本報記者 許潔 見習記者 李豪悅

    立白旗下首家上市企業朝云集團成功上市后，股價卻表現一般。

    3月10日，朝云集團登陸港股，發行價9.2港元/股，首日破發，下跌逾13%。截至3月16日收盤，朝云集團每股報8.28港元，仍未漲回發行價。

    此前，朝云集團被指過度依賴驅蚊產品，營收占比連續三年超過總營收的六成。與此同時，朝云集團從生產到銷售都依賴立白的渠道。對于股價的乏力表現，香頌資本執行董事沈萌向《證券日報》表示，朝云集團的業務結構無法給予市場過高的成長預期，而且業務與大股東之間也無法做到彼此獨立。

    值得一提的是，朝云集團對新業務開拓積極，從2019年開始就切入寵物洗護市場。但是，寵物生意能為朝云集團注入新活力嗎？

    駛入寵物賽道

    9個月貢獻近千萬元營收

    灼識咨詢報告指出，中國寵物護理產品市場的零售額從2015年的31億元增長至2019年的69億元，并預計持續增長至2024年的156億元。2015年至2019年的復合年增長率為22%。

    天貓數據顯示，2020年1月至7月，天貓國際寵物洗發水增長超1100%。

    朝云集團旗下擁有倔強的尾巴和德是兩大寵物護理品牌，覆蓋寵物清潔類（香波浴液、耳部╱口部清潔）、寵物除味類（除臭、除菌、香水）和貓砂所有分類。

    資料顯示，倔強的尾巴于2019年正式推出，主打為養寵家庭提供全套清潔護理解決方案，定位中檔大眾寵物護理產品消費市場，產品集中在除臭、除菌、貓砂等方面，價格區間在39.9元至79.9元之間。德是于2020年推出，主打為養寵家庭提供不同的消費體驗，定位高端寵物護理產品消費市場，產品集中在香波、護毛素、香水等方面，價格區間在39元至58元之間。

    招股書披露的數據顯示，公司寵物護理業務2020年前9個月貢獻收入994萬元，毛利率達到56.3%。值得一提的是，占據朝云集團主要營收六成的殺蟲驅蚊業務，同期毛利率為38.9%。

    灼識咨詢報告顯示，朝云集團2019年進入寵物護理行業，按零售額計算，2020年上半年朝云集團在寵物除臭劑類別位列前五。

    超過50%的毛利率，與寵物用品行業的發展趨勢有很大關聯。天風證券分析師王聰告訴《證券日報》記者，寵物消費內容愈發豐富，并且呈現出消費升級的趨勢，其核心在于，寵物消費的本質是一種情感消費，在寵物人性化趨勢下，寵物主越來越關注寵物的生活質量，愿意為提升愛寵的生活水平而付出。

    高利潤寵物洗護業務

    營收占比不足1%

    朝云集團為何對寵物領域表現出興趣？《證券日報》記者聯系朝云集團相關負責人，但對方未予回復。

    不過，有業內人士指出寵物用的護理產品，在供應鏈端與人類洗護用品完全重合，除了配方略有不同。即朝云集團在過去已經標準化和規模化的供應鏈上做寵物產品，只需要考慮配方如何變化。其招股書也介紹，“依憑我們在家居護理及個人護理業務中積累的行業專業知識和專有技術，我們已經成功利用寵物護理業務來搶抓進一步增長機會。”

    目前，朝云集團的兩個寵物品牌提供18種寵物護理產品。從公司現有產品升級和研發數量也可看出朝云集團對寵物業務的重視。招股書顯示，公司有33種家居清潔、67種殺蟲驅蚊、24種空氣護理、19種個人護理及33種寵物護理的升級或新產品正處于研發過程中。

    波奇寵物相關負責人向《證券日報》記者介紹，從品牌方的角度看，產品做得更細分、更專業，就更容易受到年輕消費者歡迎，而這也是未來寵物行業的發展趨勢。

    但現階段寵物業務能為公司業務結構帶來的影響“微乎其微”。招股書顯示，雖然寵物業務利潤率高達56.3%，2020年前9個月寵物護理業務的收入僅占總營收的0.7%，低于1%。

    與此同時，提升寵物業務的占比，也很難緩解殺蟲驅蚊業務承載的壓力。

（編輯 孫倩）