的它們需要大量資金為后續發展提供支持。無論是為了尋求資本的回報，還是為了應對更激烈的競爭，它們都需要抓住這次機會。”

    前景廣闊、市場格局未定，成為巨大的誘惑。“生鮮第一股”之爭的背后，實際上也是市場格局之爭。

    “概念還熱、整體格局還未固化，促使生鮮電商紛紛選擇在此時上市，一方面，頭部品牌希望有更多的競爭籌碼，來爭取更好的排位，而這需要更大體量的資金投入；另一方面，上市公司的身份也有可能作為獲得外界信任的方式。不過，生鮮電商現在更需要思考的不是如何擴張，而是如何盈利。”釘科技創始人丁少將對《證券日報》記者表示。

    “燒錢”還會持續嗎？

    隨著多家公司啟動上市計劃，以及社區團購的發展，生鮮電商市場的競爭無疑將更加激烈，平臺若想生存下來并在市場中有所突破，還需持續升級。

    在莊帥看來，企業燒錢模式還會持續。“生鮮電商行業空間很大，但用戶的習慣還需要培養，平臺也都處在競爭初期，大多規模尚小、在百億元上下，需要進一步做大規模，擴充品類、拓展產業鏈服務，探索適合自己的盈利模式，鞏固并構筑自己的護城河。而這些都需要巨量的資金支持。”

    “社區團購快速發展，生鮮零售競爭激烈，使得生鮮電商不進則退，只能選擇繼續擴張。而大多數生鮮電商的自身盈利不足以覆蓋冷鏈、倉儲、運輸、配送等成本，要活下去就肯定會燒錢，因而燒錢模式勢必會繼續。叮咚買菜仍處于加速擴張中，虧損或將持續；每日優鮮開拓了智慧菜場新業務，模式成熟后的復制擴張階段也需要大量資金。”何懿軒表示。

    但受多重因素影響，生鮮電商直接進行補貼降價的情況將會有所改變，競爭更多地將會在供應鏈、產品、服務質量等方面展開。未來，生鮮電商市場有望呈現出多業態多模式共同競爭發展的態勢。

    “各類模式有不同的優勢客群與需求場景，因而生存下來的生鮮電商平臺會各自找到一定的生存空間，共同組成全新的生鮮零售生態。”何懿軒認為。

    中國商業經濟學會理事、北京京商流通戰略研究院院長賴陽在接受《證券日報》記者采訪時表示：“生鮮的物流成本較高、損耗率高，電商在存儲、展示陳列、銷售的過程中，都會出現高消耗，這是生鮮電商發展的難點，也使它們很難盈利。不過，隨著物流技術的發展、單位成本的下降，生鮮物流效率提高、損耗減少，電商平臺發展更有后勁。”

    他認為：“生鮮電商仍有較好的市場前景，增長空間可觀。上市會成為一個關鍵節點，市場競爭將更為明朗化。”