最近幾年來，豬肉價格的“漲漲漲”讓養殖企業賺的盆滿缽滿，然而，同屬于一個產業鏈不同環節的企業，感受到的行情冷暖卻有著天差地別；2020年生豬屠宰毛利多數時期處于低位盤旋狀態，為近三年來最低水平。根據卓創資訊監測，截至2020年11月，中國屠宰毛利全年均值14.24元/頭，同比降幅66.48%。

    從這個毛利率和當前市場的豬肉價格對比可知，屠宰一頭生豬對應的毛利買不起一斤豬肉。

    卓創資訊分析師王亞男在接受《證券日報》記者采訪時說，“明年屠宰毛利或震蕩回暖，到四季度時，豬價降至全年低位水平，而豬肉需求則進入傳統旺季，雙重利好支撐，毛利或升至全年最高水平。”

    全年毛利低位盤旋

    卓創資訊研報顯示，2018年至2019年生豬屠宰毛利呈逐年下降走勢。2018年毛利均值81.88元/頭，2019年為42.49元/頭，同比下降48.11%。而至2020年，屠宰企業的狀況也沒有明顯改善，2020年生豬屠宰毛利多數時期處于低位盤旋狀態，為近三年來最低水平。根據卓創資訊監測，截至2020年11月，中國屠宰毛利全年均值14.24元/頭，同比降幅66.48%。

    具體來看，不同區域企業的毛利率的差別相對比較明顯，以北方市場為例，卓創資訊研報顯示，2020年上半年肉市砸行現象屢屢發生。上半年北方屠宰企業開工率與2019年同期相比下降30%至50%，豬肉本地消化量與外銷量皆十分有限，且受低價凍肉沖擊，鮮品毛利愈發降低。部分規模企業的人工水電成本更高，頭均屠宰虧損值一度達到100元以上。但從9-10月開始，豬價下降、豬肉走貨數量溫和增長，北方多數地區屠宰毛利由負轉正，截至10月末，北方屠宰毛利值多在10.00元/頭至25.00元/頭。

    “如果按照同比來計算，今年1-10月份生豬屠宰量是下滑的。這個原因還是要看生豬供應端。首先，2019年是去產能加速的過程，生豬供應量有多到少，前期生豬供應基數仍然較大，屠宰量較多；加之豬肉價格相對偏低，因此需求方面尚可。從2019年10月開始，肉價才開始漲到高位，生豬去產能接近最大化，供應需求雙低，從這一階段開始，生豬屠宰量便持續回落，并延續至2020年前三季度。”王亞男對《證券日報》記者說。

    毛利或全線回暖

    11月豬價再度回升，肉價跟隨上漲，北方屠宰企業終端走貨情況再度變差，東北、華北、山東一帶屠宰毛利再次由正轉負。隨著12月傳統消費旺季的到來，生豬走貨速度加快，工廠訂單量增加，對毛利有一定利好因素支撐，毛利或全線回暖。

    “從11月開始，南方部分地區需求量開始增加，且豬價及肉價與今年高點及去年同期相比均有下滑，因此助推開工率上漲。根據卓創資訊監測，11月份全國重點屠宰企業開工率呈現持續上漲走勢。重點企業平均開工率19.56%，較10月上漲2.53個百分點，同比上漲7.62個百分點。”王亞男對《證券日報》記者說。

    此外，2021年屠宰企業的狀況有望好轉。王亞男對《證券日報》記者介紹，明年若無較大的豬病疫情等因素發生，生豬出欄量大概率會增加，勢必會拉低生豬價格，屆時屠宰企業原料采購成本下滑，有利于屠宰利潤的恢復；加之肉價下降后，或助推豬肉走貨速度，將進一步支撐屠宰利潤的上漲。