本報記者 彭妍

    當前，距離現金管理類理財產品整改完成期限已不足半年時間，銀行正加快對現金管理類理財產品的改造進度，按照監管要求壓降規模、調整產品形態。《證券日報》記者梳理發現，興業銀行、招商銀行近期已經調整現金管理類產品申贖確認時效、快贖金額等規則，從“T+0”變成“T+1”，并將快贖金額由5萬元降至1萬元，同時還對產品管理人做出調整。

    “調整主要是為了防范理財產品申贖過程中可能出現的流動性風險。”中國銀行研究院博士后杜陽對《證券日報》記者表示，當前我國理財市場發展已從規模增長階段進入高質量發展階段，現金管理類理財產品作為銀行理財的重要組成部分，需要對標國際成熟準則，提升發展質量。

    部分銀行調整申贖規則

    2021年6月11日，銀保監會、人民銀行聯合印發的《關于規范現金管理類理財產品管理有關事項的通知》，對現金管理類理財業務的投資范圍、估值方法、久期管理、集中度管理、流動性管理等提出了規范性意見，并設定了截至2022年末的過渡期。規范整改主要涉及兩方面：一是存續規模壓降，到2022年底，相關銀行理財子公司現金管理類產品占比下降到30%；二是資產端要符合新規要求，包括投資范圍、集中度和資產久期等方面均待整改。

    記者梳理發現，近期部分銀行已對多款現金管理類理財產品申贖規則進行調整。例如，興業銀行發布《關于部分現金管理類理財產品銷售文件變更的公告》，對“現金寶4號”私人銀行類人民幣理財產品進行調整。根據變更公告，興業銀行擬在7月29日將“現金寶4號”私人銀行類人民幣理財產品由此前的“T+0”調整為“T+1”工作日確認的現金理財。也就是說，此前的“T+0”，投資者在工作日15：45之前買入當天計算收益，調整為“T+1”之后，投資者在工作日17：00前買入，下個工作日計算收益。在贖回規則方面，“T+0”時，投資者在工作日15：45之前贖回當日到賬，工作日9：00-15：45以外贖回上限為5萬元；調整為“T+1”之后，投資者工作日17：00前贖回，下個工作日到賬；每自然日1萬元快速贖回額度。

    招商銀行近期也發布了多個現金管理類理財產品合同調整公告，對產品管理人、申贖確認時效、快贖金額等規則做出調整。以朝招金（多元進取型）為例，其申購贖回、快速贖回等有所調整。其中，申購、贖回確認時效從“T+0”轉為“T+1”工作日，投資者在工作日15：30前申購或贖回，將于“T+1”工作日確認或贖回到賬，每日快贖上限為1萬元。

    在采訪中，一位銀行客戶經理告訴記者，“預計近期我行將會對部分T+0現金管理類理財產品進行調整，年底前會逐步完成相關改造。”

    “現金管理類理財產品的整改主要是剔除不符合要求的資產類型、調整資產的期限等，我行已按照監管要求進行了調整，應該可以在過渡期內全部整改完畢。”另外一家銀行客戶經理表示。

    中信證券首席經濟學家明明在接受《證券日報》記者采訪時表示，申贖規則調整可以避免大量申贖造成的流動性風險，同時給投資經理更多的操作空間，避免為了應對當日贖回，導致過多現金流存在賬戶上。

    年底前可如期完成整改

    除了資產端逐步整改規范之外，現金管理類理財產品規模也在穩步壓降。據《中國銀行業理財市場年度報告（2021年）》顯示，截至2021年底，全市場存續有現金管理類理財產品316只，存續余額達到9.29萬億元，同比增長22.89%，增速較上年同期降低41.95個百分點。不過，今年上半年現金管理類產品略有反彈，6月初，根據普益標準收錄的銀行理財產品數據統計，現金管理類理財產品存續數量為435只，較上年末有小幅回升。

    業內人士指出，今年上半年現金管理類理財產品發行規模并未較之前減少，主要是由于上半年權益市場波動較大，現金管理類理財產品更符合客戶穩健投資的訴求，同時兼具較好的流動性與收益，因此規模上升也是需求端的體現。從現存產品規模看，盡管部分銀行在產品的壓降方面仍存在一定壓力，不過能夠按照監管要求按期整改到位。

    明明認為，雖然目前存量產品仍有較多需要整改的內容，但如期完成整改基本沒有問題，個別無法達成指標要求的也會由監管部門單獨處理。

    “不過，當前整改仍然存在一定困難，整改壓力較大的方面主要是資產配置，現金管理新規規定的現金管理類理財可投資券種的范圍明顯收窄，久期限制也有所加強，多數產品已經在新規落地以來開始整改，由于投資范圍受限，相應所取得的回報有所貶損，預計未來現金管理類理財收益率還將走低，對投資者的吸引力相對下降。”明明建議，在整改完畢后，現金管理類理財在監管要求下可以考慮配置期限較短、資質較高的同業存單，面對客戶流失，可以借助母行影響力進行營銷。

    談及未來現金管理類理財產品的發展趨勢，星圖金融研究院副院長薛洪言對《證券日報》記者表示，從長期來看，現金管理類產品切實解決了部分客戶希望兼顧收益性和流動性的訴求，具有堅實的需求基礎，預計未來仍將會隨著居民財富的增長而保持穩健增長。

    “同類資管產品監管標準看齊是政策大趨勢，預計未來現金理財和貨幣基金等產品競爭會更加激烈。但在存款利率下行的大趨勢下，亦有機會成為存款類資產的重要替代。”明明表示。