公司公告：公司控股子公司佳納能源的全資子公司香港佳納擬以自籌資金人民幣3.5億元向VIRTUES公司購買其持有的CHERBIM公司100%股權，因CHERBIM公司擁有MJM公司的100%股權，本次交易完成后，香港佳納將擁有MJM公司的100%股權，MJM公司納入公司合并財務報表范圍。其中香港佳納將向ProfitChannelDevelopmentLimited借款2.5億元港幣，用于支付購買CHERBIM公司股權的價款。借款期限為12個月，年利率10%，自放款日起計息。

    收購MJM公司產業鏈向上游延伸，鈷板塊布局進一步完善。MJM公司主要從事金屬鈷、電解銅和其他鈷礦相關產品的生產和銷售，為佳遠鈷業全資子公司，其實際控制人與佳納能源董事長同為吳理覺先生。MJM公司收購剛果當地的鈷礦和銅礦后，經過加工形成電解銅、氫氧化鈷等產品用于出口銷售，2017年1月至11月實現營業收入約6.7億元，凈利潤約7826萬元。佳納能源2017年底具有鈷鹽產能6000金噸、三元前驅體產能1.2萬噸，公司規劃到2020年鈷鹽產能1.6萬金噸，三元前驅體4.2萬噸。本次收購完成后，MJM公司成為佳納能源全資子公司并進入上市公司體內，使得上市公司鈷板塊布局由原料端到產品端全面貫通，未來MJM公司將有望借助上市公司資本實力加速產能擴張，進而保障佳納能源對鈷原料的需求。同時佳納能源前三季度凈利潤約2億，預計全年超過2.5億，而MJM公司全年預計1億元，本次交易完成后，MJM公司將進一步增厚公司鈷板塊業績，全年有望實現4億凈利潤。雖然鈷從供需角度看目前略有過剩，但由于下游需求加速增長而供給增速相對有限，且小金屬品種過剩量較少，導致市場資金提前囤貨使鈷價格提前上漲，隨著下游需求的不斷提升，以及國內外貿易商、Co27基金等囤貨對鈷價格上漲的推波助瀾，未來鈷價格仍然易漲難跌。公司受益鈷價持續上漲，業績有望超預期。

    4.8億可轉債發行完畢，鋰板塊有序推進。公司4.8億可轉債發行完畢，轉股價格45.21元/股。資金將用于"鋰云母綜合開發利用產業化項目"，建成后年產電池級碳酸鋰8500噸、工業級碳酸鋰1500噸，副產8.75萬噸/年石英粉、18.5萬噸長石、3萬噸/年氧化鋁，18年產能有望開始釋放。大量尾礦廢渣成為限制鋰云母提鋰發展的重要因素，而此類尾礦可作為公司釉料產品的原料，資源利用高，有效降低成本。同時碳酸鋰可用于佳納能源三元前驅體制備，鈷、鋰之間充分協同。

    三期股權激勵措施到位，有望充分調動員工積極性。公司分別在6月21日、9月5日及10月19日分三期向激勵對象授予股票期權，行權價格分別為35.39、36.95、53.45元/股，激勵對象包括中高層管理人員，核心業務人員等。公司激勵措施到位，有望增強團隊凝聚力，充分調動員工積極性。

    盈利預測與估值：公司鈷鹽板塊布局進一步完善，鋰鹽板塊有序推進，考慮可轉債轉股價格及股權激勵行權價格，我們認為股價具有較強安全邊際，維持"增持"評級。暫不考慮此次收購影響，維持盈利預測，預計2017-19年歸母凈利潤1.76、2.96、3.87億元，對應EPS0.82、1.38、1.80元，PE55X、33X、25X。