近期，A股市場震蕩上揚，市場動能有所回升。其中，北向資金情緒升溫，兩融數據也進一步上升。與此同時，對于4月17日公布的宏觀經濟數據，市場情緒也并未受到較大影響。對于后市，機構認為，在海外疫情遠未完全控制的情況下，全球市場真正企穩仍需觀察，但A股當前的估值水平對長期投資者具有明顯吸引力，可關注基本面穩健的優秀公司長期布局。

    宏觀經濟數據符合預期

    上周（4月13日至17日）寬基指數震蕩上行。上證綜指上漲1.50%，深證成指上漲2.23%，上證50上漲2.15%，其中創業板指上漲幅度較大，達3.64%。而資金流向方面，東方財富網數據顯示，上周北向資金凈流入逾300億元，北向資金情緒升溫；而兩融資金穩定，截至4月16日，兩融余額為10603.10億元，較上期（4月10日）上升23.85億元。

    值得注意的是，4月17日公布的宏觀經濟數據顯示我國一季度GDP同比下降6.8%。市場對一季度經濟負增長已基本達成共識，從市場反應來看，短期內市場情緒并未受到較大影響，上證綜指、創業板指等主要指數也僅發生小幅波動。

    對此，摩根資產管理全球市場策略師朱超平表示，未來的增長前景很大程度取決于疫情在中國以外地區的變化和防控措施的進展，包括疫苗和藥物研發的情況。目前來看，中國的增長前景仍面臨一定壓力。外需方面，由于歐美主要國家保持嚴格的隔離措施，中國的出口增長面臨繼續走弱的壓力；內需方面，出于對二次爆發的顧慮，部分服務行業仍難以恢復營業。不過，上行風險也在上升，若治療手段方面獲得突破，海外可能迅速迎來經濟活動復蘇的拐點，也有助于提升中國經濟反彈的速度。

    富達國際中國區股票主管、基金經理周文群也表示，公布的宏觀經濟數據符合預期，對2020年二季度的強勁復蘇很有信心。積極一面在于多數生產消費活動已在3月得到恢復，著眼未來，將會看到GDP結構的持續改善，消費占比不斷增大，對進出口貿易的依賴程度也會逐步降低。

    醫藥、必需消費品成主角

    基金人士指出，在海外疫情未完全控制的情況下，全球市場真正企穩仍需觀察。而從國內市場來看，A股未來走勢也需關注疫情發展，但當前的估值水平對長期投資者具有吸引力，可關注基本面穩健的優秀公司長期布局。

    博時基金表示，A股方面，股息率略提高與估值吸引力上升；資金面較一季度變數增加，公募基金發行回暖、北向資金回流以及解禁減持壓力是重點關注。海外金融風險傳導下降，疫情沖擊下著力維穩資本市場。綜合看交易面總體呈中性。

    具體至板塊方面，泓德基金投研總監王克玉表示，從投資方向來看，首先選擇依托于優勢產業的優秀公司，過去中國優秀產業包括高端制造和裝備以及TMT行業中的信息服務公司，但在疫情蔓延后，中國具有明顯優勢的第三、四個行業也已顯現，分別是醫藥醫療器械以及針對必須消費趨勢變化的行業。

    “前期已布局了針對必須消費品的投資，目前看來這非常符合后期的消費潮流，后續也會在研究之后進行一些集中投資。A股投資價值顯著，后續投資依然會圍繞中國優勢產業和優秀上市公司兩個維度布局，主要在高端制造、TMT、醫藥和醫療器械、必須消費品方向進行重點投資。”王克玉表示。

    博時基金認為，結構配置或可考慮兩條線索：一是受疫情影響較小或者受益于政策且業績較確定的行業，如必需消費、農林牧漁、醫藥、汽車、通信、基建產業鏈等；二是選擇如電力、金融等低估值、高股息的防守行業。