本報記者 吳珊

    一直以來年報行情都備受關注。

    盡管當前A股市場出現一定的震蕩，但是隨著上市公司2020年“成績單”逐步揭曉，來自行業景氣度改善、主營業務拓展以及創新能力提升公司的暖意正為市場走強賦能，業內人士普遍認為，A股總體保持穩健發展勢頭，牛年股市基礎更牢、韌性更足。

    《證券日報》記者根據同花順數據統計發現，截至2月19日，滬深兩市共有213家公司公布了2020年年報業績快報。

    私募排排網未來星基金經理胡泊在接受《證券日報》記者采訪時表示，當前市場做多熱情仍在，市場愿意給業績確定的個股更高的溢價水平和更高的估值水平，年報業績可能是個股分化的重要參考因素。當前市場已經包含了對個股業績增長的預期，只有超出預期的個股通常才可獲得市場認可，股價或有一波超預期的表現。

    從凈利潤情況來看，在已公布2020年年報業績快報的公司中，2020年凈利潤超1億元的公司達183家，占比85.92%。招商銀行以973.42億元的2020年凈利潤暫居首位，緊隨其后的興業銀行，2020年凈利潤為666.26億元，浦發銀行、中信銀行、光大銀行等公司2020年凈利潤也均在300億元以上，此外，保利地產、長江電力、上海銀行、江蘇銀行、中信證券、綠地控股、國泰君安、廣發證券等公司，2020年凈利潤也均超100億元。

    “截至目前已披露上市公司2020年年報業績快報喜人，主要還是由于業績向好公司習慣于更早發布公告，而后續也會有一定比例的公司業績低于市場預期。根據我們的估算，總體而言，2020年上市公司業績改善率較佳，但這并不能代表2021年業績一定能持續改善。目前市場的一致預期是2021年一季度業績由于去年基數較低，同比會有較大的改善，但后續如果通脹超預期，不排除政策出現收緊，因此2021年下半年業績仍有一定的不確定性。”睿灃資產總經理趙欽峰在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    可以看到，在2020年凈利潤超100億元的13家公司中，上市銀行占據7席。超預期的成績單一度讓銀行板塊迎來“高光時刻”，今年以來截至2月19日，銀行板塊總市值加權平均漲幅已達到11.70%（上證指數同期漲幅為6.42%）。

    招商證券曾表示，銀行股是A股的價值洼地，具有入手的潛力。今年將是銀行股未來3年內行情最好的一年，有望明顯跑贏大盤。

    凈利潤同比增幅方面，在已公布2020年年報業績快報的213家公司中，有171家公司凈利潤實現同比增長，占比逾八成。其中，亞士創能、中芯國際、深科技、魚躍醫療、云圖控股、三利譜、漫步者、歌爾股份、康華生物等9家公司2020年凈利潤同比增長均超100%。不難發現，上述9家2020年凈利潤同比增長超100%的公司，扎堆在電子、醫藥生物和化工等三大申萬一級行業，分別為5家、2家、2家。

    趙欽峰告訴記者，從盈利改善幅度看，目前披露的數據顯示，2020年年報大類行業呈現中游制造>TMT>上游資源>必需消費>中游原材料>可選消費>大金融的現象，尤其是中游制造板塊連續兩個季度加速改善。電子行業景氣度比較高，但市場的預期同樣比較高，因此只能算是基本符合預期。結合相關公司的業績預告來看，我們發現半導體制造、封測持續高景氣度，上游設計端、設備及材料等環節龍頭公司業績也有持續高增長，可以重點關注這些領域的投資機會。

    良好的業績表現成為股價上漲的重要支撐，2月份以來截至2月19日，上述171家2020年凈利潤實現同比增長的公司中，有133家公司股價實現上漲，占比77.78%。南網能源、志邦家居、杭氧股份、川儀股份、片仔癀、中國中免、海大集團、環旭電子、安迪蘇、豐林集團等10只個股期間累計漲幅均在20%以上。

    “從長周期來看，股價最大的相關因素就是業績。”趙欽峰進一步表示，但去年下半年以來，由于資金成本較低，再加上龍頭消費股業績穩定、抗通脹等特征，市場不斷拔高其估值，但近期美國十年國債收益率快速上行，外資的資金成本快速上升，影響了消費股的高估值。而順周期板塊由于業績超預期，再加上估值一直比較低，所以階段性表現強于別的板塊。接下來，我們認為行情走勢不會像去年年底那么極端，而相對會更均衡，抱團股只要行業景氣度沒有問題，不會出現持續下跌，順周期板塊只要業績能繼續超出市場預期，也還能持續表現。

    的確，自A股進入年報披露期之后，核心資產業績表現對股價的傳導在市場中變得極為敏感，機構的選股壓力明顯增大。在這一背景下，上述171家2020年凈利潤實現同比增長的公司中，仍有86家公司最近1個月內被機構給予“買入”或“增持”等看好評級，其中，15家公司機構看好評級家數在10家以上，中國中免、長城汽車、深信服等3只個股機構看好評級家數均在20家及以上，分別為28家、21家、20家。

    巨澤投資總經理馬澄在接受《證券日報》記者采訪時表示，A股進入年報季，業績對個股的影響將愈發明顯，接下來的行情將由業績主導，仔細研究復盤不難發現，當前主要還是成長股的天下。未來上市公司業績大面積向好，個股成長性較好，那在A股市場的有效性就越來越高。所謂有效性，最明顯的特征就是績優龍頭股成為機構重點抱團加倉對象。

    表：最近1個月內機構看好評級在10家及以上績優股一覽

    制表：吳珊

（編輯 白寶玉 策劃 趙子強 張穎 吳珊）