本周，北上資金先抑后揚，周一大幅凈賣出85.89億元，創近半年來最大單日凈賣出，隨后又連續4個交易日凈買入，全周合計為凈買入66.14億元。分市場看，本周北上資金側重抄底短期跌幅巨大的抱團股和低估值的銀行股，因此滬股通凈買入61.73億元，深股通只獲得4.41億元凈買入。

    持續加倉銀行股

    銀行股本周一如既往受到北上資金的大幅加倉，全周合計凈買入42.11億元，占本周北上資金總凈買入額的近2/3，大部分銀行股獲得增持。受資金持續流入支撐，在春節后大盤連續大幅調整的背景下，銀行股僅橫盤整理，幾乎沒跌，而在近日大盤企穩中，又充當反彈先鋒，板塊指數再度逼近年內最高點。

    本周，有市場傳言，招聯金融或于2022年沖刺上市，目前正在努力做大業務規模，為上市做準備。招聯消費金融回應稱，目前對上市計劃不便透露。公開資料顯示，招聯消費金融是招商銀行與中國聯通攜手創辦的互聯網消費金融企業。受此消息鼓舞，招商銀行與中國聯通本周走勢均遠強于大盤。

    特別是招商銀行，后半周連漲3日，成為拉動大盤反彈的火車頭。今年以來，招商銀行大漲21.32%，比去年全年漲幅還高。本周北上資金再度大幅凈買入招商銀行14.35億元，總持倉屢創歷史新高。

    僅今年以來累計凈買入就達近百億元。北上資金今年以來總共凈買入A股870億元，招商銀行一股買入額占比就超過10%。另外，興業銀行、平安銀行、工商銀行、浦發銀行等本周也獲得北上資金凈買入超億元。

    中金公司本周發布最新研報表示，再次重申全面看好銀行股表現，行業本身處于業績、估值反轉的起點，宏觀利率和監管環境同樣利好行業表現，A、H銀行股分別有39%和45%的上漲空間，個股選擇聚焦業績修復和盈利提升兩條主線。

    抱團股現分歧

    經過春節后持續大幅調整后，抱團股普遍跌幅巨大，個別股票短期跌幅近50%，這引發了市場資金競相抄底搏反彈。從北上資金本周交易情況看，也積極參與其中，但在選擇個股方面卻出現巨大分歧。其中，白酒股的分歧尤顯突出，一方面巨額抄底五糧液等，另一方面又持續大幅凈賣出貴州茅臺。

    北上資金曾是貴州茅臺最忠實的擁躉，持股市值一度高達2600多億元，遠遠超過排名其后的美的集團、中國平安、招商銀行持倉市值總和。貴州茅臺本輪行情的起漲點也是從2014年滬深港通開通那年開始。可以說在貴州茅臺的價值發掘中，北上資金是最重要的力量。

    但進入今年，貴州茅臺沖上2000元后，北上資金的態度急劇轉變，不論貴州茅臺是漲是跌，北上資金就一個字“賣”。在本周抱團股大幅反彈的時候，仍舊凈賣出11.43億元，為本周唯一一只凈賣出超10億元的個股，今年以來已連續9周凈賣出貴州茅臺，累計減持逾733萬股，套現逾160億元。另外，格力電器、中國中免、牧原股份、藥明康德等抱團股在本周反彈中仍遭北上資金超億元凈賣出。

    五糧液、山西汾酒、洋河股份、瀘州老窖等本周則獲得北上資金凈買入超億元。另外，隆基股份、比亞迪、通威股份、陽光電源等抱團股本周也獲得北上資金巨額抄底。

    財信證券表示，流動性趨緊導致機構抱團行情暫時告一段落。雖然市場發生大幅調整，但并未脫離業績導向，主要是市場收益率的上行仍使龍頭公司合理折現價值大幅下移。隨著業績快報和年報陸續出爐，部分已調整到較低估值區間的公司有望重新得到市場關注。