3月27日，保險板塊仍未能止住跌勢，截至收盤，保險指數下跌0.30%。成分股方面，中國太保下跌2.03%、中國平安下跌0.18%，而新華保險、中國人壽分別微漲0.87%和0.46%。業內人士認為，當前保險板塊估值較低，具有較高的性價比，是較好的配置窗口期，保險板塊仍具有長期配置價值。

    仍具長期配置價值

    從年初至今，保險股的走勢一直震蕩不斷，據Wind數據顯示，年初至今，截至3月27日，新華保險下跌34.03%，中國人壽下跌14.09%，中國太保下跌2.60%，中國平安下跌2.60%。

    對保險股的投資價值，博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，A股方面，中美貿易爭端是短期的壓制因素，但對基本面的實質影響有限。維持A股配置以金融、消費與科技成長為基礎，適當布局周期的交易型機會。

    嘉實金融精選股票型發起式基金擬任基金經理李欣表示，我國的保險深度和密度還較低，未來發展空間較大；從估值來看，國內保險股顯著低于海外公司。當前保險板塊估值較低，具有較高的性價比，是較好的配置窗口期。李欣介紹，保險密度指人均保費，保險深度是保費占GDP的比例。當前國內壽險和財險密度都不到200美元，而歐美國家和日韓壽險密度平均達到2000美元以上，財險密度也超過1000美元，香港地區的壽險密度更是超過7000美元。與海外相比，我國的保險深度（保費占GDP的比例）和密度（人均保費）還較低，未來保險行業發展空間較大。

    “我國保險業未來的機會主要來自于養老險和健康險，隨著居民財富的增加，人們對養老的品質越來越重視。同時，隨著受教育程度的不斷提升，人們對健康風險的重視程度也越來越強。”李欣表示。

    馬太效應持續

    中國平安、中國太平、中國人壽、新華保險相繼公布2017年年報，上市險企2017年業績出現了分化，其中中國平安、中國太平新業務價值同比增長32.6%和49.6%，超出市場預期。中信建投證券表示，對上市險企2018年投資收益率仍然維持樂觀判斷。

    中信非銀金融團隊表示，2017年中國平安漲幅持續領先中國人壽、新華保險，估值已形成顯著差距。相對意義上看，公司仍在分化。但從絕對意義上看，主要上市保險公司均有望分享保險保障和長期儲蓄的持續增長。未來長期增長動因來自于：保單滲透率的持續提升、長期通脹預期帶來客單價提升以及包括養老險在內的多元化的保障需求。未來三年，預計主要上市公司新業務價值有望維持兩位數甚至更快增長，內含價值總體上維持15%甚至更快的增速。

    同時，保險公司馬太效應持續，中信非銀金融團隊建議繼續關注平安、太保、太平等實力較強的公司；同時可關注超低估值保險股的長期配置機會。保險公司積極發展保障業務、利率維持高位提升保險投資收益率、償二代下降低保障業務資本壓力，保險股多重正面因素共振的長期邏輯將持續。少數積極轉型保障具有成效、隊伍競爭實力強的保險股將持續受益，并產生良好的業績貢獻和股東回報，維持A、H保險行業“強于大市”評級。