近日，港股上市的心動公司（02400.HK）公布了上半年財務情況。2021年上半年，公司營業收入13.79億元，同比減少4.3%；同期利潤-3.25億元，而上年同期為盈利2.07億元，這是心動公司近幾年來首次出現虧損。

    半年報轉虧

    心動公司主要從事游戲開發及運營，公司同時運營有游戲社區TapTap。公司早前曾在新三板掛牌，2019年12月在港股上市，最新市值超過200億港元。

    早在今年8月初，心動公司就已經發出盈利預警稱，公司上半年預計將虧損3.2億元~3.5億元。虧損主要原因包括研發開支大幅增加，若干成熟期游戲收入減少，毛利率下降以及營銷費用增加等。

    實際上，自2019年以來，心動公司的增長已明顯放緩。2020年，在游戲公司普遍取得高速增長的背景下，心動公司營業收入28.48億元，與2019年的28.38億元基本持平。扣除TapTap等板塊的收入增長后，公司來自網絡游戲的收入實際上減少了7.4%。

    作為一家游戲公司，收入下滑的直接原因是游戲產品流水下滑。數據顯示，2021年6月30日，心動公司旗下網游平均月活躍用戶同比減少48.5%，平均月付費用戶同比減少17.4%。

    目前，心動公司的游戲收入主要來自5款游戲，公司公布的信息顯示，上半年其中3款收入有不同程度的下降。

    除游戲外，TapTap是心動公司的另一重要收入來源，心動公司將其視為核心競爭力和業績驅動力。數據顯示，2021年上半年，TapTap的國內版本平均月活躍用戶為2870萬，同比增長15.6%，游戲下載次數約2.48億，同比增長12.8%。

    相比之下，2020年上半年，TapTap國內版月活躍用戶為2480萬，同比增長51.9%，2020年全年，TapTap國內版平均月活躍用戶同比增長43.7%，今年上半年TapTap國內版用戶增速明顯放緩。

    對于公司收入的變化，心動公司并非沒有預料。在2019年、2020年年報發布后，心動公司董事會主席兼CEO黃一孟均發布了致股東的信。黃一孟稱，可能無法給出投資者所預期的業績預測或承諾，但其更看重研發能力、用戶規模的提升，而非公司收入和利潤的提升。

    多家券商研報認為，心動公司目前進入“投入陣痛期”，平臺建設及游戲研發持續投入，將導致利潤承壓。

    低齡網游遭大量投訴

    今年8月底，國家新聞出版署印發《關于進一步嚴格管理切實防止未成年人沉迷網絡游戲的通知》，進一步限制未成年人玩網絡游戲。該通知發布后，心動公司曾回應稱，將根據相關要求，在研發、運營和客服等全環節積極落實，嚴格執行政策。

    不過，記者注意到，心動公司旗下多款低齡化網絡游戲，頻繁因為未成年人充值問題，遭到用戶投訴。其中，《香腸派對》問題最為顯著。

    心動公司公布的信息顯示，《香腸派對》于2018年4月在國內上線，是一款主打休閑輕松的戰術競技游戲，也是公司當前主要的游戲產品之一。心動公司官方公布該游戲的適齡提示為“8+”，這是《網絡游戲適齡提示》團體標準中公布的最低年齡標準，表明該游戲適用于年滿8周歲及以上的用戶。

    由于游戲用戶相對低齡化，《香腸派對》因為未成年人充值問題，屢被投訴。據記者統計，僅在黑貓投訴平臺，近30天對心動公司的投訴就達到276次，公司累計投訴量已達3737次，在游戲公司中排名居前。投訴內容大多指向《香腸派對》的未成年人消費問題。

    在2019年遞交的上市資料中，心動公司曾坦承，《香腸派對》與公司其他游戲相比，18歲以下的游戲玩家占比較高。這可能是導致《香腸派對》投訴量居高不下的重要原因。

    除《香腸派對》外，心動公司在2021年半年報中還提到了另外兩款重點游戲。其中，《不休的烏拉拉》是一款主打休閑輕松的放置類游戲，同樣適用于年滿8周歲以上用戶；《仙境傳說M》則適用于12歲以上用戶，兩款游戲的適用年齡也相對偏低。