今年上半年，資本市場圍繞著“穩字當頭、穩中求進”推進各項改革舉措，從推出科創板做市商制度，到規范中介機構保薦業務、推動公募基金高質量發展，再到期貨與衍生品法落地，持續擴大對外開放。市場生態在改善，市場活力在增強，資本市場經受住了各種內外部超預期沖擊，展現出較強韌性。

    展望下半年，穩步推進股票發行注冊制改革，引入中長期資金，持續強化雙向開放或將成為改革的“重頭戲”。市場人士普遍認為，資本市場亮點紛呈，下一階段的改革舉措值得期待。

    穩中求進促改革

    受內外部多重因素影響，上半年我國資本市場波動一度加大，穩增長、防風險、促改革成為了資本市場的重點。

    為了保持市場功能正常發揮、穩定市場信心，證監會會同有關部門綜合施策、多措并舉促進市場平穩運行，穩慎評估資本市場重大政策措施出臺的條件和時機，主動加強與市場的溝通，積極強化與相關部門的政策協同和信息共享，多推出有利于穩增長、穩預期的政策措施，慎重出臺有收縮效應的政策，防止個體正確、合成謬誤。

    同時，在改革中體現“進”，保持IPO、再融資常態化，推動提高上市公司質量，完善多層次資本市場體系，進一步優化市場生態，促進健全市場化資源配置體制機制，進一步激發市場創新活力，穩步推動資本市場制度型雙向開放，強化境內外市場互聯互通，加快境外上市備案制度改革，加強國際證券監管合作，支持企業更好利用兩個市場、兩種資源發展，引導資金加大對科技創新、制造業、中小企業等重點領域支持力度，發揮好資本市場并購重組主渠道作用，推動結構變革。

    在制度完善方面，期貨和衍生品法落地，填補了資本市場在期貨領域法治建設的空白；科創板做市商制度出爐，進一步促進市場的價值發現功能，有助于提升科創板的流動性和活躍度。

    一系列改革舉措，和其他金融監管部門的“穩市場”舉措一道，形成合力，讓A股重回升勢，資本市場長期向好的大趨勢依然沒有改變。

    前海基金首席經濟學家楊德龍表示，上半年一系列穩定市場、促進市場平穩健康發展的針對性舉措，符合市場預期，市場表現與市場預期之間形成了很強的正反饋效果。同時，新股發行和退市的常態化并沒有因為市場的漲跌而有所變化，保持了很好的改革定力，資本市場服務實體經濟質效不斷提升，在推動經濟轉型升級、促進創新驅動發展等方面持續發揮積極作用。

    多項改革舉措值得期待

    資本市場改革多點開花，穩步推進股票發行注冊制改革，引入中長期資金，持續強化雙向開放或將成為下半年改革的“重頭戲”。

    證監會副主席王建軍此前在接受媒體采訪時表示，堅持以改革促發展、促穩定，嚴把市場準入關，穩步推進股票發行注冊制改革。

    去年以來，證監會總結評估科創板、創業板試點注冊制經驗，及時發現并解決問題，設立北京證券交易所并同步開展注冊制試點。總的來看，試點達到了預期目標，持續穩步地推進改革成果成為下一階段的重點任務。南開大學金融發展研究院院長田利輝表示，推進股票發行注冊制改革需要市場參與各方共同發力，交易所要擔負起主體責任，科學把握各板塊定位，加強對資本的規范引導，強化注冊制下廉政風險防范，中介機構需要提升執業的規范和能力，當好資本市場的“看門人”。

    今年以來，證監會發布多項規則，加強注冊制下中介機構廉潔從業監管，強化保薦人盡職調查，加強制度建設，消除監管真空，構建“合規、誠信、專業、穩健”為核心的證券行業文化理念。楊德龍指出，在注冊制改革的大背景下，發行人以及各中介機構各司其職，歸位盡責，共同把好“入口關”。其中的關鍵還在于人。所以，從制度設計層面，促進優秀人才聚集，同時形成有效激勵和約束，才能保障注冊制改革行穩致遠。

    在引入中長期資金方面，證監會已就個人養老金投資公募基金的規則向市場征求意見。根據制度設計，個人養老金短期或更多配置固定收益類資產，長期則有望逐步提高權益類資產配置比重，提升A股機構投資者占比，為市場引來“活水”。

    資本市場在吸引國內機構資金的同時，國際影響力也在持續提高。內地與香港股票市場互聯互通機制拓展至交易型開放式基金。滬深交易所發布互聯互通存托憑證配套業務規則，滬倫通規則修改完善，對外開放再進一程。

    隨著制度性對外開放程度不斷加深，外資機構頻頻看多中國市場，包括資本集團、摩根大通、富達、首源投資在內的多家外資巨頭旗下基金最新持倉數據顯示，中國股票成為其青睞的重要資產，如施羅德旗下一只海外規模較大的中國股票基金在5月增持寧德時代，摩根大通旗下一旗艦基金加倉了多只電力股。北向資金也呈現大幅凈買入，今年以來，北向資金累計凈買入達到615.68億元，外資持續看好A股的長期投資價值。

    “可以預期，資本市場還將推出更多擴大開放的務實舉措。”一位負責國際化業務的券商人士表示，“在路上”的資本市場對外開放舉措不少，包括推進企業境外上市監管制度政策落地，支持各類符合條件的企業赴境外上市，深化與境外監管部門合作等。