本報(bào)記者 張敏

    上市公司募投資金的合理使用一直是監(jiān)管部門和投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。同花順數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，截至8月9日，A股總計(jì)有733家上市公司變更募集資金投向，變更后的項(xiàng)目涉及金額超4000億元。

    具體來(lái)看，436家公司為首發(fā)上市募集資金變更，226家公司為增發(fā)募集資金變更，5家公司涉及配股募集資金變更，88家公司涉及可轉(zhuǎn)債募資項(xiàng)目變更。此外，部分上市公司出現(xiàn)首發(fā)、增發(fā)募集資金均變更的情況。

    對(duì)此，添翼數(shù)字經(jīng)濟(jì)智庫(kù)高級(jí)研究員吳婉瑩在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，募投資金變更的原因涉及很多方面，或是由于上市公司前期對(duì)項(xiàng)目的研判分析不足而被動(dòng)變更投資計(jì)劃；或是前期申報(bào)時(shí)刻意選擇了“易于通過(guò)審核的項(xiàng)目”，未明確真實(shí)募資用途；更有可能是因?yàn)樵趯徟^(guò)程中市場(chǎng)和監(jiān)管環(huán)境發(fā)生了變化，導(dǎo)致項(xiàng)目盈利能力下降，上市公司通過(guò)改變募資投向的方式來(lái)適應(yīng)市場(chǎng)需求，以提高盈利水平。

    十年前募投項(xiàng)目宣布終止

    從時(shí)間上來(lái)看，部分上市公司五年前、甚至是十年前的募投資金項(xiàng)目宣布終止。

    西藏礦業(yè)于2010年完成定向增發(fā)募集資金12.14億元，其中募投項(xiàng)目之一是將3.39億元用于扎布耶鹽湖二期工程。不過(guò)，截至2021年5月20日，該項(xiàng)目募投資金累計(jì)投入僅為3739.79萬(wàn)元。今年6月份，西藏礦業(yè)公告稱擬終止白銀扎布耶二期工程項(xiàng)目，并將剩余募集資金32208.70萬(wàn)元（包含銀行利息）用于永久補(bǔ)充流動(dòng)資金，本次變更募集資金金額占募集資金總額（包含銀行利息）的比例為24%。

    于2011年11月上市的鳳凰傳媒，其募集資金項(xiàng)目之一是擬投資1.62億元用于揚(yáng)州鳳凰書城項(xiàng)目。不過(guò)，至2020年底總計(jì)投入金額為378.4萬(wàn)元。今年4月份，鳳凰傳媒發(fā)布公告稱，該項(xiàng)目規(guī)劃總圖雖已批復(fù)，但因政府對(duì)該區(qū)域城市規(guī)劃調(diào)整，將土地規(guī)劃為城市公園用地，因此項(xiàng)目無(wú)法繼續(xù)實(shí)施，公司擬終止該項(xiàng)目。根據(jù)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略，公司計(jì)劃將節(jié)余募集資金合計(jì)15863.6萬(wàn)元全部用于永久性補(bǔ)充流動(dòng)資金。

    此外，記者注意到，上市公司也存在將原有與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的募投項(xiàng)目變更為新業(yè)務(wù)。例如，主要營(yíng)收來(lái)源為智能配用電的三星醫(yī)療今年5月22日發(fā)布公告稱，擬變更電力物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目中募集資金用于收購(gòu)醫(yī)院股權(quán)，金額由94000萬(wàn)元調(diào)整為79420萬(wàn)元。

    在吳婉瑩看來(lái)，上市公司變更募資投向至非主業(yè)方向，存在對(duì)該行業(yè)經(jīng)驗(yàn)不足、資源缺乏，導(dǎo)致對(duì)項(xiàng)目研究不夠充分、前景預(yù)判不夠準(zhǔn)確，從而帶來(lái)投資風(fēng)險(xiǎn)，甚至造成拖累主業(yè)發(fā)展等不利影響。但如果上市公司對(duì)于擬投項(xiàng)目盡調(diào)較為詳盡，投資非主業(yè)項(xiàng)目也是一種積極開(kāi)拓投資方向，分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。

    募集資金投向多次變更

    上市公司使用募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)是監(jiān)管部門重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至8月9日，A股總計(jì)有64家上市公司將募集資金變更為補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目；5家上市公司將募投資金用于償還公司銀行貸款、債券業(yè)務(wù)等；23家上市公司將募投資金變更為永久性補(bǔ)充流動(dòng)資金。

    吳婉瑩在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)，有些募投項(xiàng)目的變更可能導(dǎo)致部分募集資金閑置，這在一定程度上將影響公司收益水平，攤薄每股收益，損害投資者利益。然而，面對(duì)相對(duì)偏緊的市場(chǎng)資金環(huán)境，以及受到優(yōu)質(zhì)投資項(xiàng)目匱乏的影響，也使得部分上市公司不得不收縮戰(zhàn)線，將募投資金轉(zhuǎn)用做補(bǔ)充流動(dòng)資金等方向，因此對(duì)于此類變更還是需要根據(jù)具體情況進(jìn)行判斷。

    值得一提的是，《證券日?qǐng)?bào)》記者在梳理發(fā)現(xiàn)，一些上市公司首發(fā)上市時(shí)募集的資金多次變更。

    例如，碳元科技于2017年上市，其中擬將募集資金6000元用于研發(fā)中心項(xiàng)目，后又于2019年將研發(fā)中心項(xiàng)目變更為“3D玻璃背板、陶瓷背板及石墨散熱膜研發(fā)中心項(xiàng)目”。不過(guò)，碳元科技董事會(huì)2021年又審議通過(guò)了《關(guān)于終止部分募投項(xiàng)目并將剩余募集資金永久補(bǔ)充流動(dòng)資金的議案》，同意終止公司募集資金投資項(xiàng)目中的“3D玻璃背板、陶瓷背板及石墨散熱膜研發(fā)中心項(xiàng)目”（簡(jiǎn)稱“新項(xiàng)目”）并將剩余募集資金永久補(bǔ)充流動(dòng)資金，用于海程光電的日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。碳元科技表示，公司“新項(xiàng)目”并不直接產(chǎn)生效益，綜合考慮電子消費(fèi)品下游的發(fā)展情況、玻璃背板和陶瓷背板行業(yè)的目前實(shí)際競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)以及公司最近兩年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，公司前期對(duì)本項(xiàng)目的投入較為謹(jǐn)慎，募集資金長(zhǎng)期用于保本理財(cái)產(chǎn)品的購(gòu)買。與此同時(shí)，目前公司資產(chǎn)負(fù)債率較高。為節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用支出，進(jìn)一步提升公司資金的使用效率，公司擬終止“新項(xiàng)目”并將剩余募集資金永久補(bǔ)充流動(dòng)資金。

    “監(jiān)管政策目前對(duì)于招股說(shuō)明書中項(xiàng)目的具體情況要求很詳細(xì)，審批環(huán)節(jié)十分嚴(yán)格，耗時(shí)較長(zhǎng)，但對(duì)上市后公司募資使用情況的后續(xù)追蹤手段較為匱乏，對(duì)變更募資行為的懲處制度也存在缺失，使得企業(yè)變更募投項(xiàng)目的成本較低。”一位不愿具名的分析人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。