本報記者 李靜

    繼茶百道之后，又一家新茶飲企業謀求港股上市。1月2日，古茗控股有限公司（以下簡稱“古茗”）向港交所遞交招股書，保薦人為高盛、瑞銀。

    中國食品產業研究院高級研究員朱丹蓬對《證券日報》記者表示，近兩年，新茶飲行業競爭激烈，行業馬太效應凸顯，企業為實現可持續發展和提升抗風險能力需要資本的支撐，同時上市募集的資金可以支撐開店、供應鏈和品牌的建設。

    2023年門店數超9000家

    招股書顯示，古茗是一家快速增長的中國現制飲品企業。2023年前三季度，古茗收入55.71億元，同比增長33.9%，經調整利潤（非國際財務報告準則計量）為10.45億元。2022年全年，古茗收入為55.59億元，經調整利潤為7.88億元。2021年全年，古茗收入為43.84億元，經調整利潤為7.7億元。

    招股書顯示，2023年，古茗門店的GMV超過192億元，截至2023年9月底，在10元—20元的大眾現制茶飲市場，古茗市場份額約16.4%，位列第一，在全價格帶的現制茶飲市場，古茗市場份額約8.3%，位列第二。

    門店數方面，截至2023年底，古茗門店數超9000家，已覆蓋包括中國各城市線級的約200個城市。其中，約79%的門店位于二線及以下城市。2023年，古茗在二線及以下城市的門店產生的GMV達到147億元，占約22%的市場份額。

    灼識咨詢報告預測，2022年至2027年期間，二線及以下城市的中國大眾現制茶飲店市場將享有最快增速，并貢獻大部分的市場增量。

    在開店策略上，古茗采用地域加密策略。古茗方面認為，在單一省份的門店超過500家表示該地區具備了凸顯規模效應的基礎，稱之為關鍵規模，并借助在已具有關鍵規模的省份所積累的經驗和優勢，策略性地進入鄰近省份。

    招股書顯示，截至2023年底，古茗已在八個省份建立超過關鍵規模的門店網絡，這八個省份合計貢獻2023年87%的GMV，且在2021年至2023年三個年度各年均保持了同店GMV正增長。其中，古茗在浙江省門店數超過2000家。

    2023年單店經營利潤達37.6萬元

    中國現制茶飲店的一個重要演變趨勢是越來越多地采用加盟模式。截至2022年底，加盟店占中國現制茶飲連鎖店總數的91.8%。

    招股書顯示，除了極少數的幾家門店之外，古茗的門店均是由加盟形式經營，收入也主要來自向加盟商銷售商品及設備，以及提供加盟管理服務。

    根據灼識咨詢報告，古茗是中國第一個成立加盟商委員會的現制茶飲公司，以收集加盟商對潛在重大商業決策的意見。

    招股書顯示，古茗的加盟商門店保持了強勁的盈利能力。數據顯示，2023年古茗加盟商的單店經營利潤達到37.6萬元，單店經營利潤率達20.2%，根據識咨詢報告，遠超同期中國大眾現制茶飲店市場的估計單店經營利潤率10%—15%。特別是在四線及以下城市，2023年實現38.6萬元的加盟商單店經營利潤，是該等地區2022年年度人均可支配收入的逾10倍。

    門店的強勁業績表現也令加盟商想開更多的門店。截至2023年9月30日，在開設古茗門店超過兩年的加盟商中，平均每個加盟商經營3.1家門店，75%的加盟商經營兩家或以上加盟店。

    “良好的加盟商關系有助于實現高效的門店運營及穩定優質的產品及服務，這進一步提升消費者體驗、提高門店表現，從而吸引更多加盟商并鞏固加盟商關系，形成良性循環。”茶飲業內人士對《證券日報》記者表示。

    對于未來發展，古茗還將繼續在以下幾個方面發力，其中包括：擴張門店網絡，鞏固領先地位；加強技術以提高運營效率；繼續投資產品研發，優化并拓展產品矩陣；加強品牌建設和用戶運營；加強供應鏈能力。

（編輯 才山丹）