本報(bào)記者 姚堯

    有聰明錢(qián)之稱(chēng)的北向資金近來(lái)正大舉加倉(cāng)水泥股。截至2月16日，已有11只個(gè)股獲得北向資金加倉(cāng)。與此同時(shí)，春節(jié)后水泥板塊累計(jì)上漲9.28%，大幅跑贏上證指數(shù)（漲幅3.11%）。

    玄甲金融CEO林佳義對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析稱(chēng)：“北向資金加倉(cāng)水泥板塊個(gè)股既與近期水泥現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上漲有關(guān)，也與水泥行業(yè)上游原材料價(jià)格上漲的供需基本面相關(guān)，未來(lái)也將受到‘穩(wěn)增長(zhǎng)’等政策面因素驅(qū)動(dòng)。”

    北向資金加倉(cāng)11只水泥股

    板塊期間累計(jì)上漲超9%

    進(jìn)入虎年后，北向資金動(dòng)作頻頻，對(duì)水泥板塊似乎也格外青睞，期間凈買(mǎi)入該板塊股份數(shù)量為6069.23萬(wàn)股。截至2月16日，北向資金加倉(cāng)了11只水泥股。海螺水泥和金隅集團(tuán)的買(mǎi)入數(shù)量均超過(guò)1000萬(wàn)股；對(duì)包括西藏天路，祁連山，塔牌集團(tuán)，冀東水泥，福建水泥，西部建設(shè)，華新水泥等在內(nèi)的7只個(gè)股的買(mǎi)入數(shù)量也超過(guò)100萬(wàn)股。

    此外，水泥板塊的市場(chǎng)表現(xiàn)也可圈可點(diǎn)。2月7日至2月16日，水泥板塊期間累計(jì)上漲9.28%。其中，寧波富達(dá)漲幅最大，達(dá)45.04%；包括龍泉股份、韓建河山、上峰水泥、華新水泥、青松建化、寧夏建材、天山股份、西部建設(shè)、萬(wàn)年青、四川金頂、祁連山、塔牌集團(tuán)等在內(nèi)的12只個(gè)股期間累計(jì)漲幅也超過(guò)10%。

    水泥價(jià)格淡季不淡

    調(diào)價(jià)通知函道出原委

    部分地區(qū)水泥價(jià)格上漲或許是水泥板塊獲北向資金青睞，推升指數(shù)上行的重要因素。

    據(jù)水泥大數(shù)據(jù)研究院數(shù)據(jù)，2月15日，安徽沿江熟料價(jià)格再度上漲30元/噸，春節(jié)后熟料價(jià)格連續(xù)上調(diào)2輪，累計(jì)幅度60元/噸，調(diào)后目前沿江大廠熟料離岸價(jià)420元/噸-430元/噸，與去年同期相比上漲100元/噸。近期，華東、中南、西南部分地區(qū)水泥及熟料價(jià)格率先開(kāi)漲，廣東梅州地區(qū)熟料價(jià)格上漲30元/噸，云南多地水泥價(jià)格上調(diào)30元/噸-60元/噸。但從全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)看，截至2月15日，該指數(shù)今年以來(lái)已下跌了6.22%。

    每年春節(jié)前至正月十五期間一般為水泥行業(yè)傳統(tǒng)淡季，對(duì)于此輪價(jià)格上漲，圓融投資股票部高級(jí)研究員付澤正認(rèn)為主要是受需求端拉動(dòng)。他告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“隨著春節(jié)后建設(shè)項(xiàng)目的大量開(kāi)工，對(duì)水泥的需求正集中爆發(fā)。今年專(zhuān)項(xiàng)債提前下發(fā)，全國(guó)多地基建項(xiàng)目正大規(guī)模開(kāi)工，必然帶動(dòng)水泥價(jià)格上漲。同時(shí)，價(jià)格上漲呈現(xiàn)地域結(jié)構(gòu)性特征，一些開(kāi)工較早的地區(qū)如云南、廣東等地水泥報(bào)價(jià)出現(xiàn)上調(diào)，全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)則環(huán)比下跌。”

    再看生產(chǎn)端，私募排排網(wǎng)研究主管劉有華對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者說(shuō)：“在水泥需求處于淡季的情況下，水泥價(jià)格的上漲，更多是生產(chǎn)端成本上升導(dǎo)致。原因有二：其一、碳中和環(huán)保政策對(duì)水泥行業(yè)提出了更高要求，進(jìn)一步推升了水泥的技術(shù)升級(jí)升本；其二、上游原材料煤炭一直處于高位運(yùn)行。”

