■陳亮

    上證指數在今年年初觸及3587.03點階段高點后，出現了持續半年左右的大幅震蕩調整。在今年上半年以來的持續震蕩調整當中，上證指數最低探至2691.06點，離兩年前的低點2638.96點僅一步之遙；而深證成指、中小板指、創業板指則均創出了兩年多來的新低點。

    對于市場的中長期觀點，筆者認為2691.06點結束了始于3587.03點的中期調整，同時因為各指數在技術上內在結構的不同，深證成指、中小板指和創業板指則很大可能結束了始于2015年6月份以來的大ABC運行調整結構。

    看清股市的運行，需要正確的區分內因和外因的不同影響，需要分清中長期和短期對股市走勢的不同決定程度。內因是決定股市運行的根本，而外因僅是短暫的擾動；中長期走勢需要看基本面，外界因素只能影響短期的走勢卻無法改變中長期的走勢。

    經濟基本面向好，給股市的中長期向上運行提供了堅實的基本面支撐。從基本面的角度來看，筆者認為，中國經濟的整體運行是比較正常和符合預期的，同時新經濟動能也正在發揮越來越大的作用。上半年我國GDP同比增長6.8%，高技術產業增加值同步增長11.6%。新經濟動能的持續崛起和發力，保證了經濟新舊動能轉換的持續性，為GDP持續維持在合理區間內提供了堅實的保障。

    上半年，A股市場出現了持續的震蕩調整，原因是復雜化的，有市場自身向成熟市場邁進的因素，也有流動性緊張等因素，當然也有外在因素的困擾。但是，進入到7月中下旬，市場明顯感覺到流動性緊張得到了一定的緩解，特別是以7月23日國務院常務會議傳出的信號為一個標志。

    7月23日的國務院常務會議，主要確定了兩件大事：積極的財政政策要更加積極，穩健的貨幣政策要松緊適度。主要的目的是為了部署更好的發揮財政金融政策作用，支持擴內需調結構促進實體經濟發展。根據國務院常務會議的政策定調及工作部署，可以預期的是符合國家產業發展方向的新興產業及實體經濟會得到進一步的支持，同時也會傳導到相關公司的股票上并給股指帶來基本面的支撐；從市場整體貨幣流動性的角度來看，對股市是一個實實在在的利好因素。

    所以，從基本面的角度來看，筆者認為支撐股市結構化中期向好的因素是存在和成立的。

    從技術角度來看，2691.06點結束了始于3587.03點的中期調整。從波段的角度來看，筆者將上證指數和創業板指分開來進行分析。

    上證指數方面，筆者認為8月份仍然處于始于2691.06點開始的第一個波段上升運行過程當中。始于2691.06點的上升是大級別上升的開始，但第一個波段結束時間在8月23日前后一個交易日，中間的震蕩回落都是波段上升中的正常調整運行，并不會改變2691.06點上升的性質。

    創業板指方面，經過了兩年半的震蕩下跌，構筑了一個大的下跌運行通道，這個通道的下軌連接了三個前期最重要的低點：2016年3月份的1841點、2017年7月份的1641點和2018年2月份的1571點。而2018年6月份的1506點正好在這個下軌支撐線上。所以，筆者認為創業板指不用過多的進行任何技術和基本面方面的解讀，僅按照這個大下降通道來制定相應的操作計劃就可以：向下跌破下軌則止損；向上突破上軌則考慮加倉；在下降通道內運行則少量倉位觀察為主。（作者任職于上海神胄網絡科技有限公司）