日前，同成醫藥完成精選層掛牌申請的第二輪問詢。其中，境外銷售、毛利率等多個問題繼首輪問詢后被再度問及。

    公司專業從事精細化工的應用研究和產品開發，目前已研究開發并構建了以溴系列和氯系列為核心的精細化工產品體系。公司此次擬募資用于“年產16萬噸氯系列醫藥中間體和高端新材料項目”的第一期投資建設，包括新增氯系列產品4.3萬噸和對鄰氯甲苯系列產品5.924萬噸。

    專注精細化工產品領域

    根據公開發行說明書，劉國先為公司控股股東及實際控制人。根據中國證券登記結算有限責任公司北京分公司出具的《前200名全體排名證券持有人名冊》，截至2020年4月30日，劉國先持有本公司股票3076.61萬股，占公司股份比例為37.57%。

    自公司成立以來，專注精細化工產品研究與開發。截至目前，公司依托當地豐富的溴素、氫溴酸和鹽酸資源，已開發構建了以溴系列和氯系列為核心的精細化工產品體系，并實現可循環、經濟型、綠色化生產。同時，公司積極向下游產業鏈產品拓展（如公司在建的“年產4000噸表面活性劑及1500噸新型阻燃劑項目”），以豐富公司產品體系及其應用領域。

    目前，公司生產的溴系列產品主要包括溴丙烷、溴丁烷和2-溴丙烷等，氯系列產品主要包括1-氯丁烷、2-氯丙烷、1，4-二氯丁烷等。公司亦生產除溴系列、氯系列以外的部分精細化工產品，包括但不限于馬來酸二乙酯等。除此之外，子公司浙江同成報告期內從事化工產品貿易業務。

    公司產品廣泛應用于酚醛泡沫塑料保溫板材料、醫藥原料藥及中間體、農藥原料藥及中間體、染料及中間體等應用領域。憑借優異的產品質量和產品成本及規模優勢，公司取得了較為穩定的客戶群體，已與韓國LGHAUSYS、日本北興化學（終端客戶）、湘中制藥、贛鋒鋰業等海內外知名客戶建立了良好穩定的合作關系，具有較強的客戶優勢。

    華鑫證券認為，公司從事氯代烷烴和溴代烷烴生產經營多年，擁有自主研發的多項核心技術，在國內細分領域市場具有較強的競爭力。目前，我國精細化率為45%左右，而北美、西歐和日本等發達國家的平均精細化率達到60%至70%。未來，隨著我國制造業和消費結構的不斷升級，我國精細化工產品需求仍具較大的提升空間。

    重視研發投入

    2017年-2019年以及2020年上半年（簡稱“報告期內”），同成醫藥業績穩步增長。數據顯示，報告期內，公司營業收入分別為2.72億元、3.25億元、4.21億元以及2.08億元；歸屬于母公司股東的凈利潤分別為2187.21萬元、4342.7萬元、6389.38萬元以及3281.02萬元。

    報告期內，公司研發費用占當年營業收入的比例分別為3.50%、3.72%、2.67%和2.69%。公司稱，公司的產品研發能力和生產工藝水平直接決定公司產品的競爭力、附加值和品牌溢價能力，是影響公司收入規模和盈利能力的重要因素。公司重視研發投入，有助于鞏固公司核心競爭力并支持公司長期業務發展。

    根據公開發行說明書，為增加公司高純度氯系列醫藥中間體和高端新材料的產能，以滿足市場巨大需求，公司擬在山東省壽光市侯鎮化工產業園建設“年產16萬噸氯系列醫藥中間體和高端新材料項目”。本次募集資金用于該項目第一期投資建設，包括新增氯系列產品4.3萬噸和對鄰氯甲苯系列產品5.924萬噸。

    華鑫證券認為，新增氯系列產品4.3萬噸將大幅提高公司氯代烷烴產品產能產量，滿足下游酚醛泡沫塑料保溫板材料、農藥、醫藥、燃料等領域日益增長的需求，提升公司的整體盈利能力。同時，新增對鄰氯甲苯系列產品5.924萬噸，生產過程中的副產品氯化氫可應用于公司氯系產品的生產，有助于提升公司產品綜合利用率，進一步降低生產成本，發揮生產的協同效應。同時，公司新建項目將大幅擴張公司產品產能，有利于發揮規模經濟優勢，提升公司產品的市場占有率，鞏固市場競爭力。

    多個問題獲二次問詢

    在第二輪問詢中，境外銷售、毛利率等多個問題被再度問及。

    根據公開發行說明書，報告期內，公司境外銷售收入分別為5060.10萬元、6875.54萬元、9570.83萬元和6421.32萬元，占當期主營業務收入的19.85%、22.40%、23.68%和32.08%，且部分產品在報告期內享受增值稅出口退稅政策。

    問詢函要求公司補充說明公司境外銷售收入與海外數據存在正負差異的原因及合理性，2018年出口退稅額占收比下降的原因及合理性。

    公司回復稱，報告期內，公司境外銷售數據與海關報關數據基本匹配，差異率較小。產生的差異主要系公司向美國客戶FMC銷售產品的模式不同導致。相關產品需運抵至美國FMC指定地點后客戶收貨時確認收入，因此導致收入確認時點與海關報關時點存在差異。同時，結合報告期內各期主要產品出口退稅率，以及當期免抵退稅額與出口金額比例，報告期內公司出口免抵退稅情況與公司境外銷售收入基本相匹配，不存在重大異常情況。

    根據公開發行說明書，公司報告期內主營業務毛利率分別為22.16%、29.14%、28.46%和27.50%。問詢函要求公司結合行業情況，分析說明未來原材料價格及銷售價格變動趨勢，毛利率上升趨勢是否可持續。

    公司回復稱，2018年和2019年公司主營業務綜合毛利率較2017年上升主要系核心氯類產品和溴類產品銷售毛利率上升所致。溴類產品和氯類產品銷售毛利率上升則主要系公司綜合考慮原材料價格上升、市場供需情況調整提高了產品售價。但由于直接材料成本及制作費用持續上升，加之運輸費用及包裝費自2020年1月1日起計入營業成本等因素，公司2020年1-6月氯類產品和溴類產品銷售毛利率的下降，導致當期毛利率整體略有降低。

    公司同時提示，結合公司產品主要原材料價格變動趨勢、主要產品銷售價格變動情況、市場其他競爭因素，公司主營業務綜合毛利率上升趨勢的可持續性具有一定的不確定性。如公司不能及時將原材料成本上升的影響及時轉嫁于下游客戶，或未能有效改進生產工藝、提高生產效率以持續保持產品較強的競爭優勢，未來不排除出現市場競爭加劇、上游原材料價格上升過快等情形，會對公司主營業務毛利率產生不利影響，進而帶來公司主要產品毛利率波動的風險。