杉杉股份（600884）迎來業績“大豐收”。

    8月10日晚間，杉杉股份披露2021年半年報，公司實現營業收入99.47億元，同比增長209.82%；凈利潤7.60億元，同比增長659.15%。

    證券時報·e公司記者注意到，杉杉股份業績大幅上漲主要得益于鋰電材料和偏光片兩大核心業務共同發力。

    鋰電材料業務凈利增13倍

    2021年上半年，受益于下游電池客戶需求持續旺盛，杉杉股份鋰電材料業務總出貨量6.4萬噸，同比增長74.41%；實現主營業務收入46.74億元，同比增長87.34%；實現凈利潤4.60億元，同比增長高達1327.91%。

    尤其在全球新能源汽車產業鏈持續高度景氣的背景下，杉杉股份負極業務表現亮眼，實現出貨量4.16萬噸，同比增長107.79%，實現主營業務收入16.46億元，同比增長72.71%，并憑借性能領先的高容量快充材料，本期海外客戶出貨量同比增長131%。

    杉杉股份表示，旗下負極公司前五大客戶出貨量占比持續提升，客戶結構進一步優化。報告期內，負極公司實現凈利潤2.64億元，同比增長780.08%；實現凈利潤2.31億元，同比增長828.59%。

    值得關注的是，杉杉股份高能量密度3C快充人造石墨的出貨量處于全球領先地位。半年報顯示，最新一代快充類產品（3C、5C）已經在全球主流消費類企業試產，預計2022年全面導入，杉杉股份快充消費類產品將繼續領先市場。

    2021年上半年，杉杉股份高性價比的綜合型人造石墨產品，已經進入全球多家主流車企的供應鏈，下半年動力類產品的銷售規模將進一步大幅提升。硅基負極產品已批量應用于3C領域，且預計在2021年下半年進入全球知名電動工具企業的供應鏈實現批量供貨，在動力電池應用領域，已經通過主流車企的多輪評測，待車型上市后，將實現批量應用。

    而從正極業務來看，小動力和新能源汽車市場需求快速增長，帶動正極公司三元材料出貨量上升，上半年正極材料實現出貨量1.67萬噸，同比增長84.98%。

    期內，正極公司實現主營業務收入27.45億元，同比增長105.35%；實現凈利潤2.57億元，同比增長1039.46%。為推進正極材料業務海外市場開拓及客戶結構優化，杉杉股份還與BASF達成合資合作，向BASF轉讓正極業務子公司杉杉能源19.6438%的股權。目前上述股權轉讓事項正有序推進中。

    上半年杉杉股份六氟磷酸鋰產線達產，在六氟磷酸鋰漲價的情況下，不僅保障了自身的原材料供應，還有效提升了電解液業務的盈利水平。據了解，杉杉股份已經啟動鋰鹽二期項目，計劃新建六氟磷酸鋰產能2000噸，項目投產后，將有效保障公司電解液的原料供應。

    偏光片業務凈利5.15億

    再來看偏光片業務，2020年，杉杉股份布局LCD偏光片產業，募資收購LG化學偏光片資產，于2021年2月1日并表資產成為LCD偏光片的行業龍頭。

    此次所收購的標的資產與全球領先的LCD制造商LG顯示、京東方、華星光電、夏普及群創光電等均建立了長期深入的合作關系，其中與LG顯示合作時間長達20年、與京東方合作已有15年、與夏普合作已有13年。

    也正是在此背景下，完成交割后，杉杉股份偏光片業務呈現良好的增長態勢。半年報顯示，2021年2~6月，杉金光電實現主營業務收入45.75億元，實現凈利潤5.15億元。

    2021年上半年，杉杉股份南京工廠和廣州工廠在維持滿產稼動的同時，通過設備與工藝的改善持續推動產線提速，以持續擴大現有產線的產能，目前產能約1.3億平方米。

    杉杉股份表示，公司前工程產能的提升，將進一步提升公司偏光片產品的供應能力，結合分布于全國各地的后加工生產基地，緩解市場產能緊張的狀況。此外，上半年杉杉股份陸續啟動了張家港、綿陽等地的新建產能項目，項目投產后將進一步提升公司產能規模，擴大市場占有率。

    杉杉股份半年成績單喜人，下半年能否再接再厲？首先要從公司所處行業前景進行分析。

    新能源汽車市場已經取代消費電子市場成為鋰電材料行業的第一大終端市場。2021年在各國碳達峰、碳中和目標的指引下，以及全球汽車行業向智能化、電動化發展的趨勢，新能源汽車行業保持較高速度增長。

    除新能源汽車高速增長外，消費電池領域平板電腦和筆記本電腦的需求仍將延續2020年的快速增長態勢，國外新冠疫情防控依然嚴峻，居家辦公和在線教育的需求依然存在。

    電化學儲能市場作為鋰電池行業的新興市場，未來有可能引領整個行業的發展。隨著電池成本下降，能源結構轉型、新基建發展和電力市場改革的進一步深化，鋰電儲能將迎來爆發式增長。高工鋰電預計，2025年出貨量將達到58GWH，2020年~2025年年復合增長率近30%。

    申萬證券研報認為，杉杉股份并表LG化學偏光片業務，受益國產替代加速，加大產能擴張填補國內供應缺口，預計偏光片板塊2021年~2023年貢獻歸母凈利潤分別為8.88億、12.14億、20.74億元。與此同時，隨著全球電動化加速，公司加大產業鏈布局，業務有望迎來快速復制，預計杉杉股份鋰電材料板塊2021年~2023年貢獻歸母凈利潤分別為3.58億、7.03億、8.35億元。