本報記者 趙子強

    周一滬深兩市股指高開震蕩，行業板塊也呈漲少跌多的態勢，但上周四與上周五調整的保險指數在早盤迅速走強，至收盤以2.67%的漲幅居東方財富各行業板塊首位。

    具體市場表現來看，保險板塊個股呈普漲格局，板塊中7只交易中的成份股全線上漲，其中，西水股份（5.56%）、中國人壽（3.84%）、中國太保（3.79%）等3只個股漲幅均超過3%。

    從資金流向來看，保險板塊周一整體呈現資金凈流入態勢，合計大單凈流入8.83億元。有6只個股呈資金凈流入，占比85.71%，其中，中國平安（4.91億元）、中國太保（2.07億元）、中國人壽（1.37億元）等3只個股凈流入額均超1億元，合計8.35億元。

    對于近期保險板塊走強的邏輯，私募排排網資深研究員劉有華對《證券日報》記者表示，目前保險行業的整體估值比較低，長期來看極具吸引力。事實上，市場對于保險行業更多的是擔心其資產管理方面的收益情況，由于全球權益類市場的暴跌，導致險資的虧損幅度較大，從而引起市場擔憂。但是現在來看，美股已經基本收復年內的跌幅，所以這個擔憂也已經逐漸消除。綜合而言，保險行業目前具有非常大的吸引力。

    對保險業投資布局的邏輯，接受《證券日報》記者采訪的止于至善投資總經理何理認為，壽險和財險并不相同，須分開來看。他說，通常來講，保險按照投保對象是物還是人，劃分為財險與壽險兩大類別。壽險行業屬于非常典型的朝陽行業，目前中國的壽險深度和密度遠遠沒有達到亞太地區發達地區和國家的水平，處于人口老齡化、消費升級、金融改革三個向上趨勢的共振時期。財險行業則競爭比較激烈，因為產品的同質化過于嚴重，因此成長性相對較小。

    萬聯證券最新研報顯示，上半年受疫情影響，保險股在新單銷售承壓、利率快速下行、折現率拐點等多重因素下，1月份-5月份累計下跌17.2%，明顯跑輸于滬深300指數。從估值指標（PEV/PB）看，目前保險股估值仍處于低位，下半年隨著疫情持續好轉，業務端將延續復蘇趨勢，同時經濟增速回升將帶動利率企穩，雖然折現率下行會影響當期利潤，但反映長期盈利能力的內含價值和營運利潤等指標仍將保持兩位數增長。綜合考慮當前基本面和估值情況，維持保險行業“強于大市”評級，推薦估值處于低位的純壽險標的以及盈利能力保持優秀的綜合保險集團。

    興業證券認為，目前保險板塊的估值處于歷史低位，已充分反應了負債端受疫情影響和長端利率下行的不利因素，負債端改善下半年將帶來估值修復邏輯。長期來看保險行業仍有較大的增長空間，政策的推動有望加速行業發展，低估值下保險板塊長期配置價值更加顯著。

    在個股投資方面，興業證券目前主要推薦新華保險（低估值+負債端改善+代理人規模效應逐漸體現）和中國平安（大金融平臺、渠道和科技所帶來的長期優勢不變）。

    從機構評級來看，近30日內有4家保險公司獲得評級機構的13次推薦類評級，其中，中國太保獲得機構4次的買入評級，2次的增持評級。此外，中國平安、中國人壽、新華保險也獲得了評級機構的推薦評級。

    表：保險板塊近30日機構評級一覽

    制表：趙子強

（編輯 喬川川 策劃 吳珊）