    購(gòu)買(mǎi)煤炭是生產(chǎn)水泥的重要支出。有投資者在對(duì)寧夏建材董秘提問(wèn)時(shí)問(wèn)道：“生產(chǎn)1噸水泥煤炭所占成本的百分比是多少？”寧夏建材董秘表示：“根據(jù)2020年度相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算，原煤占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比例為26%，噸水泥煤炭成本約為58元。”從動(dòng)力煤的市場(chǎng)行情看，春節(jié)后的2個(gè)交易日，動(dòng)力煤期貨表現(xiàn)十分突出，曾創(chuàng)出此前3個(gè)月新高，最高上漲至898.6元/噸，但目前已回調(diào)至780.6元/噸附近。

    從庫(kù)存角度分析，根據(jù)中國(guó)水泥網(wǎng)數(shù)據(jù)，當(dāng)前全國(guó)熟料平均庫(kù)存在五成左右，處于近年來(lái)較低水平，尤其是長(zhǎng)三角、珠三角庫(kù)存水平更低，在三成至四成左右。

    其實(shí)，部分企業(yè)的調(diào)價(jià)通知函便道出了此輪漲價(jià)的原委。有企業(yè)在通知函中表示，“因上游原材料上漲以及國(guó)家能耗雙控、錯(cuò)峰生產(chǎn)等因素導(dǎo)致公司生產(chǎn)成本大幅上升”“根據(jù)目前水泥市場(chǎng)行情變化，原材料價(jià)格持續(xù)上漲，各項(xiàng)環(huán)保、節(jié)能減排等因素致使公司水泥生產(chǎn)制造成本不斷提高”。

    中央定調(diào)“穩(wěn)增長(zhǎng)”

    三因素?fù)纹鹕闲锌臻g

    在“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策的背景下，2022年專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行前置推動(dòng)基建投資，1月份地方債迎開(kāi)門(mén)紅，當(dāng)月發(fā)行地方債6989億元，同比增加3365億元。此外，社融數(shù)據(jù)顯示，1月份社融規(guī)模增量為6.17萬(wàn)億元，同比多增9842億元。均有力支撐對(duì)基建水泥的需求。

    展望水泥市場(chǎng)后市，多位市場(chǎng)人士均表示，“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策或?qū)⒃谖磥?lái)一段時(shí)期成為助推水泥價(jià)格持續(xù)上行的重要?jiǎng)恿ΓS著水泥企業(yè)業(yè)績(jī)的逐步改善，水泥板塊投資價(jià)值凸顯。

    林佳義稱(chēng)：“‘穩(wěn)增長(zhǎng)’政策對(duì)水泥市場(chǎng)形成的需求十分迫切。2021年7月份以來(lái)，水泥行業(yè)下游房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)偏弱運(yùn)行，為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，政府重點(diǎn)以地方債模式拉動(dòng)基建投資，這必然提升基建，水泥等上游需求預(yù)期。”

    “三因素支撐今年水泥價(jià)格呈現(xiàn)震蕩上行走勢(shì)。”付澤正認(rèn)為，“一是成本端，上游原材料價(jià)格上行加上環(huán)保成本造成總的生產(chǎn)成本增加；二是供給端，雙碳政策下，能耗雙控常態(tài)會(huì)壓制供給量的增長(zhǎng)；三是需求端，基建投資有望支撐上半年的需求增長(zhǎng)，另外房地產(chǎn)政策也迎來(lái)了邊際改善，房地產(chǎn)投資的增量有望貫穿全年。”

    劉有華說(shuō)：“看好水泥板塊未來(lái)表現(xiàn)。一，水泥板塊估值低，具有明顯的安全邊際，存在估值修復(fù)的可能，水泥公司負(fù)債低，而且行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局基本確定，且水泥屬于剛需，需求有保障；二，環(huán)保政策趨嚴(yán)，水泥行業(yè)門(mén)檻越來(lái)越高，中小水泥公司面臨淘汰，行業(yè)集中度會(huì)進(jìn)一步提升，利好水泥行業(yè)龍頭公司；三、‘穩(wěn)增長(zhǎng)’大背景下，保障性住房建設(shè)有望加速推進(jìn)，水泥行業(yè)業(yè)績(jī)或?qū)⒂瓉?lái)困境反轉(zhuǎn)。”

（編輯 崔漫 才山丹 策劃 張穎）