吳珊

    近日，券商研報的專業性和公信力再遭質疑。原因是某券商發布了一份長達40頁的唱多研報，卻被當事公司的即刻澄清“打臉”。該上市公司明確表示，“公司未接受過相關人員任何形式的訪談、調研等活動，且無法預測2022年至2023年的業績情況”，其背后的潛臺詞似乎就是“研報有風險，投資需理性”。

    實際上，券商研報“翻車”的情況并不少見，與公告不符、用語不客觀、邏輯不嚴謹、假設不審慎、過度娛樂化、張冠李戴等現象都曾被監管部門“點名”。針對券商研報出現的一些問題，早在2020年5月底，中國證券業協會就發布了《發布證券研究報告執業規范（修訂稿）》《證券分析師執業行為準則（修訂稿）》兩份行業自律規則。另據不完全統計，2021年，各地證監局共對券商及相關責任人，就券商研究所的違規情況下發了8份監管函，其中有多張罰單指向不合規研報。

    盡管投研行業整體仍在規范的軌道上穩步前行，但隨著競爭加劇，有個別分析師為了追熱點、搶時間，壓減調研，導致研報內容出現“硬傷”，令投資者“安全感”降低。

    可見，券商行業亟需完善自身內部控制制度，促使研究業務回歸本源，加強聲譽風險管理和聲譽資本建設。

    東方財富Choice數據顯示，最近3年，國內券商年均發布研報數量近17萬份。其中，2021年國內83家券商共計發布研報16.73萬份。面對投研行業的高速發展，券商更應切實提升內控的有效性，建立“防火墻”，嚴守研報“出口關”。聲譽既是券商核心競爭力的構成要素，也是確保可持續發展的重要戰略資源，一旦分析師出現不合規的執業行為，就會造成嚴重的負面影響。

    不僅如此，規范研報和分析師隊伍、加強聲譽風險管理和聲譽資本建設，對維護證券行業的形象和市場穩定、實現資本市場高質量發展也具有重要意義。分析師們只有保持獨立性與客觀性，注重研究的深度、廣度和高度，才能產出公正評判上市公司公允價值的研報，才能在專業、審慎發表觀點的同時，起到引導市場預期、傳遞理性投資和價值投資理念的積極作用。

    目前，監管層對違法違規行為已持續釋放“零容忍”信號，市場各參與主體也應知道行業的邊界在哪里，守好自己的執業底線。只有這樣，資本市場才能形成健康的良性循環機制，增強投資者的獲得感和安全感。期待券商研報亂象再也不見。