上周A股市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩，盤面上看，以衛(wèi)寧健康、上海鋼聯(lián)等為代表“創(chuàng)藍(lán)籌”高位調(diào)整與洋河股份、伊利股份等為主的白馬股大幅上漲形成鮮明比對(duì)。期間北上資金不僅大舉買入，而且調(diào)倉動(dòng)作契合盤面特征變化。

    北上資金抄底

    據(jù)數(shù)據(jù)顯示，上周陸股通凈流入43.17億元，其中，滬港通凈流入31.81億元，深港通凈流入11.36億元。值得注意的是，在4月3日當(dāng)日A股大幅波動(dòng)，陸股通合計(jì)凈流入約29億元，其中，滬股通凈流入23.95億元，深股通凈流入5.12億元。

    同樣據(jù)數(shù)據(jù)顯示，上周滬深兩市主力資金共計(jì)流出約564.29億元，其中4月3日主力資金凈流出228.71億元。

    對(duì)比數(shù)據(jù)可見，在上周弱勢(shì)市場(chǎng)中，北向資金并未恐慌拋售而是逆勢(shì)加倉。

    從滬深港通上周十大活躍個(gè)股成交情況來看，伊利股份、海螺水泥、五糧液、貴州茅臺(tái)、青島海爾、格力電器、分眾傳媒、中國太保等個(gè)股累計(jì)凈買入金額均在1億元以上，分別為5.79億元、5.58億元、3.49億元、2.95億元、1.89億元、1.48億元、1.42億元、1.00億元。除此，海康威視、中信證券、宇通客車、中國國旅、大族激光、瀘州老窖、平安銀行、華東醫(yī)藥上周凈買入金額也較為突出。

    上周北向資金集中買入籌碼以消費(fèi)領(lǐng)域行業(yè)龍頭為主，市場(chǎng)人士表示，北向資金逆勢(shì)加倉消費(fèi)龍頭企業(yè)是對(duì)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的認(rèn)可。對(duì)于白馬股而言，優(yōu)秀的業(yè)績(jī)表現(xiàn)是其股價(jià)上漲的重要?jiǎng)恿Γ磕昴陥?bào)或一季報(bào)業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)可以有效降低其估值水平，從而打開估值進(jìn)一步提升的空間，而若業(yè)績(jī)?cè)鏊俪霈F(xiàn)放緩，則未來很難支撐股價(jià)進(jìn)一步表現(xiàn)。

    家電股重回加倉視野

    據(jù)招商證券近日發(fā)布的策略報(bào)告顯示，在申萬一級(jí)行業(yè)中，北上資金3月大幅加倉的行業(yè)為醫(yī)藥生物，環(huán)比加倉比例2%；大幅減倉的行業(yè)為家用電器，環(huán)比減倉比例1.4%。

    其中，對(duì)家用電器龍頭個(gè)股態(tài)度反轉(zhuǎn)明顯，美的集團(tuán)、格力電器、老板電器、青島海爾均遭到北向資金的大幅減持。

    上周北上資金開始增持家電股。數(shù)據(jù)顯示，青島海爾、TCL集團(tuán)、三花智控、格力電器、深康佳A、華帝股份、奧佳華、九陽股份、小天鵝A、康盛股份、兆馳股份、海信電器、萬家樂、榮泰健康等個(gè)股均受到北上資金不同程度增持。除前文提到的格力電器、青島海爾外，華帝股份、小天鵝A、TCL集團(tuán)、三花智控持倉增加市值明顯，增加市值分別為：4170.07萬元、4080.35萬元、3635.95萬元、2769.07萬元。

    3月份以來家電板塊持續(xù)調(diào)整，老板電器2017年四季度業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期是主要誘因之一。老板電器在市場(chǎng)中具備一定象征意義，其一象征業(yè)績(jī)確定性高的白馬龍頭，其二象征成長(zhǎng)空間極大的廚電行業(yè)。基于這兩點(diǎn)，此次老板電器的業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，除影響自身市場(chǎng)表現(xiàn)外，亦會(huì)使得市場(chǎng)對(duì)與老板成長(zhǎng)邏輯相同的兩類標(biāo)的產(chǎn)生擔(dān)憂：一是會(huì)帶動(dòng)市場(chǎng)對(duì)家電龍頭業(yè)績(jī)確定性的懷疑；二是會(huì)帶動(dòng)市場(chǎng)對(duì)廚電行業(yè)個(gè)股標(biāo)的業(yè)績(jī)未來高增的擔(dān)憂。

    海通證券分析師認(rèn)為，當(dāng)下看，白電龍頭的業(yè)績(jī)確定性并未遭到削弱，且廚電行業(yè)內(nèi)其他標(biāo)的個(gè)股業(yè)績(jī)高增的基本面亦無受損。此次板塊調(diào)整是恐慌情緒的蔓延，和行業(yè)基本面情況無關(guān)。后市繼續(xù)堅(jiān)定看好白電板塊內(nèi)業(yè)績(jī)確定性較高的行業(yè)龍頭，重視空調(diào)行業(yè)成長(zhǎng)性，重視冰洗整合趨勢(shì)；另一方面看好在細(xì)分板塊中受益集中度及滲透率快速提升的細(xì)分龍頭。

    與此同時(shí)，北上資金繼續(xù)加倉醫(yī)藥生物行業(yè)，恒瑞醫(yī)藥上周持倉市值增加最多，達(dá)到3.5億元，東阿阿膠、華東醫(yī)藥緊隨其后，分別為：1.3億元、1.09億元。另外，科倫藥業(yè)、復(fù)星醫(yī)藥、上海醫(yī)藥、眾生藥業(yè)、同仁堂、雙鷺?biāo)帢I(yè)上周持倉增加市值也較為明顯，分別為：5525.99萬元、5453.56萬元、3381.83萬元、3146.26萬元、2724.92萬元、2376.94萬元。

    前期漲幅居前的電子股上周繼續(xù)分化，3月份曾一度取代大族激光成為行業(yè)內(nèi)北上資金加倉金額最大的長(zhǎng)電科技，上周受到減持。近段時(shí)間漲幅較大的中穎電子、得潤(rùn)電子、順絡(luò)電子也有不同程度減持。