當(dāng)前A股上市公司2024年半年報(bào)披露已進(jìn)入高峰期。

    鈦媒體APP根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月22日，已有1280家上市公司交出了今年上半年的“成績(jī)單”。在這些公司中，1127家在上半年實(shí)現(xiàn)盈利，占比近九成之多。其中中國(guó)移動(dòng)、貴州茅臺(tái)、浦發(fā)銀行、平安銀行以及寧德時(shí)代作為各自行業(yè)的龍頭公司，上半年歸母凈利潤(rùn)皆超200億元，目前暫居A股歸母凈利潤(rùn)額前五之位。

    從增長(zhǎng)角度看，目前公布業(yè)績(jī)的公司中有775家實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，占比超6成。在這之中，有175家公司實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)倍增，639家營(yíng)收利潤(rùn)雙增。就目前而言，毅昌科技、鋒尚文化和五洲特紙、日久光電和飛榮達(dá)利潤(rùn)增速排名前五，均超1000%。

    按申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類，業(yè)績(jī)?cè)龇^高的上市公司主要集中于電子、基礎(chǔ)化工、汽車、醫(yī)藥生物等行業(yè)。就二級(jí)行業(yè)來(lái)看，半導(dǎo)體、汽車零部件、消費(fèi)電子等行業(yè)中，盈利實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的企業(yè)分布最為密集。

    而其余已發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的A股上市公司中，有153家錄得虧損。與上年同期相比，有504家業(yè)績(jī)下滑。而這些企業(yè)大多來(lái)自于機(jī)械設(shè)備、基礎(chǔ)化工和計(jì)算機(jī)等行業(yè)。

    半導(dǎo)體持續(xù)回暖，后市表現(xiàn)存爭(zhēng)議

    就半年度業(yè)績(jī)情況來(lái)看，電子行業(yè)呈持續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，其中半導(dǎo)體和消費(fèi)電子表現(xiàn)最為亮眼。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月22日，半導(dǎo)體行業(yè)（申萬(wàn)）的159家A股上市公司中，已公布半年報(bào)的公司共有46家，其中業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的企業(yè)有36家，占比近8成。其中，同比增長(zhǎng)超過100%的企業(yè)有18家；同比增長(zhǎng)超過50%的企業(yè)有21家。

    從凈利潤(rùn)增速來(lái)看，長(zhǎng)川科技、全志科技、韋爾股份、ST華微、晶合集成排在前五位，凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)949.29%、800.91%、792.79%、562.84%和528.81%。

    鈦媒體APP注意到，年初以來(lái)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)整體進(jìn)入上行通道。根據(jù)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)（SIA）數(shù)據(jù)，2024年第二季度全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)銷售額累計(jì)達(dá)1499億美元（約1.07萬(wàn)億元人民幣），較去年同比增長(zhǎng)18.3%，較今年一季度環(huán)比增長(zhǎng)6.5%，連續(xù)三個(gè)季度同比增長(zhǎng)。

    談及半導(dǎo)體行業(yè)的突出表現(xiàn)，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，消費(fèi)電子、汽車、工業(yè)自動(dòng)化等領(lǐng)域的半導(dǎo)體需求顯著提升，同時(shí)5G、AI、物聯(lián)網(wǎng)等新興技術(shù)的快速發(fā)展也催生了對(duì)高性能、低功耗半導(dǎo)體器件的新需求，拓寬了半導(dǎo)體的應(yīng)用場(chǎng)景。

    以行業(yè)龍頭韋爾股份為例，由于下游消費(fèi)回暖，其半導(dǎo)體設(shè)計(jì)銷售業(yè)務(wù)中，圖像傳感器解決方案業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入93.12億元，較上年同期增加49.9%；模擬解決方案業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入6.34億，較上年同期增加24.67%。

    再看業(yè)績(jī)?cè)鏊倏壳暗娜究萍迹芤嬗诎雽?dǎo)體景氣度回升，智能車載、工業(yè)控制、掃地機(jī)器人、智能投影等需求增加等因素，公司上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)57.30%至10.63億元，其中，智能終端應(yīng)用處理器芯片為其帶來(lái)9.11億元的收入，同比增長(zhǎng)70.39%。

    此外，另一家半導(dǎo)體龍頭瀾起科技此前也在業(yè)績(jī)預(yù)告中稱，公司上半年其業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的原因一方面是內(nèi)存接口及模組配套芯片需求實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。另一方面，受益于AI產(chǎn)業(yè)浪潮，公司部分AI“運(yùn)力”芯片新產(chǎn)品開始規(guī)模出貨，為公司貢獻(xiàn)新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

