本報記者 毛藝融

    今年以來，港股市場優勝劣汰機制持續顯效，“劣質股”加速出清。Wind數據顯示，截至11月5日，年內已有42家港股公司完成退市。其中，26家被取消上市地位，14家私有化退市，1家贖回，1家自愿撤回上市。

    港股分為主動退市和被動退市兩種情況，被港交所取消上市地位的屬于被動退市，也被稱為“強制退市”或“強制除牌”。今年以來，已有金禧國際控股、金石投資集團等26家港股公司被港交所取消上市地位。

    進一步來看，這類企業大多屬于傳統行業，其共性特征為業績差、年報“難產”、長期停牌等。除此之外，一些公司因涉嫌重大違法違規行為，也會被港交所勒令退市。

    僅10月29日當天，就有佳源國際控股、大唐集團控股、大發地產等3家上市房企集體退市，退市原因較為相似，均因未能按時刊發財報，公司股票停牌至今已接近18個月。

    沙利文捷利（深圳）云科技有限公司研究總監袁梅對《證券日報》記者表示，港股強制退市的觸發條件相對寬泛、彈性，包括公眾持股量不足、業務運作不足、長期停牌、財報問題等。不過，從公司停牌到發出退市通知，一般都超過2年的時間，加上復牌補救以及行政復核等，時間更長。

    與被動退市相比，主動退市的公司是自愿尋求退市機會，因而發起私有化退市。

    Wind數據顯示，截至11月5日，年內已有泛海酒店、華發物業服務、A8新媒體、建溢集團、維達國際等14家港股公司私有化退市，已超過去年全年的12家。

    私有化退市路徑通常有全面要約收購和吸收合并兩種。從年內案例來看，多為要約收購。

    要約收購的價格是私有化退市能否成功的重點之一。例如，A8新媒體因162.77%的高溢價受到關注。公告顯示，注銷價0.36港元較最后交易日聯交所所報收市價每股股份0.137港元溢價約162.77%。

    從以往實踐來看，選擇私有化退市的公司，從公告刊發到完成退市，最快3個月以內，慢則7個月。

    從市值來看，年內海通國際、錦州銀行等公司私有化退市前市值較高，均在千億港元以上。魏橋紡織、中智全球等則在百億港元以上。其中，L'OCCITANE（以下簡稱“歐舒丹”）退市時的港股市值接近500億港元。10月15日，歐舒丹宣布完成強制收購并撤回其在香港交易所的上市地位。

    對于私有化退市的原因，歐舒丹在公告中表示，私有化將為公司作出以長期業務為中心的決策及長期可持續增長時提供更大靈活性，包括尋求戰略投資及更有效實施效率，而不受資本市場預期、監管成本及披露責任、股價波動的壓力以及對短期市場及投資氣氛影響。

    事實上，港股上市公司選擇私有化退市，多是基于長期戰略發展考慮。

    “在市場流動性有限時，上市公司股票交易量偏低、難以融資，還需付出較高的成本來維持上市地位。”匯生國際資本總裁黃立沖對《證券日報》記者表示，在此情況下，實行私有化退市有利于其減少維持上市的成本、維護聲譽，為其實施長期發展戰略提供條件。