本報記者 孟珂

    12月10日晚間，沃森生物宣布終止籌劃發行H股。據《證券日報》統計，今年以來，至少有5家A股公司終止籌劃發行H股股票，還有1家暫緩H股發行上市進程。從各家公司發布的公告內容看，“受新冠肺炎疫情因素影響”“國內經濟增長情況、A股及港股市場波動”“公司目前的經營情況”等為終止籌劃發行的主要原因。

    例如：睿智醫藥1月26日表示，鑒于市場環境的變化，結合公司的發展規劃，為維護廣大投資者的利益，經審慎決策，公司決定終止籌劃發行H股股票事項并撤回申請文件。

    光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報》記者表示，從相關信息看，這六家公司終止或暫緩H股上市原因各異，但共同原因在于近幾個月海外疫情變化，加劇全球經濟前景不確定性，影響港股市場投資者情緒，部分企業擔心在目前環境下發行H股難以獲得較好估值。

    “當前，香港市場相對低迷，估值偏低，上市籌資時機并非最佳。”南開大學金融發展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示。截至12月10日收盤，香港恒生指數為23995.72，自年初至今跌幅為13%。

    《證券日報》記者根據Wind數據梳理，截至12月12日，AH兩地上市數量共計138家，其中，137家公司A/H溢價率為正值，有69家公司A/H股溢價率更是超過100%，相當于港股股價不足A股“一半”，這在一定程度上印證了港股市場的“相對低估”。

    當然，發行H股是A股公司進一步融資的重要手段之一。一方面，H股的發行會使公司籌集更多的資金，以改善公司目前的流動性，還可以讓公司有更大的空間去進行業務擴展。另一方面，通過“A+H”方式上市，可以使公司充分利用兩個市場的優勢，其后續融資不受制于單一市場的規則及狀況限制，進一步拓展了公司的后續融資渠道及方式。

    “A股上市公司在H股發行股票，由于總股本增加可能在一定程度攤薄每股收益，并在短期對股價構成利空；但從中長期看，公司獲得融資、進一步完善公司治理及拓展海外市場等，公司發展壯大對A股構成長期利好。”周茂華說。

    那么，哪些類型的公司更適合赴H股上市呢？《證券日報》記者根據Wind數據梳理，截至12月12日，近一個月，在滬深港通北上資金“流入前十大”公司所屬的申萬行業中，日常消費、信息技術、醫療保健等行業占比較高。

    同時，根據Wind數據顯示，今年以來，港交所一共迎來88家公司上市，新股集資額達3077億元。從恒生行業來看，醫療保健、地產建筑、資訊科技等行業在H股上市較多。

    “由此可見，港股市場對醫藥行業等周期性行業的細分龍頭股較為青睞。”川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，此外，對希望或已拓展國際業務的公司而言，赴港上市同樣非常有吸引力。但與此同時，也需要注意港股的交易規則和上市規則和內地略有不同，如一些特殊涉密領域企業、海外拓展力不足的企業，并不太適合赴港股上市。

（編輯 才山丹）