    然而從二級(jí)市場(chǎng)的情況來(lái)看，8月以來(lái)，半導(dǎo)體指數(shù)（申萬(wàn)）整體呈現(xiàn)出下跌的態(tài)勢(shì)，截至8月23日收盤已下跌8.43%，年內(nèi)更是下跌了19.13%。目前，市場(chǎng)對(duì)于半導(dǎo)體行業(yè)在下半年的表現(xiàn)也持有不同的觀點(diǎn)。

    中金公司的態(tài)度較為樂觀，其表示，展望下半年，AI主線上，國(guó)產(chǎn)云端算力、端側(cè)SoC、接口/運(yùn)力芯片等行業(yè)均值得關(guān)注；國(guó)產(chǎn)化主線上，高階CIS、高端模擬芯片等國(guó)產(chǎn)化率較低領(lǐng)域依然具備看點(diǎn)。制造方面，預(yù)計(jì)下半年或出現(xiàn)晶圓廠、封測(cè)廠的產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性調(diào)整，以維持較高的產(chǎn)能利用率和盈利能力，進(jìn)一步的資本支出有望驅(qū)動(dòng)設(shè)備和材料需求增長(zhǎng)。

    也有分析師認(rèn)為，半導(dǎo)體市場(chǎng)需求并沒有普漲，目前新興需求主要來(lái)自AI，但這份增量不足以讓行業(yè)參與者雨露均沾。且今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)頭部晶圓廠、代工廠的產(chǎn)能利用率維持在高位，但晶圓端供應(yīng)相對(duì)緊缺，最終是增加芯片設(shè)計(jì)商成本負(fù)擔(dān)，還是全行業(yè)進(jìn)入真正繁榮階段，仍有待觀察。

    另外，存儲(chǔ)芯片設(shè)計(jì)龍頭兆易創(chuàng)新也表示當(dāng)前行業(yè)復(fù)蘇速度有所減弱，對(duì)第三季度需求增長(zhǎng)持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。近期兆易創(chuàng)新董事CEO胡洪在中報(bào)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上稱：“今年需求趨勢(shì)不確定，二、三季度雖為旺季，但第三季度環(huán)比增長(zhǎng)情況需緊密觀察。”

    需求復(fù)蘇疊加AI創(chuàng)新，多家消費(fèi)電子公司交出亮眼成績(jī)單

    今年上半年，終端市場(chǎng)整體回暖態(tài)勢(shì)進(jìn)一步延續(xù)。據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，2024年第一季度，全球智能手機(jī)市場(chǎng)同比增長(zhǎng)10%，達(dá)到2.962億部；PC總出貨量達(dá)5720萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)3.2%。

    來(lái)到第二季度，全球臺(tái)式機(jī)與筆記本出貨量達(dá)6280萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)3.4%，已連續(xù)三個(gè)季度增長(zhǎng)。Canalys預(yù)計(jì)，2024年AIPC的市場(chǎng)份額將達(dá)19%，2024年度有望成為AIPC元年。同期，全球智能手機(jī)市場(chǎng)亦連續(xù)第三季度同比增長(zhǎng)，二季度出貨量增長(zhǎng)12%，達(dá)2.88億部。

    在此背景下，疊加AI的助推，不少消費(fèi)電子上市公司上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至8月22日，消費(fèi)電子行業(yè)（申萬(wàn)）94家上市公司中，已有28家公布半年報(bào)。其中22家企業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)正增長(zhǎng)，有8家同比增長(zhǎng)超100%，11家同比增長(zhǎng)超50%。

    從業(yè)績(jī)?cè)鏊賮?lái)看，飛榮達(dá)、達(dá)瑞電子、鴻日達(dá)、協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)、歌爾股份目前位列前五，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)1307.13%、500.36%、283.05%、216.58%和190.44%。從凈利潤(rùn)絕對(duì)值看，工業(yè)富聯(lián)和歌爾股份凈利潤(rùn)居前，分別達(dá)到87.39億元、12.25億元。

    以歌爾股份為例，其表示，伴隨消費(fèi)電子行業(yè)終端需求的緩慢復(fù)蘇，公司精密零組件業(yè)務(wù)、智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)以及智能硬件業(yè)務(wù)中的VR/MR/AR、智能可穿戴等細(xì)分產(chǎn)品線業(yè)務(wù)均進(jìn)展順利。

