受上周五歐美股市全線重挫影響，昨日上證指數大幅低開1.46%，隨后在權重股的帶動下震蕩走高，收盤上漲0.73%報3487點，成功收復5日線與20日線。創業板全天弱勢震蕩未曾翻紅，盤中創本輪行情新低，收盤下跌0.83%報1688點。板塊方面，銀行、造紙、運輸服務、鋼鐵、煤炭等板塊位居漲幅前列，釀酒、半導體、家電等板塊領跌。個股漲少跌多，兩市27只個股漲停，同時超60只個股跌停。

    從昨日盤面來看，大金融再度起到定海神針的作用。銀行板塊指數大漲3.56%，創行情新高，板塊中剛剛上市的成都銀行延續一字漲停，中信銀行逼近漲停，寧波銀行、光大銀行、農業銀行等15只銀行股漲幅超過3%。上周二本欄目在《大盤短期震蕩整理耐心等待企穩的加倉機會》文章中明確指出，18年銀行股凈息差回升、不良貸款率下降，資產質量繼續改善，凈利潤增長率回升，目前估值修復尚未完成，仍有上升空間。昨日銀行板塊的大漲，驗證了我們的觀點。在震蕩休整期，銀行板塊有望成為市場的避風港，可以繼續關注。另外，保險和券商板塊昨日也出現一定程度的上漲，中國太保、華安證券、國盛金控等個股漲幅居前。

    上周美股遭遇黑色星期五，道指暴跌逾2.5%，創2016年6月份以來最大單日跌幅。隨著A股國際化程度的提升，市場擔憂美股的重挫會對A股有較大的影響。對于上周美股的大跌，我們認為是多重因素共同的結果，包括：上周五美國非農數據超預期，強化了3月份加息預期；美國國債收益率從上月的2.4%左右上行至2.84%，美國各大股指的估值處于歷史高位，前幾個月美股加速上行面臨獲利盤回吐壓力。與美股相比，A股的估值處于相對底部，上周也已經“提前反映”最大回撤近200點。因此，美股大跌并不等于著A股會跟隨下跌。另外，美股本次的下跌目前難以判斷是見歷史大頂還是短期的震蕩回調，對A股的影響也有待觀察。

    短期對A股市場而言，金融監管和年報業績仍是核心因素。上周信托計劃清理配資和年報業績地雷導致個股頻現閃崩上演跌停潮。總體來看，由于信托計劃持倉占比不足1%，難以引發系統性的風險。在股票質押式回購業務的培訓會上，監管層明確“新老劃斷”原則以及新規過渡期間的銜接安排，質押股觸及平倉線不會被立即平倉。因此預期股權質押也不太可能誘發大面積平倉風險。另外，最新有媒體報道稱，資管新規正式文件最快或于本月下發，并且過渡期不會延長。在金融強監管的背景下，個股的風險仍不容忽視，昨日60多只個股出現跌停就驗證了這一點。

    越聲理財認為，市場短期進入震蕩休整期，上證指數最近連續兩日盤中大幅下跌但都逆轉翻紅，表明下方支撐力度較強，60日線和半年線將是重要支撐位。由于金融監管、年報業績、限售解禁等因素，個股風險尚未釋放完畢，市場情緒的修復仍需時日。操作上，建議控制好整體倉位，重點圍繞業績核心邏輯把握個股機會，關注金融（銀行、保險）、周期（地產、煤炭、鋼鐵、有色等）等板塊優質品種。