本報見習記者 郭冀川

    “過去1元股被投資者關注，是對其重組和賣殼有炒作預期，而面值退市讓這種炒作迅速降溫。可以預見，隨著A股退市制度的完善，面值退市的比例將會不斷地提高。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對《證券日報》記者表示，面值退市也是歐美國家資本市場一個常見的退市標準。

    根據有關規定，當上市公司的股價連續出現20個交易日每日收盤價均低于每股面值時，其股票將終止上市。因為股票的面值一般為1元，所以股價連續20個交易日每日收盤價均低于1元，就會造成上市公司退市，這種退市制度也被稱為1元退市。

    董登新說：“與一般退市相比，面值退市沒有風險警示期，也沒有暫停上市階段，所以面值退市的速度要比一般退市更快，不過目前政策也是允許上市公司在股價連續10個交易日跌破面值之后，主動申請停牌來實施自救，但能夠挽回的可能很低，所以當上市公司股價低于兩元后，投資者就要敬而遠之了。”

    董登新認為，面值退市的威懾性已經越來越明顯，其也對上市公司重組和殼資源交易帶來很大影響，過去炒作垃圾股的行為，將會因為面值退市的實施，而逐漸失去生存的空間，這也是從制度上鼓勵投資者們理性投資，主動遠離垃圾股。

    東方財富choice數據顯示，2019年A股上市公司退市家數達到18家，成為近年來退市家數最多的一年，這18家退市公司中有6家為面值退市，今年以來，已有9家公司發布終止上市公告，其中5家是面值退市。截至5月29日收盤，兩市共有121家上市公司股價低于兩元，其中有73家公司已經被實施ST處理。

    中國政法大學博士生導師胡繼曄告訴《證券日報》記者，面值退市的上市公司，很多都存在經營困境或者重大違規行為，因此才被投資者們用腳投票把他們趕出市場，雖然在符合相關的規定后，面值退市的公司也可重新上市，但很難像借殼重組上市那樣，再度獲得投資者的認可。

    前海開源基金首席經濟學家楊德龍建議，投資者不要去賭面值退市公司的“復活”契機，因為A股未來更多的機會在結構性的行情，好公司會不斷創出新高，而差的公司則會被不斷邊緣化甚至退市，炒概念、炒題材的方式已難以為繼。

    楊德龍說：“近階段面值退市的情況明顯增多，投資者不要因為一家上市公司的股價低而買入，要探究股價低的原因何在，尤其不要期望那些業績較差的公司，可以通過轉型或重組扭轉局面，因為業績優良、管理規范的好公司，其股價會越走越高，而經營不善的公司會遭到投資者的拋棄，在資本市場的優勝劣汰中出局。”

    上海漢聯律師事務所律師宋一欣接受《證券日報》記者采訪時提醒投資者，面值退市不同于強制退市，除非上市公司存在違法犯罪行為，否則投資者難以向上市公司進行索賠，特別是因為經營問題導致面值退市的公司，投資者只能風險自擔。

（編輯 田冬）