    歌爾股份還在半年報(bào)中提及，AI技術(shù)在消費(fèi)電子硬件產(chǎn)品端側(cè)的落地，有望為聲學(xué)傳感器、精密光學(xué)器件等精密零組件產(chǎn)品帶來(lái)更廣闊的市場(chǎng)需求，同時(shí)為智能眼鏡、AR增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)等新興智能硬件產(chǎn)品帶來(lái)快速發(fā)展的新機(jī)遇。

    展望下半年，中金公司在研報(bào)中指出，端側(cè)AI創(chuàng)新和手機(jī)市場(chǎng)溫和復(fù)蘇將引領(lǐng)消費(fèi)電子行業(yè)成長(zhǎng)。短期來(lái)看，消費(fèi)電子進(jìn)入旺季新機(jī)供給豐富，新興市場(chǎng)具備增長(zhǎng)潛力，關(guān)注需求持續(xù)修復(fù)；長(zhǎng)期來(lái)看，蘋果為代表的端側(cè)AI加速落地，交互方式革新、功能升級(jí)/外觀改款、閉源生態(tài)三者相輔相成，有望推動(dòng)AIPC/AI手機(jī)新的換機(jī)周期、以及AI可穿戴新終端形態(tài)的創(chuàng)新。

    “出海”提速，汽車行業(yè)上半年維持高景氣度

    受益于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，汽車行業(yè)去年以來(lái)呈持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。今年一季度，行業(yè)整體實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)348.57億元，增長(zhǎng)率達(dá)55.8%。

    二季度汽車行業(yè)表現(xiàn)同樣不俗，截至8月22日，汽車行業(yè)（申萬(wàn)）289家上市公司中，已有69家公布半年報(bào)，有50家實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)正增長(zhǎng)，增速超100%的有10家，其中43家都屬汽車零部件行業(yè)。

    在這之中，文燦股份、雙林股份、英搏爾、九號(hào)公司-WD、博俊科技凈利潤(rùn)增速最高，分別達(dá)到488.19%、282.89%、218.48%、167.82%、143.66%。從絕對(duì)值來(lái)看，福耀玻璃、賽輪輪胎和拓普集團(tuán)的歸母凈利潤(rùn)居前，分別為34.99億元、21.51億元和14.52億元。

    銀河證券指出，整體來(lái)看，出口產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)景氣度最高，華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈次之。

    事實(shí)上，不管是整車企業(yè)還是零部件領(lǐng)域，不少企業(yè)都展示了自己的“出海”表現(xiàn)。例如中通客車上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27.55億元，其中海外收入為18.39億元，同比大增60.84%，占比總收入比例達(dá)66.73%。同期公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.11億元，同比大幅增長(zhǎng)114.64%。

    賽輪輪胎也在公告中表示，上半年公司全球化戰(zhàn)略、科技創(chuàng)新及品牌建設(shè)等工作效果持續(xù)顯現(xiàn)，產(chǎn)品受到越來(lái)越多國(guó)內(nèi)外客戶的認(rèn)可，在國(guó)外的銷量同比增長(zhǎng)超過30%。公司表示，還會(huì)持續(xù)圍繞發(fā)展戰(zhàn)略，不斷推進(jìn)其他基地的選址、論證等工作，海外產(chǎn)能布局將進(jìn)一步優(yōu)化。

    華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈方面，受益于問界品牌熱銷，核心配套零部件廠商文燦股份上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收30.76億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.82億元，凈利潤(rùn)增速高達(dá)488.19%。此前滬光股份和塞力斯也均在業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，上半年預(yù)計(jì)同比扭虧為盈。

    展望下半年，銀河證券認(rèn)為，受益于中國(guó)制造名片在全球聲譽(yù)的不斷提升，出口有望延續(xù)高景氣度，驅(qū)動(dòng)出口產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)向好；另一方面，7月19日國(guó)常會(huì)提出加大汽車報(bào)廢更新補(bǔ)貼力度，或成為下半年車市內(nèi)需穩(wěn)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)重要助力。具備品牌優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)的乘用車主機(jī)廠銷量增長(zhǎng)潛力大，也為核心零部件供應(yīng)鏈帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)機(jī)遇。

    就市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，年內(nèi)汽車指數(shù)（申萬(wàn)）跌10.94%。對(duì)此華泰證券表示，復(fù)盤2017年-2024年8月，景氣周期、供應(yīng)鏈配套突破、價(jià)格因素是影響板塊的主要因素，而當(dāng)前汽車板塊PE估值已處2019年以來(lái)相對(duì)底部，或已經(jīng)充分包含了悲觀情緒。中長(zhǎng)期來(lái)看，“全球化和智能化”或打開零部件企業(yè)成長(zhǎng)天花板，帶來(lái)業(yè)績(jī)和估值雙擊。